长城证券带病冲关IPO 控股股东严重不符千亿监管新规

　　长城证券带病冲关IPO 控股股东严重不符千亿监管新规

　　4月9日，继拥有国资背景的南京证券、中信建投证券相继过会之后，长城证券也将于明日上会，金融界网站为投资者带来相关前瞻。

　　长城证券股份有限公司(下称 长城证券 、 公司 )前身长城有限成立于 1996 年 5 月 2 日，目前是证监会分类评级BBB级证券公司，经营范围包括经纪、自营、投行等常见业务。目前公司的控股股东是华能资本，穿透后实控人是国资委100%控股的华能集团。

　　根据长城证券首次公开发行股票招股说明书显示，公司本次发行前总股本为27.93亿股，本次拟发行不超过5亿股流通股，发行后总股本为不超过32.93亿股。

　　本次上会的保荐机构为中信建投证券，今年第一季度保荐三家公司成功过会两家，成功率在目前严审的大背景下较高。此前长城证券曾在2017年选择兴业证券(6.76 +1.05%,诊股)作为保荐机构，坊间传闻因兴业证券涉及 欣泰电气欺诈案 故此后改为中信建投证券。

　　可能从本次IPO中受益的上市公司包括深圳能源(5.92 -0.17%,诊股)、宝新能源(7.86 -1.01%,诊股)、新湖中宝(4.41 +0.46%,诊股)，上述公司分别以6元/出资额的价格分别认购了27,000万元、3500万元、1000万元。

　　业绩连续下滑

　　虽然长城证券的财报远超 上市门槛 ，但是由于证券行业整体近几年整体低迷，长城证券的盈利能力近两年持续下滑，在2016、2017年营业收入分别同比下降30.50%、15.29%;归母净利润分别同比下降46.76%、8.57%。

　　根据中国证券业协会此前发布的数据，各券商行业总体营业收入在2016、2017年同比下降43%、5.08%;净利润同比下降50%、8.47%。对比可见长城证券在2016年是跑赢了整个行业的平均水平，但是在2017年度则跑输行业均值，尤其是营业收入。

　　事实上，整个证券行业已经凸显 马太效应 ，令长城证券为代表的中小规模券商承压。根据已经披露2017年年报的21家A股上市券商可以看出，去年大型券商经营业绩水平明显好于中小券商。21家上市券商中，有9家大中型券商去年实现了净利润正增长，好于行业平均水平，其中中信证券(19.56 +1.14%,诊股)业绩遥遥领先，实现营业收入432.92亿元，净利润114.33亿元，同比增长分别为13.92%和10.30%。广发证券(16.52 +1.54%,诊股)、海通证券(11.73 +0.95%,诊股)、华泰证券(18.00 +1.41%,诊股)等亦实现了营业收入和净利润的同比增长。