[债券新闻]资本市场助力实体经济高质量发展

　　在我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段的当下，资本市场将按照高质量发展的要求，推动经济发展实现质量变革、效率变革、动力变革，为建设现代化经济体系作出积极贡献。具体而言，就是将把握金融资本的投资方向、支持实体经济发展和经济结构调整、重点关注持有资产从注重规模扩张向注重质量提高的转型、加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度等。

　　业内人士表示，进入新时代的2018年，股权融资市场前景美好、债权融资市场合理规范、资产管理行业转型升级，都将成为助推资本市场蓬勃发展和规范化建设的重要保障，也是资本市场进一步优化资源配置、反哺实体经济、支持国家重点战略的有力手段。

　　着力实现资源优化配置

　　党的十九大报告指出， 深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力 。在业内人士看来，金融的本质是实现资源的有效配置，而不是通过扭曲的资产扩张、信用膨胀和放大杠杆来实现自身的盈利。

　　过去5年中，供给侧结构性改革、 去杠杆化 等国家层面的改革行动在资本市场均有重要的配套措施。资本市场各主要参与主体通过针对落后产能的限制性规定、在降低企业杠杆和债务负担方面推进 债转股 、提高企业直接融资比例等举措，发挥了支持实体经济发展和产业结构调整的作用。

　　进入新时期，今年的《政府工作报告》明确了未来的工作目标和期望，伴随着我国经济总量的不断增长和经济结构的不断优化，需要资本市场长期发挥资源优化配置功能。

　　2018年《政府工作报告》提出， 要提高社会直接融资尤其是股权融资比例 。中投证券有关专家认为，落实到具体的操作中，国有企业的混合所有制改革、支持优质创新型企业上市融资、引导和鼓励在海外上市的高科技国内企业回归A股市场，都将是资本市场大有可为的领域。

　　同时，今年的《政府工作报告》指出，新的一年要继续 积极稳妥去杠杆，控制债务规模 ，并列举了具体举措，如合理扩大地方政府专项债权的规模和使用范围、创新专项债发行品种。

　　上述专家表示，这一重要举措要求资本市场必须提升服务经济发展大局的能力。 通过严控地方政府债务规模，实行省级政府对本辖区债务总负责的制度，坚决打击违法违规举债担保等行为，将有助于防范化解地方政府债务风险，有助于债券市场的平稳运行，也有助于资本市场的长期繁荣和稳定。 上述专家称。

　　深入实施创新驱动战略

　　创新引领发展。2018年《政府工作报告》强调，要 深入实施创新驱动发展战略,不断增强经济创新力和竞争力 。

　　支持创新，从微观层面到宏观层面有许多工作要做，而金融服务就是其中一个重要方面。 资本市场如何为这些企业、项目提供好服务，这是关乎到将来整个创新驱动、经济转型能否成功的一个关键因素。 朱雀投资专家表示。

　　事实上，证监会系统2018年工作会议已明确提出，全系统应以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向，加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度。

　　在政策的大力支持下，一批以新技术、新业态、新商业模式为代表的新经济企业，正在加速回归国内资本市场。如今年2月，借壳上市的360公司从美国退市，登陆上海证券交易所，成功回归国内资本市场。

　　中国社会科学院经济学教授刘煜辉表示，吸引走出去的中国新经济企业回归还只是个开始，市场正积极探索鼓励战略新兴产业龙头企业发行上市的路径，未来还要留住更多的新经济企业在国内上市。

　　独角兽企业是战略新兴产业龙头企业的重要代表，是专指估值超过10亿美元的未上市企业。据胡润百富统计，我国目前有超过120家独角兽企业，整体估值超3万亿元人民币，广泛分布于生物科技、云计算、人工智能、高端制造、互联网金融、互联网服务、大数据等行业。

　　记者了解到，日前证监会发行部对相关券商做出指导， 包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内的4个行业中，如果有‘独角兽’的企业客户，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行即报即审，不用排队 。刘煜辉表示，如果泛科技相关领域IPO速度加快，可以预料国内独角兽企业或将更倾向于选择A股上市。

　　培育 一带一路 经济增长点

　　 一带一路 建设是打造中国经济新格局、促进沿线国家和地区共同繁荣的重大倡议。2018年《政府工作报告》指出，要 推进‘一带一路’国际合作，坚持共商共建共享 。

　　对于这一重要战略部署，资本市场主要通过推出相关债券、支持国内企业投资 一带一路 沿线国家等具体措施做出支持。

　　2018年3月，沪深交易所制定并发布了《关于开展 一带一路 债券试点的通知》，明确了 一带一路 债券的主要制度安排，沿线国家(地区)政府类机构、企业及金融机构等都可以在沪深交易所发行 一带一路 债券融资。

　　与此同时，银行间债券市场不断促进 一带一路 资金融通。一方面，助力推进 一带一路 核心区域、支点城市、开放门户建设，支持福建、新疆、广西累计发行债务融资工具近1.3万亿元;另一方面，为打造陆海空内外联通、东西双向开放新格局夯实基础，支持港口机场类企业发行债务融资工具超过5700亿元。

　　今年的《政府工作报告》中提到，要放宽或取消银行、证券、基金管理等外资股比例限制，统一中外资银行市场准入标准，既支持中国企业走出去参与 一带一路 建设，也欢迎 一带一路 国家的企业和资本走进来。

　　中投证券研究认为，针对当前国家制定的 一带一路 战略，资本市场应通过发挥资源配置作用，同时通过推动国际合作和资本市场的进一步开放，引导资本投向 一带一路 沿线国家。

　　实际上， 一带一路 沿线新兴市场的发展正积极促进我国出口在数量和质量上的提升。中信证券专家表示， 一带一路 债券为国际基础设施建设提供了新的融资工具，在相关政策的支持下，预计 一带一路 沿线国家将持续促进我国出口增长，这将为我国在全球贸易博弈格局中增加筹码，也有望成为我国经济的一个重要增长点。