《怎样选择成长股》读书笔记五--保守型股票的要素？

　　一：企业特征：即企业的现状1、生产成本低：或者说毛利率高，言外之意，竞争力强；2、营销能力强：首先要理解客户的需求，然后要配合合适的营销手段。3、杰出的研究和技术能力：研发团队的合作能力，以及对市场需求的感知力。4、财务能力：主要是财务分析能力，通过财务分析出公司生产、研发、销售成本，然后努力降低成本，这个说的是企业的管理效率。

 

　　二、人的因素：导致企业现状的成因1、董事长致力于企业长期成长，身边有一群能力超强的助手，并充分授权。2、具有投资价值的公司，通常是内部人才晋升，而不是去外面找高管。如果需要到外面请CEO，那肯定是出问题了。人才的内部培训晋升机制很重要。3、管理层薪水不能相差太大。4、管理层必须具有持续进化能力，能够根据社会的发展持续进化。5、全体员工满意，从下至上，员工都对公司满意，员工团队为自己制订目标，而不仅仅是执行上级指派的目标。6、管理层的目标是公司的长期成长，而不是短期利益，比如是不是会放弃短期利益投资到未来有潜力的产品上去。管理层的目标是公司的长期发展，而不是短期利润的挖掘。

 

　　三、企业长期高于行业水准的特征1、ROE、毛利率等指标。2、营运效率高，以至于现有或潜在的竞争对手放弃行动的动机。比如COSTCO这种效率阻止了别人的进入。即企业的护城河。3、龙头公司大概率会一直是龙头公司。4、这家公司能做些什么事情，其它公司没办法做的那么好？

 

　　四、价格1、股票的价格波段是市场情绪造成的，股票的长期趋势，是企业基本面造成的。2、投资者需要理解市场情绪和企业基本面的区别，理解股价中两者所占比例。3、投资要想赚大钱，必须大量持有赚好几倍的股票。4、价格高还是低，不是目前价格跟以前价格比较，而是公司的基本面跟市场对公司基本面的评价的比较，如果市场低估了基本面的潜力，买入，这未来会获益。5、任何个股的价格，由市场情绪、企业所处行业、利率等因素决定。