[债券新闻]两会政府工作报告经济目标 宏观指标的变与不变

　　首先，今年预期国内生产总值增长仍为6.5%左右。回顾2016年的表述是6.5%到7%，2017年为 6.5%左右，在实际工作中争取更好结果 。连续三年的表述都包含 6.5% ，表明这一速度是被实践初步检验的、心里有底的市场底;持续强调居民收入增长和经济增长基本同步，这一增速也是促就业所必需的政策底; 左右 即强调这是软底，不是硬底，有灵活性，体现底线思维和区域调控思维的结合。有所变化的原因，一是 十三五 前期发展良好，为中后期发展留出了政策空间，更为从容;二是防风险、调结构、严环保等对应的宏观总基调更趋稳健，实事求是，提高了增速变化的容忍度;三是有利于将全社会合力引导到新时代高质量发展这个中心主题上来，更加聚焦。

　　其次，今年居民消费价格涨幅仍为3%左右。综合各方面情况看，通胀压力不大。房地产价格两位数上涨的可能性不大，大概率持稳。房地产调控的基调不会动摇。

　　再看就业指标。城镇新增就业、城镇登记失业率延续了去年的表述。今后几年，就业压力仍大，大中专毕业生有增无减，而建筑业发展减缓、制造智能化导致人力需求减少，要完成既定目标实属不易。此外，还进一步自加压力，今年首次增加城镇调查失业率的目标，该指标涵盖农民工等城镇常住人口，进一步体现城乡统筹。城镇化仍是推动我国经济持续发展，提高经济增长质量，扩大中产阶层优化初次分配格局的关键抓手之一。

　　国际收支方面，提出 进出口稳中向好，国际收支基本平衡 。这表明不追求大幅顺差，努力避免贸易战的主观诱因。在去年进出口回稳向好的基础上，人民币汇率稳定的基础继续巩固。

　　围绕高质量发展，今年继续强调单位能耗和污染下降。同时突出要求供给侧结构性改革取得实质性进展，宏观杠杆率保持基本稳定，各类风险有序有效防控。这既是对金融风险聚积的现实回应，也是后危机时代促进金融稳定的具体举措，同时也是今年稳中求进、深化改革的政策宣示。

　　宏观调控的表述也很有看点。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，这是不变的。赤字率目标低于去年，体现宏观审慎、逆周期调控的取向;中央对地方一般性转移支付增长高于去年，体现理顺央地关系的政策取向;在支出加大的同时，持续严控一般性支出，体现节用裕民的取向。取消M2和社会融资规模指标，增加对信贷合理增长的原则表述，以配合防风险、严监管下的金融总量变化;维护流动性合理稳定，体现 松紧适度 的要求;提高直接融资特别是股权融资比重，呼应去杠杆、防风险的要求。

　　寓著于微，寓大于细。这份新报告知常明变，体现了新时代新理念，为市场增强了政策预期的确定性。