[债券新闻]抛售美债赢得贸易战？少量减持或迫使特朗普改变政策

　　 　　今天，特朗普宣布：鉴于中国的强硬表态，将对中国价值1000亿美元的商品加征关税。对此，不少人建议：中国赶紧放大招吧!清仓美债，釜底抽薪!

　　这种方法真的可行吗?下面我就来分析一下。

　　一、中国的外汇储备哪来的？

　　我们首先要了解的是：中国高达3万多亿美元的庞大外汇储备究竟从何而来?

　　第一个来源是贸易顺差。

　　自从1978年改革开放，尤其是2001年加入WTO之后，中国的对外贸易一直做得红红火火，这为中国赚取了大量的外汇。

　　从国外赚到外汇后，能不能拿到中国内地来用呢?答案是不可以。因为人民币是非自由兑换货币，外汇必须兑换成人民币才能进入内地流通使用。这就是所谓的强制结汇制度。

　　也就是说，如果你通过国际贸易赚到了1万美元，你必须通过银行换成人民币才能使用，而你赚到的外汇就留在了央行，形成了外汇储备。

　　几十年来，中国一直都是贸易顺差国，外汇储备当然也就越积越多了。

　　第二个来源是境外投资者对中国的投资。

　　由于人民币持续升值、中国经济发展良好等原因，吸引了大量的国际热钱流入中国。

　　和中国人挣了外汇必须换成人民币一样，外国人要想在中国投资也必须把外币换成人民币，这同样也形成了我国的外汇储备。

　　总的来说，中国外汇储备的持续增长，就是 我国经常账户(外贸往来)和资本账户(外国投资)的双顺差 导致的。

　　二、中国为什么重视外汇储备？

　　坊间传闻 外储就是老大哥的命门 ，这是因为外汇储备具有以下4大作用：

　　1，干预外汇市场，稳定本币汇率。

　　2，调节国际收支，保证对外支付。

　　3，维护国际信誉，提高对外融资能力。

　　4，增强综合国力和抵抗风险的能力。

　　其中，维持汇率稳定是外储最重要的功能，没有之一。

　　总的来说就是：只要中国的外汇储备还在增加，就说明中国与全球的贸易形势非常良好，中国的经济也会非常健康，人民币汇率就会保持稳定。

　　而如果中国的外汇储备不断下滑，就会引发人们对人民币贬值的强烈预期。一旦这种预期形成，那就有可能导致中国股市和楼市等资产价格的下跌，进而导致资本外流(当然，目前中国外汇管制比较严格)。这样不但会造成股市和楼市受重创，还会进一步减少外汇储备，从而造成一种恶性循环。

　　所以，外储安全已经被拔高到国家安全的战略高度。

　　三、外汇储备怎么花？

　　除了要保证外汇储备的稳定、持续增长以外，如何使用好外储也是一件挺头疼的事情。

　　放着不动，肯定不现实。存银行，利息太低。

　　如何通过合理投资，同时满足安全性，流动性和盈利性的要求呢?我们很容易想到几个常见的方法，比如：

　　1，买股票

　　2，买基金

　　3，买粮食，石油

　　4，买高科技产品

　　5，买债券

　　我们先来说说前四个。

　　我国在2007年9月29日成立了主权财富基金——中国投资有限责任公司(简称中投公司)，主要工作之一就是境外股权投资。

　　总的来说，中投的投资风格非常稳健。在股权投资方面，投的都是业绩稳定的蓝筹股，比如摩根士丹利、黑石等等。除此之外，中投还在固定收益产品、对冲基金和私募股权基金中配置了数十亿美元。

　　尽管如此，在过去的十几年时间里，还是发生了很多挺揪心的事情。比如：

　　2008年金融危机发生后，摩根黑石股价大跌，中投账面上浮亏超过60%。

　　2008年9月，中投在美国斥资54亿美元买入的一只货币基金，也由于跌破净值而遭遇大规模赎回潮并最终清盘。

　　由此可见，投股票也好，投基金也好，都存在很大的波动风险，只适合小体量配置。

　　另外，主要购买石油等大宗商品的想法也不靠谱。大宗商品的价格波动与股市相比，有过之而无不及。

　　那么，多买点国外的高科技产品吧?目前，很多国家都对中国实施科技封锁政策。这种想法，只能是我们的一厢情愿。

　　最后，只能买债券了。但是，要注意的是：

　　首先，像伊拉克，委内瑞拉，津巴布韦这些国家的国债是绝对不能买的。

　　另外，欧洲和日本国债只能少量配置。主要因为：

　　1，他们发行债券的规模太小了，承载不了中国这么大的外汇储备。

　　2，安全性问题始终是个担忧。比如欧债危机爆发后，很多人就很担心希腊等欧洲五国是否会违约。

　　所以，选来选去，也只有美国国债最适合。因为，美债具有以下3点强有力的竞争力：

　　1，安全性：美债自从发行以来，美国政府忠实且严格地执行了按月付息和到期还本的承诺，再加上美国以强大的综合实力作为背书，美国违约的概率几乎为零。

　　2，流动性：目前，美国已经发行了大约18.15万亿美元的国债，且大部分都可以在二级市场上自由流通。

　　3，盈利性：美债每年大约有4%的利息，盈利性非常好。

　　正因如此，中国的外汇储备中，65%都是美元资产。

　　在这里必须要说明的是：购买美债是中国的自愿选择，而且是目前来看的最好选择，并不存在中国人吃亏，借钱给美国人挥霍这种说法。

　　四、抛售美元攻打美国是否靠谱？

　　那么，通过抛售美元来打赢中美贸易战是否靠谱呢?我的答案是：不靠谱。

　　我们先来了解下美国国债的几个数据：美国18.15万亿美元的国债中，有47%(6.2万亿)由外国投资者持有，其余的53%(12万亿)由美国人(含机构)持有。目前，中国持有的美国国债大约为1.3万亿，占美国国债总量的7.16%。

　　我们先抛开外汇储备安全这一核心诉求不说。

　　我比较怀疑的是，中国的抛售是否一定会导致美债的持续性下跌?虽然中国持有美债的占比最大，但不至于对其造成灾难性的打击。

　　当然，不可否认的是，中国作为美债的最大持有者，如果大幅减持，必然会在短期内对美国债券市场造成巨大扰动。进而导致美债收益率上升，引发美国市场融资成本提升，最后对美国股市和经济产生剧烈影响，引爆美股这个定时炸弹。

　　但是，这几乎是一种鱼死网破的方法。

　　因为，这种方法对中国的影响也是巨大的。直接的影响是：人民币汇率攀升，出口下滑，导致经济增速放缓。而间接的影响是，一旦美国股市这颗定时炸弹被引爆，中国也很难独善其身。

　　正因如此，中国的财政部副部长朱光耀才会理性地表示：中国是负责任的投资人，不会清仓美债。

　　五、 结 语

　　有没有不必清仓美债，也能敲山震虎的方法呢？

　　除了最近人们讨论比较多的，对美国影视，科技等领域的产品加征关税外。

　　我觉得，在金融领域，如果只要通过少量减持，或通过舆论营造减持美债的预期等各种方法，让美债收益率急剧攀升，就可能像今年2月一样拖累美股，最终迫使特朗普改变其贸易方针。

　　和中国人把财富投入楼市不同，美国大部分的人都把财富投入了股市。如果美股出现大幅下跌，意味着特朗普的票仓就彻底崩盘了。

　　当然，作为中国亿万股民的一份子，我也不愿看到美股下跌把A股拖下水啊，这真是一个纠结而又自暴自弃的念头。

　　—— END ——

　　投资是一个人一辈子最后的职业，也是一个人一辈子的必修课。

　　因为，投资是一项关于 选择 和 决策 的技能。懂投资，不仅仅可以获得财务上的回报，更重要的是，能够让你在生活中更好地做选择。

　　但至今，依然有很多人对投资抱着 敬而远之 的态度，觉得它深奥、难懂。

　　实际上，投资中的大部分原理，都是我们生活中的常识，无论你多大年龄，什么学历，都能掌握其中的要义。