128035大族转债上市时间3月5日 大族发债上市会破发吗？

　　经深圳证券交易所“深证上【2018】88 号”文同意，公司 23 亿元可转换公司债券将于 2018 年 3 月 5 日起在深圳证券交易所挂牌交易，债券中文简称“大族转债”，英文简称“HAN'S-CB”，债券代码“128035”。

　　大族发债上市定位分析

　　预计大族转债的上市价格在[111, 115]区间，中枢113元。本次大族转债属于中盘转债，发行额度为23亿元，初始平价为94.95元，低于面值。从规模和企业性质来考虑，二级市场中生益转债颇具参考价值，预计上市转股溢价率在[20%, 24%]区间，因此预计上市价格在[111, 115]区间，中枢113元，除非股价于近日大幅下跌，否则破面概率很小。

　　预计原股东配售意愿一般。在原股东优先配售方面，17年年报显示，大族激光的股权虽变得更加集中，但依较为，前十大股东合计持股为37.9%，第一大股东持股为15.46%，由于股权稀释度并不高，初始平价并无很强的吸引力，因此预计原股东配售意愿一般。

　　预期配售收益率偏低，参与抢权配售的风险较大。如果通过抢权配售的方式，根据大族转债预计的上市价格在[111, 115]区间内测算，则其预期配售收益率在[0.47%, 0.65%]区间，预期配售收益率偏低，参与配售的风险较大。