发布时间:2018-03-21 09:34:18 文章来源:互联网
微博 微信 QQ空间
  
 
  双良转债分别在13年6月下旬和14年5月下旬对转股价进行下修,正股价格在这两个时点正好也处于下滑趋势,转股溢价率的最终表现是上升趋势,表明双良转债的转股价格下修影响不及正股价格波动所带来的影响。综合丰原转债和双良转债的情况,转股价下修对转股溢价率的影响是不确定的,不能保证转股价下修就一定会带动转股溢价率下行,转股溢价率的最终走势取决于转股价下修程度和正股价波动程度的相对大小。
 
  除转债价格变化外,息票设定不同也会扰动纯债溢价率也是很重要的。从纯债溢价率的公式来看,纯债溢价率=(转债价格-纯债价值)/纯债价值),转债价格的变化是影响纯债溢价率的重要因素,但除此之外,是否还有别的因素会对纯债溢价率起到影响呢?通过对比水运转债和丰原转债,可以看到票息折现也是影响纯债溢价率的一个因素。
 
  相较之下,随着丰原转债的转股价大幅下调,转债价格明显拉升,推动纯债溢价率走高。与水运转债相比,丰原转债在票息设定上“中规中矩”,票息逐年累加,因此纯债价值没有对纯债溢价率起到很多影响。
 
  总结来看,纯债溢价率的波动主要与转债价格相关,转债价格走高会推升纯债溢价率;但同时需注意到息票折现也会影响到纯债价值,进而影响纯债溢价率。

另一视角

换一换