A股“鸿茅药酒”？IPO严审是“药”还是“毒”？

本期话题

股票下跌都是IPO的错？

全世界唯有A股对IPO有着不可理喻的恐惧症。

A股只要一下跌，投资者就会找原因，IPO往往就是背锅侠，这时候管理层往往就会屈从压力，减慢甚至暂停IPO。

不可否认，IPO速度和指数之间，存在一定的负相关性。但大家想过没有，A股为什么这么怕IPO？美国市场、香港市场，这些成熟市场，从来没有对IPO产生恐惧，相反，大家想方设法去吸引优质企业进行IPO呢？

我想，核心原因是：A股大部分股票长期高估，因为高估，所以特别害怕IPO。

为什么呢？

IPO本身不会造成供求关系的失衡，即使是拿IPO家数最多的2017年来说，400多家IPO企业，融资额不过2300亿元，不到A股1天的交易量。但为什么IPO快了、顺畅了，A股就要闻风丧胆呢？

原因在于，但IPO顺畅之后，小股票就失去壳价值、失去炒作价值，估值就会回归合理水平。

2016年IPO常态化之后，当时我就判断，很多公司在未来2-3年会跌80%以上，因为当时最便宜公司的市值都有五六十亿，五六十亿是什么概念？对一般性企业来说，五六十亿市值是需要三四亿利润来支撑的，而这些公司往往都是几乎不赚钱的垃圾公司，仅仅因为所谓的壳价值，就有五六十亿市值。

这样的公司，一旦IPO正常化了、没有壳价值了，不跌百分之八九十才怪呢！所以，股票下跌的真正原因是基本面差、估值太贵，IPO只是导火索而已。

反过来，在2017年，很多垃圾股纷纷下跌的同时，绩优股却屡创新高，这说明什么？这说明，IPO正常化，对于真正的绩优股是没有影响的，因为绩优股的股价是有业绩和成长支撑的，所以它们根本不怕IPO。

一个对IPO有恐惧症的市场，一定是一个脆弱的市场，一定是一个股价结构严重扭曲的市场。对于IPO，我们没有必要恐惧，更不能把股票下跌都归咎于IPO。

大家一定要知道，真正让股价下跌的，是糟糕的基本面和高估的价格。

要想A股持续健康发展，一定要让IPO更加市场化、常态化。为什么？我们很多投资者批评A股好公司太少，如果IPO不常态化，好公司不就更少了吗？

当然，IPO常态化是垃圾公司的噩梦，因为所谓的壳价值越来越不值钱，必然会使垃圾股泡沫破灭，这时候就会形成一定的舆论压力。

面对这种压力，我们要破除几个迷思：

迷思一：适度泡沫有利于战略新兴产业的成长

很多人为股市泡沫辩护，认为股市汇聚了节能环保、信息、生物、新能源等战略新兴产业，代表了中国经济的未来，适度的泡沫有利于加速这些新兴产业的发展，于国于民都是有利的。