美联储的鹰派讲话加贸易战预期抬头-随便找财经网

经过几十年的不屑努力，中国彻底摆脱了东亚病夫的影子，成为了屹立于世界的大型经济体，中国人民从此站起来了，然而股市却没摆脱病夫的影子，别人大涨我不涨，别人小跌我大跌，股市窝里斗弄的投资者如惊弓之鸟。尽管中小创在独角兽回归的政策刺激之下，概念题材股连涨，但主力蓝筹却没能摆脱外盘及宏观环境的影响遭遇重挫，其中资源类跌幅较大。

上周美元指数在鹰派讲话之后强劲反弹，压制了全球商品的连涨态势，尽管周五有所企稳，但全周仍出现大幅下跌，原油、金属等大宗商品再遭重创，特别需要注意的是，在川普发动即将启动贸易战的讲话之后，不仅依赖出口的经济体遭遇重创，如日本德国，而且依赖能源的新兴经济体股市（巴西俄罗斯）所遭受的打击不亚于节前的小股灾，从盘面看，贸易战对股市的打击不亚于美元的连续加息。为防止情况进一步恶化，在两会正在召开的大日子，中方派出权威人士领衔的贸易谈判代表团前往美国进行磋商，目前情况不明。所谓贸易战其实是两败俱伤的事，咱们上期节目说了，如果各国真要对美国启动贸易反击，其实是对美国不利的，这个不利表现在那些方面呢？

首先这是个两败俱伤的决定。对钢铁和铝材征收关税，似乎钢铁行业受益要多于铝业，在去年我们曾介绍过，美国本土铝业生产仅占进口的10%，因此这项决定仓促出台之后，美国钢铁（X）表现较好，而铝材主要生产商美国铝业（AA）是世纪铝业（CENX）都表现一般。同时在美国使用钢铁和铝材的行业，由于成本上升的预期，福特汽车（F）、女神级公司波音（BA）、重型机械制造商卡特彼勒（CAT），股价都遭遇重挫，上述公司的代码我都标出，细心投资者的可以跟踪一下，由此可见，从资本市场表现以及两类行业对美国经济总体的影响，这项措施是得不偿失的。

第二点是关于就业的问题，据美国权威部门统计，使用钢铁和铝材的就业人数，是生产企业的80倍，显然这项规定对于就业是没有益处的。如果由于关税问题导致就业人数此消彼长，显然是不划算的，也不符合美国梦的预期。

第三点是即将推出的基建计划。川普的基建计划尚未获得国会的最后通过，而这项规定无疑会增加建材成本，据说这项可能实施的决定是川普在上周四下午一个非正式活动上宣布的，由于事先没有任何消息放出，因此不仅令企业大吃一惊，股市剧震，同时是川普的共和党同僚也几乎一无所知，因此这项决定是否会让基建计划变成阻碍，还需等待消息进一步确认。

川普的这项措施，反映最强烈的并不是中国，而是向美国出口的主要贸易伙伴日本和欧盟，如果上述决定的细节没有考虑美国同盟国的利益，欧盟和日本将会采取反制措施，而如果各方你来我往的互殴，从发达经济体内部就乱套了。第二个影响是对新兴市场，中国、巴西、俄罗斯、印度等，其中巴西和俄罗斯都是资源型国家，如果贸易战仅限于资源，这两国的影响最大，目前股市反应也最剧烈，而对于中国和印度这种综合型经济体，影响相对较小。对于中国而言，钢铁与铝材的出口，占生产规模的比例不大，钢铁对美国的出口不及韩国，铝材由于有特别关税，影响更小，因此宝钢股价的反映明显过激了。

如果美国仅针对钢铁和铝材实施特别关税，这件事对当前经济格局的影响并不大，最主要是对贸易战升级的预期，这才是当前股市形成恐慌的根本，市场静待本周靴子落地。综合上述理由，从目前看由于从美国内部有各种条件的制衡，美国与主要贸易国家也有互相制约的条件，因此贸易战全面开打的可能性并不大，这项措施更多的可以理解为川普向其他国家开出新贸易合作的条件，和美军舰只在南海游弋的情况差不多，属于主动制造交易筹码。

最后咱们再聊聊贸易战对金融市场的影响，如果贸易战全面升级，首先会提升物价增加通胀预期，这无疑会使美联储加息进程更加快，美元升股市跌，其次会使得非美国家货币贬值，这也是巴西俄罗斯股市大跌的原因之一。我国去年由于全球经济复苏状态良好，出口增长由负转正，这也是人民币目前处于升值状态的原因之一，但形势恢复时间不长，外贸和外储增长形势处于恢复阶段，因此贸易战升级后，人民币升值的状态可能会发生逆转，资金流向也可能逆转，这将对刚刚企稳的股市构成致命一击，因此需要密切关注后续形势的发展。

本周有意大利大选，如果大选结果对欧盟不利，将可能推升美元涨势，打击商品多头。此外本周还需关注贸易战后续的影响，尽管上周五美股和商品都有短线企稳迹象，但近期是事件多发期，因此需要注意市场波动风险。

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