[债券新闻]中高评级上行，低评级下行

　　 　　【天风研究·固收】 孙彬彬/高志刚/于瑶

　　摘要：

　　行业整体

　　4月4日，产业债整体行业利差为63.74bp，与3月30日相比，上行1.40bp。分行业来看，轻工制造、纺织服装、房地产、化工的行业利差最高，分别为130.67bp、118.41bp、106.86bp、96.26bp。

　　上游行业

　　采掘类产业债行业利差中高评级上行，低评级下行。4月4日，采掘类产业债行业利差为77.64bp，与3月30日相比，上行2.09bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为47.97bp、148.51bp、350.42bp，与3月30日相比，分别上行2.72bp、上行2.28bp、下行2.87bp。

　　中游行业

　　钢铁类产业债行业利差普遍上行。4月4日，钢铁类产业债行业利差为57.28bp，与3月30日相比，上行2.91bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级钢铁类产业债行业利差分别为47.56bp、152.31bp、44.57bp，与3月30日相比，分别上行3.04bp、上行2.55bp、上行0.44bp。

　　下游行业

　　房地产类产业债行业利差涨跌互现。4月4日，房地产类产业债行业利差为106.86bp，与3月30日相比，下行0.09bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为76.95bp、144.76bp、146.40bp，与3月30日相比，分别下行1.36bp、上行2.47bp、下行0.22bp。

　　服务行业

　　公用事业类产业债行业利差中高评级上行，低评级下行。4月4日，公用事业类产业债行业利差为26.72bp，与3月30日相比，上行0.84bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为2.81bp、51.25bp、117.17bp，与3月30日相比，分别上行0.74bp、上行2.07bp、下行0.29bp。

　　行业整体

　　 上游行业