黄德几:宇华教育规模扩大

内地居民生活水平提高，财富效应推动消费升级，家长更愿意花费在子女身上。已经实施的「两孩政策」，有助带动民办学校市场的需求。宇华教育（06169.HK）为华中民办学校营运商，提供大学教育及K-12教育。去年8月底，宇华拥有26所学校，包括一所大学，全部位于河南。集团去年12月公布，以14.3亿元（人民币．下同），收购Lei Lie Ying Limited。

Lei Lie Ying拥有湖南猎鹰70%股权，而湖南猎鹰拥有及经营湖南涉外经济学院、湖南猎鹰技工学校及湖南涉外经济学院职业技能培训中心，学生约2.9万名，有助进一步扩大规模。另外，集团计划在原有校园内建立两所新高中，分别为开封市宇华实验学校和济源市宇华实验学校，每间学校将建立一间新的学生宿舍，各自能容纳2,000名学生。

截至去年8月底止年度，集团收入按年上升8.3%至8.45亿元，主要由于若干学校招生人数和学费增加所致。撇除若干非现金或非经常性开支，经调整毛利率上升2.5个百分点至52%；经调整经营利润增加22%至4.25亿元；经调整纯利4.3亿元，按年增加33.5%。

去年11月，宇华以先旧后新方式配售2.53亿股，配售价每股3.7港元，集资净额9.3亿港元，以巩固资本基础，并为未来潜在收购做准备。走势上，宇华于2月13日止跌后横行整固中，周初险守10天线，STC%K线升穿%D线，MACD牛差距收窄，宜候低4.2港元吸纳，反弹阻力4.8港元，不跌穿3.9港元续持有。