投资股票的收益主要来自于三大块-随便找财经网

先锋公司的创始人，博格尔做了一个统计，他发现美国股票市场上，基本年化收益能超过10%，这里面5%来自分红，4.8%来自盈利增长，只有0.6%来自于市盈率变化。作者也做了个验证，1980年到2000年的大牛市当中，市场年化收益率高达17%，其中4%来自分红，6%来自盈利增长率，7%来自市盈率的变化。往前再看，美国70年代的大熊市当中，年化投资收益率还是能稳定在13.4%，一开始的时候市盈率变化是每年赔7.5%，而在后期市场回报每年5.9%，其他的分红和盈利增长是不变的。

说这么多什么意思，老齐给您翻译一下，也就是说在股市里两块收益率是固定的，也就是每年4%的分红，和6%的成长，这是市场平均值，牛市的时候市盈率变化就能让你在这上面多赚一点，如果熊市那么市盈率的变动就是负值，长期来看，穿越牛熊周期，市盈率变动能够给你带来的收益微乎其微。而专业的投资者都会注重前两项收益，也就是找一个分红高的，成长相对快的。分红高就要求你必须在熊市买，成长快的让你与好公司为伴，所以这段话带来的核心观点就是，在熊市里去找成长性高的好公司，这样做了之后，根本不用考虑市盈率的变动，因为熊市里买股票，市盈率肯定是最低的，未来市盈率变动就会给你带来超额收益。这就是所谓的戴维斯双击。估值和盈利双增长。相反如果你是牛市买的股票，那么就是戴维斯双杀，估值和盈利双回落。

所以，明白了吧，股票不是什么时候都能买的，要尽量把建仓的任务放在熊市里。所以真正的投资高手，都喜欢市场下跌。机会都是跌出来的。老齐一开始也不理解，为什么这么贱，非得赔钱才开心？后来才了解，不是因为赔钱开心，而是因为他们知道股票的分红和未来的成长性，他知道股票未来值多少钱，对于股票未来涨起来，他们一点都不怀疑，反而跌下去的空间，才是超额利润。比如一家公司，每年增长15%，每股盈利1块钱，10年后他靠每股盈利就能赚到24元，这一般就是市场给他的估值水平，如果这只股票跌到了12，那就赚大发了，未来除了能够赚盈利的钱，还能赚市盈率提升的钱，这时候那些价值投资者还会加倍买入。巴菲特就是这样，他的保险公司有的是现金流，所以你要给他这种捡便宜货的机会，他会显得十分兴奋，本来他要赚的就是分红和成长的钱，你非要硬塞给他一个市盈率变动的钱。人家当然乐于笑纳。这就是知识造成的思维和格局上的差距，所以别看他老说别人贪婪我恐惧，别人恐惧他贪婪。他其实一直是贪婪的，非常的贪婪。但他的贪婪都是建立在价值的基础上的，所以显得非常的安全。

相关文章推荐