发布时间:2018-04-27 09:24:24 文章来源:互联网
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  2018年债券信用债重仓规模下行,环比下降12.15%至1907.52亿元。在债券总重仓规模中的比重也下降至30.93%,一季度公募基金对债市的整体配置力度虽也有所下降,但信用债的下降更为明显。
 
  相对来看,产业债的重仓规模下降幅度较小,总规模由1504.08亿元下降至1342.97亿元,在信用债重仓规模的占比却从69.27%提升至70.40%,与城投债相比,其规模缩减力度有限。结合超额利差来看,这也与二者重仓规模的变化一致,债券城投债的超额利差波幅较为剧烈,在-5至35bp内波动,产业债的波动幅度相对有限,维持在65bp左右。
 
  具体来看,重仓产业债的等级结构调整幅度较大,AA+及以上债项的占比提高至92.17%,低等级债项继续下行。17年4季度市场信用风险相对可控,投资者们通过下沉资质获取更大的票息收益,以应对熊市的低迷状态。但是18年年初以来,尤其是3月份,在经济整体处于下行趋势下,弱资质民企在前期的供给侧改革中并未积累充分盈利,同时信贷融资收紧,在内外双重压力下,低资质主体更容易陷入流动性困境。进入3月后,富贵鸟、中弘、上海华信等都先后因为紧张的现金流成为舆论焦点,债券价格暴跌,市场情绪也因此受牵连,民企被进一步“歧视”,18债券民企在产业债中的总占比仅为12.56%。
 
  那么这之后的话,又会是应该是以一种什么样方式来解决了呢?

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