发布时间:2018-03-01 09:53:38 文章来源:互联网
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  我们认为美国页岩油产量在本轮油价复苏过程中没有出现井喷式增长的原因可能来自两方面:1.美国页岩油生产商吸取16-17年教训而有所节制,不想通过扩产将油价压得过低,毕竟30美元/桶的价格对各个生产商都不是好价格;2.页岩油生产商当中不乏一些中小型公司,对低利率环境的依赖程度较高,因此在美联储加息周期中所展现出来的生产活力不如以前。综合考虑供需关系,我们维持之前的判断,预计WTI原油价格中枢在上半年不会超过65美元。
 
  需求端走向疲弱,而在财政预算平衡的影响下,美债供给却在增加。根据美国财政部数据,本周美国财政部将拍卖2580亿美元的国债,创历史新高。美债供给增加与美国政府的预算赤字不无关系,特朗普在本月9号批准了一项为期两年的预算法案,白宫方面估算该法案将使得预算赤字在未来5年内升至每年1万亿美元。为了平衡财政预算,美债的发行力度预计会有进一步增加,美债供给带来的压力不容小视。
 
  欧洲方面,欧元区和德国先后公布了四季度GDP增速初值,欧元区和德国四季度GDP同比增速分别为2.7%和2.3%,增速自2017年二季度以来持续上升,表明欧洲经济复苏明显。对比来看,欧元区2017全年GDP增速达到2.5%,高于美国的2.3%。预计在低利率环境下,今年欧元区经济将继续向好,对我国出口形成一定的提振作用。

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