景气调查牛气冲天，央行加息预期升温，加元汇率应声暴涨！-随便找财经网

　　在贸易战阴云密布的时刻，加拿大企业和公司高管似乎对于加拿大经济非常乐观。

　　加拿大央行最新的商业景气报告今日公布，这是央行下周议息会议前的最后一个重要指标，如此乐观的数据，似乎成为下周加息的一个重要依据。

　　2017年至今，加纳的央行已经加息三次，债务高企的加拿大人将会在下周三4月18日又一次面临加息窗口。今天的数据公布后，加元汇率跳升。

　　加拿大央行的商业景气调查报告分为几个部分：商业活动，价格通胀，信贷情况，产能压力，以及景气指标等。这份报告体现的是今年第一季度经济景气程度，目前看来各项指标都在较高水平。

　　报告中的一个关键数据，产能压力继续保持严重状态。从上图可以看出，12%的企业出现严重劳动力短缺的问题，35%的企业则表示有一定困难，这无疑进一步加强下周加拿大央行的加息预期。

　　另外一个增加加息预期的是通胀水平，这份报告显示，在加拿大经济放缓的时刻，通胀水平显著上升：二月的通胀数据超过央行加息门槛2%，达到2.2%的高水平，这是三年以来最高的通胀水平。超过一半的公司认为，今后十二个月通胀水平会超过2%！

　　第三个就是就业市场数据，三月份失业率为5.8%。这是个什么概念呢，过去十一年里，加拿大就业数据只有2007年十月份达到5.8%，现在的就业市场数据已经不能简单用靓丽来形容了，过去六个月里，加拿大失业率都保持在6%以下，接近充分就业水平，一般在这种情况下，加息是顺理成章的。

　　不过，对于行长波洛兹而言，事情并没有那么简单！如果从通胀和就业率等方面看，四月加息概率很高；但是，经济增长则不尽人意。

　　自从去年加拿大政府开始着手治理房地产市场后，下半年经济增长明显放缓，与上半年的情况形成鲜明对比。分析师预计，今年第一季度的GDP增长仅仅1.5%，较央行预计的2.5%直落一个百分点。其次，外部环境发生变化，贸易战一触即发，加拿大很难独善其身。

　　不过，让人非常惊讶的是，加拿大企业这方面却信心满满。关于美国减税对于加拿大的影响，以及NAFTA和美中贸易关系紧张对于加拿大的影响，71%的加拿大公司表示不会受到影响！

　　最后，关于信贷方面，加拿大央行的调查显示，由于按揭贷款压力测试等政策的影响，今年第一季度信贷市场明显收紧，寻求高利率贷款，使用HOME Equity Line的人数上升。如果在流动性收紧，人们已经在正常利率贷款之外寻找资金，向高利率贷款方面寻求信贷的情况下，再一次加息，无疑是雪上加霜。

　　最后，虽然企业雇佣意愿上升，54%的公司表示今年要增加雇佣人手，37%表示不变，只有9%的公司表示要裁员。但是，企业在扩大再生产方面非常犹豫，44%的公司表示将会减少投资项目，35%表示不变！较去年第四季度的报告，企业投资意愿下降。

　　行长波洛兹有两个hidden agenda，一个是刺激出口，另外一个是让企业扩大再生产。现在，企业扩大再生产意愿下降，如果提高利息，借贷成本上升，将会进一步打压企业投资意愿！

　　再看看出口方面，二月加拿大贸易赤字远超分析师预期的21亿加元，实际数字高达27亿加元，加元汇率上涨，打压出口造成贸易赤字，如果央行下周提高利息，加币汇率则进一步上升，出口形势更加严峻！

　　距离下周央行会议只有短短一周，目前加拿大五大银行都三缄其口，过去多次预测失误后，没有分析师敢拿自己的信用玩火，加拿大央行行长的圣意难测。

　　有的朋友可能觉得不理解，为什么银行分析师在加息问题上总是猜呢？这就是现实，加拿大央行在利息政策沟通方面极为不透明，以至于加拿大五大银行在2017年初预计时，没有一家猜到央行会加息，更别提背靠背的加息两次了。

　　目前，加拿大央行行长波洛兹左右为难，无论从通胀和就业数据，以及这份报告所显示的商业景气指数和产能压力看，下周加息势在必行；可是，从加拿大经济增长GDP，企业投资意愿，外部环境的贸易战和NAFTA不确定性，特别是国内信贷环境的紧张情况，还有加拿大民间债务过高的岌岌可危情形，如果下周再次加息，央行是要考虑后果的。

　　加息不是，不加息也不是，这次连五大银行的分析师都紧皱眉头，等着看加拿大央行行长如何唱这台戏。

　　从现在两年期加拿大国债和美国国债利差看，加拿大央行今年加息步伐与美联储应该会保持基本一致，美联储今年还有两次加息基本确定，加拿大应该也逃不脱，四月不加的话，七月和十月的会议上也会采取行动，目前七月加息概率高达80%!

　　一些朋友可能会问，我们为什么要看美联储的脸色呢？其实，我们谁的脸色都不用看，但是一个关键的问题却无法回避！

　　如果美联储加息，加拿大不跟随加息，后果将是资金大规模离开加拿大。

　　从上图就可以看出，加拿大市场指数与美国股票市场指数的巨大差距，不仅仅是加拿大结构性问题，同时也是资金流向的问题。

　　笔者这样的投资顾问，经常参加TD，RBC等银行总行的会议，根据他们的会议精神，这几年里所做的，几乎都是将客户的大笔资金转向美国投资。

　　窥一斑而知全豹，一方面海外资金撤离加拿大，一方面国内资金离开本国资本市场，这些资本大规模撤离，加拿大的股票市场，除了大麻股以外，几乎没有增长！

　　皇家银行总裁David McKay在刚刚过去的这个周末警告，加拿大政府必须要正视一个问题：资金正在撤离加拿大，这次是真的！资本流失后，跟随的就是人才流失。

　　McKay表示，我们看到我们这个政府到世界各地说加拿大是个好地方，当然，这里确实是个伟大的国家，可是，如果我们不能留住资本，我们也最终会丧失掌握资本的人！

　　这些年里，加拿大央行保持低利息，催生民间的高债务，现在如果继续沿着这条路走下去，央行硬着头皮不加息，不惜一切代价保地产的话，那么，随后的资本流失，人才流失，我们的政府却引进大量难民，一正一副，一得一失，我们不是在以另外一种形式为过去的错误买单吗？

相关文章推荐