储蓄率持续下滑 居民存款都去哪儿了？

在过去的几十年里，中国的居民储蓄率始终排在全球各国之首，而近日中国工商银行董事长易会满表示，从2010年以来，我国居民储蓄率持续下降。从居民储蓄增速来看，近些年来下降幅度较大。从2010年以前的16%下降到了2017年的7.7%，增速降至历史最低值。

对此，业内专家表示，按照中国人过去的生活习惯，家里有了点余钱总是要存在银行的，虽然利率不高，但会觉得心里踏实。而从近年公布的居民储蓄在可支配收入中的占比来看，下降趋势更明显。2010—2017年，居民储蓄存款增长与可支配收入之比从25.4%下降至12.7%，下降了一半。

现在的问题是，中国人为啥开始像西方人那样，不再爱储蓄了呢？对此，我们认为，这一方面是中国的年轻人已经不愿意再像父辈那样，不舍得消费，他们在消费领域的支出，甚至已经超过了欧美国家居民。

另一方面，长期奉行低利率政策不要说赶不上真实的通胀水平，而且还是长期负利率，把钱存银行等于每年的钱都在不同程度的缩水，这也大大挫伤了投资者的积极性。

那么，居民不把钱存在银行里，这些钱又会流向何方呢？首先，互联网金融的兴起，快速激发了理财产品对银行存款分流进程。特别是从2013年开始，余额宝天弘基金的问世，加剧了银行存款资金流向“宝宝类”货基的速度。

以货币基金为例，得益于借助余额宝等各类式理财的推广，近年来，理财产品迎来爆发式增长，使得其规模由不到1万亿元迅猛增长到2017年末的6.74万亿元，其中仅2017年当年就增长近2.5万亿元，而同年住户存款增长只有4.6万亿元，理财产品对储蓄存款的分流效应显著。

但好景不长，余额宝开始限购，由最初的最高限度降至10万元，到单日买入限制控制在2万元以内，今年1月份，余额宝限购又开始设置了每日总额度，超出额度便买不了。而且，天弘基金并没有公布每天要限购多少金额，但是每天9点开售，基本上半小时以内额度就没了。不过好在，货基市场已发展非常成熟，很多原来的宝粉们又开始寻找其他适合自己的货币基金进行投资。

再者，居民家庭负债率的快速提升，使居民储蓄出现负增长。2010年之前中国家庭的杠杆率是很低的，因为居民一般很少借钱消费。但根据社科院发布的报告显示，2013~2017年，家庭债务占GDP的比重由33%升至49%。而现在有二个因素导致居民部门也开始了大笔借钱：

一方面，大量居民买房，不仅要花光所有积蓄，还需向银行加杠杆借钱。居民部门债务占GDP的比重（即居民杠杆率）也从2015年的36.4%大幅升至48.3%。居民杠杆率急剧上升，迫使当局对居民加杠杆从鼓励变为抑制。

另一方面，近年来，银行消费贷业务发展很快，就是用户去购买大件商品时，银行可提供分期付款服务，当然消费贷的利率还是很高的。但这对于没有多少积蓄的年轻人来说可提前购买商品。比如金银首饰、轿车、家电等商品。