IPO趋严二级市场通道变窄 新三板又现终止定增潮

　　继IPO撤回潮、挂牌企业摘牌潮之后，新三板终止定增潮也来了。与去年新三板企业蜂拥上市的时候相比，今年市场Pre-IPO投资趋于谨慎，拟募资规模和拟募集次数同样双双下降。IPO门槛抬高也传导至三板，如此背景情况下的新三板，自然表现不会太理想，进入新三板投资的资金开始快速减少。虽然资金趋紧，融资总体活跃程度下降，但不能遮住热门行业及明星公司的闪光之处。从发布的预案以及实施的方案看，业绩良好、发展前景明确的挂牌企业受到投资者追捧。

　　缺钱!定增规模及募集次数双双下降

　　来自股转系统的统计数据显示，2018年一季度新三板市场定增总额为199亿元。其中，1月-3月分别为62.2亿元、33.7亿元和102.8亿元，发行次数分别为121次、87次及244次。而2017年一季度定增融资总额为288.9亿元，对应的1月-3月融资额分别为80.7亿元，83.8亿元以及124.4亿元，发行次数分别为229次、242次、300次。整体看，今年一季度定增融资总额较去年同期下降近4成，而发行次数则下降7成。

　　具体来看，拟募资规模和拟募集次数同样双双下降。东方财富Choice数据显示，2017年一季度，新三板市场共发出695份定增预案，预计募资金额370亿元，拟募资超亿元的定增预案97份，占比14%。2018年一季度，新三板市场发出366份增发方案，预计募资总额不超过186亿元。其中，拟募资过亿元的定增预案仅28份，占比不到8%。这些数据显示出新三板一级市场融资活跃程度下降。

　　在终止定增的挂牌企业中，部分公司由于摘牌而终止定增事宜。例如，主营环保设备及工程的柏美迪康于2017年12月21日发布《股票发行方案》，拟以3.8元/股的价格向三名投资者发行447.37万股，募资1700万元。募集资金拟用于补充公司发展流动资金，优化财务结构，支持公司产品研发。公司今年2月中旬发布公告，终止此次定向发行。根据公告，公司业务发展迅猛，将进入IPO准备期，拟终止本次股票发行，待股票发行方案调整后，择机另行启动股票发行工作。公司董事会同时通过了摘牌议案。此外，龙者新材先后发布了终止定向增发和拟摘牌的公告。

　　IPO撤材料现高潮二级市场通道变窄

　　进入2018年后，IPO风向变化来得迅猛。先是证监会明确 IPO被否三年内不得借壳重组 ，后又传出 财务门槛提至5000万元、8000万元 的窗口指导。在监管趋严+条件或调高的双重压力下，新三板Pre-IPO市场已然失去往日热度。

　　而二级市场通道收窄也传导至三板，如此背景情况下的新三板，自然表现不会太理想。进入新三板投资的资金开始快速减少，就是一个信号。

　　市场情绪低迷是目前公认的大背景，但根据记者了解的情况显示，包括产品到期，大批企业ipo撤材料等新因素在一定程度上影响了新三板定增市场的规模。

　　3月下旬开始，券商投行传出 三年净利润不低于1亿元 的财务门槛新规后，新三板排队企业 IPO撤退潮 愈演愈烈。截至3月27日，一周内出现华信股份、英派瑞、开心麻花、芯朋微、安泰股份、艾录股份、鸿辉光通、联瑞新材、有方科技、合力亿捷相继宣布终止审查。