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我认为，与其去比较这两个直播巨头，倒不如看看以二者为代表的游戏直播和秀场直播两条分支，这样的观察更有代表性。
先说游戏直播，如今的游戏直播依托于电竞产业链的蓬勃发展，已经成长成为一个相对稳定的行业。许多职业电竞选手也通过这些平台进一步圈粉实现个人IP的塑造。
另一方面，随着游戏行业整体向着品质化路线发展，这些优质游戏的生命周期一般能持续数年之久，优质游戏沉淀下的忠实玩家也将为直播平台持续输入新鲜血液。从英雄联盟到王者荣耀乃至现在的吃鸡，每个现象级游戏都会为直播平台贡献出相当一部分长尾流量。
最关键的是，如今的游戏玩家有很强烈的付费意愿，王者荣耀一款皮肤卖出1.5亿元背后也印证了游戏行业正在一成为消费升级最大赢家这个事实。游戏厂商有肉吃，直播平台自然也能分一杯羹。
不过，如今的游戏直播行业却已经出现瓶颈，许多平台都深陷亏损泥潭。在我看来，问题主要出在平台为了抢夺头部主播互挖墙角的趋势：游戏直播行业的主要流量集中在头部游戏的头部主播身上，这就导致头部主播在哪，流量就在哪。《2018-2022年中国直播市场市场分析及发展前景研究报告》显示，接近70%的用户会因为赛事版权而转移到其他平台观赛，我想这一趋势传单到主播身上同样成立。
事实上，当红游戏直播只要完成一次跳槽，身价就能翻上个几倍。在这样的怪圈下，直播平台收入贡献给了强势的主播，亏损什么的也就不难理解了。
反观陌陌为代表的秀场直播，却是平台吃肉主播喝汤的节奏。由于门槛较低，主播层面的竞争会更加激烈。很多非头部主播月收入虽然不高，但是礼物打赏收入依然要跟平台分成，签约平台后也会受到平台的制约。而且相比于游戏头部主播，秀场主播往往是借助平台的力量才完成的粉丝积累，一般不敢轻举妄动。
没有了高额签约费和赛事赞助费的掣肘，秀场直播型平台的变现路径自然也更加平滑，如今这方面业务也成为陌陌平台营收的全新增长点。
总结：短期来看秀场直播平台来钱更快，但是却有“监管风险”这把达摩克里斯之剑。游戏直播平台虽然一直与亏损为伍，但是未来却有可能重塑平台与主播的新平衡，到时候完全有可能变成一头现金牛。这就是物极必反的道理。
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