资管新规落地！再不转变理财思路可能会血本无归

昨天晚上，千呼万唤的资管新规终于出台，全称叫做《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，资管新规将具有非常重要的现实意义，现在必须要敲黑板划重点了，因为以后必考。

首先，打破刚性兑付，这是资管新规里多次提到的词汇，什么叫刚性兑付，说白了就是百分百由金融机构托底，一旦你的理财发生风险了，金融机构会从自己的资金中，拿钱出来还给投资者，或者再发一期同样的产品，然后用后面的钱还掉前面的钱，以为项目处置争取时间，之前我们一直是这么干的，所以给大家的感觉就是，我们的固定收益银行理财和信托很安全，但是现在根据资管新规的要求，刚性兑付一定要打破，也就是说未来一个项目对应一份钱，如果项目出问题，金融机构将不能再腾挪资金，该违约就违约，该延期偿还就延期偿还，这就是明确告诉你，以后这种高息理财和信托将不再保本，你是有踩到雷的风险的，这就把风险放到了表面上。

对此我们的应对是，各位以后买理财的时候，再也不能只看机构了，什么某某银行的就一定安全，某某保险的就没风险，只能说不一定，得要看你把钱借给谁了，他拿什么还钱，他不还钱，谁替他还钱，如果都不还钱，你还有什么办法，又该找谁维护权力，如果这些问题都不知道，那么至少你还有选择就是不买。另外，针对打破刚性兑付，以后大家买这种固收类理财的时候，千万千万记得小额分散，虽然打破刚性兑付，但是不还钱坏账的风险还是很小的，大概顶多也就是1-5%的可能，所以如果你把要投资的资金分成10份，买不同银行的不同产品，即使踩到雷了，你也还赔的起。如果集中一把梭，万一中奖踩到雷，就很可能血本无归。这个风险你是承受不起的。所以通过理财实现资金归集这个毛病，大家务必要改正。

其次，打破多层次嵌套，仅能够嵌套一层，资管新规并没有明确禁止金融机构各类产品嵌套私募基金，但后续银保监会在理财新规中设置障碍或相应门槛的可能性较大。资管新规要求必须是合格的投资者，这就意味着未来所有公募银行理财资金无法委外给私募基金或者专户等。那么大量资金可能会为了合规，而撤出资本市场。不过这个事情从去年底就已经出台了征求意见，很多资金都已经开始在做相关打算，所以该撤的可能已经撤的差不多了。我们的整体市场也已经发生了超过15%以上的调整幅度，所以这条对于目前市场的整体影响应该有限。

第三，合格的投资者要求，合格投资者具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，或者有500万金融资产的证明，还有连续3年年收入超过40万，这个门槛大幅度的提高了，至少有一半人被挡在了信托和私募之外。未来私募和信托这一块也会清退不少投资者，会让整个行业的规模大幅缩水，那么清退资金，很显然私募会卖股票，有可能会造成市场下跌。而信托规模收缩，也就意味着一些项目可能会提前暴雷。

第四，过渡期，这次资管新规之所以出乎意料，就是过渡期延长了，从意见发布之日起到2020年底都是过渡期，按照原来的说法是到2019年6月，所以等于延长了一年半，这让大家着实松了一口气，这个过渡期被延长是好事，说明现在大家有更多的腾挪空间，不会让问题马上就暴露出来。但奉劝各位投资者，不要放松警惕，认为还有2年半就不着急了，一些高风险固收产品，还是要提前出来，不要等到去接最后一棒。越到后面风险就会越大。

第五，结构化产品被限制，对于政府融资和房地产融资两大领域而言，融资更加严格。未来这两个领域，将很难再通过其他途径获取资金。而对于公募基金，也会降低杠杆，以控制运营风险，控制杠杆的结果，就是把资金挤出股市和债市，对于股债在政策上都是利空。

综合来看，资管新规，对于股市，债市，理财市场都是利空，但程度不同，对于股市债市来说，将有杠杆资金和不合规资金相继退出市场，但还是那句话，去年底就公布了征求意见，那时候已经打草惊蛇，所以这些资金已经在退出了，这次发布后，在时间上还给宽松了一年半，所以好于市场预期，原来按照2019年6月份准备的一些资金，现在反倒是可以不着急了，所以实质利空已经被消化，而预期上反而是惊喜是利好，短期反而对股市产生支撑作用。不过中期这些钱终究要走的，所以中期也还是会有压力，但从长期看，又反过来了，他还是利好的，因为固定收益理财市场可能会风声鹤唳，在实施初期可能会爆发不少问题，再加上媒体渲染可能会吓出大量资金，这些资金从理财市场退出，很有可能会进入股市和债市，所以长期看，是有资金流入的，对于股票市场的估值会有支撑。

所以，对股票和债券市场，短期预期利好，中期政策利空，长期资金反而是利好的。没必要太过于担心，反倒是打破刚性兑付这个事，有必要再强调一下，尽早退出高收益高风险理财市场，或者进行分散投资，不要只看平台就去买理财，超过5%收益的理财，每上升一个点，就是一份风险补偿，如果超过15%的年化收益，那么风险就接近了100%，不要真等到踩雷的时候，才想起那是自己的血汗钱。看到贼吃肉之前，先想想贼也会挨打了！