资管新规也动了投资者奶酪，你了解吗？

央行网站4月27日显示，经国务院同意，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局日前联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔2018〕106号，俗称资管新规）。按照产品类型统一监管标准，从募集方式和投资性质两个维度对资产管理产品进行分类，分别统一投资范围、杠杆约束、信息披露等要求。坚持产品和投资者匹配原则，加强投资者适当性管理，强化金融机构的勤勉尽责和信息披露义务。

明确资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。严格非标准化债权类资产投资要求，禁止资金池，防范影子银行风险和流动性风险。分类统一负债和分级杠杆要求，消除多层嵌套，抑制通道业务。加强监管协调，强化宏观审慎管理和功能监管。

小编对这些专业话语进行解读，主要是除嵌套、抑通道、破刚兑、高门槛、要牌照。

简单的说，原来的资管业务底层资产看不清，多层嵌套、通过信托、券商、基金等多个通道流向楼市、股市，或资金空转，放大金融风险。如今资管新规发布之后，信托、券商等通道业务将受严重冲击，同样是处于资金上游的银行也将受到影响。这些都是对金融机构的影响。

其实，资管新规同样动了投资者奶酪，我们一定要清楚哟。

刚性兑付没有了，投资还安全吗

资管新规第六条“金融机构应当加强投资者教育，不断提高投资者的金融知识水平和风险意识，向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念，打破刚性兑付。”第十九条明确规定认定为刚性兑付的具体事例，以及具体惩处措施。

对投资者来说，投资本金安全大过天，辛辛苦苦攒了本金，原本指望获得一点儿“财产性收入”，结果新规规定不能刚性兑付了，投资产品可能会亏损，真是欲哭无泪啊。

其实，小编想说，投资本来就没有保本保收益之说，高收益从来对应高风险。当前，市场上很多不法分子正是看中投资保本保收益的心理，设定资金池非法集资。让很多投资者中招受损。去除刚性兑付后，会对一些劣质公司的劣质产品进行过滤，总体上来讲是好事。

市场在变化，没有保本保收益的承诺，我们就需要多了解产品的性质、资金投向，了解的信息越多越能让我们清楚其中的风险，这些的投资比任何人的承诺都保险。

判断资管业务关键词是“受托投资”

资管新规出来后，也有投资者会疑问，究竟哪些在网上买得理财产品属于资管业务呢？

开鑫金服高级战略顾问凌冲介绍，资管新规中，唯一出现“互联网”这个词是在第三十条：资产管理业务作为金融业务，属于特许经营行业，必须纳入金融监管。……非金融机构违反上述规定，为扩大投资者范围、降低投资门槛，利用互联网平台等公开宣传、分拆销售具有投资门槛的投资标的……按照国家规定进行规范清理……

这与此前29号文的监管理念一致。之前资管新规未正式出台，市场上对于29号文中提出的资管业务，也出现了一些误读。这次，我们在资管新规中找到了资管的官方定义。

资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。这其中的关键词是“受托投资”。比如，定位为网络信息中介的网贷平台，仅承担提供信息、进行撮合工作，不介入资金，故不在资管之列。

此外与互联网相关的是第二十三条：运用人工智能技术开展投资顾问业务应当取得投资顾问资质，非金融机构不得借助智能投资顾问超范围经营或者变相开展资产管理业务。

这是告诉那些强调“智能机器人、智能投顾”的互联网平台，不管“受托投资”的对象是人，还是机器，都划归于资管业务，都需要持牌经营。

投资金融产品三问

第一，是否有牌照？

如果之前我们在投资金融产品时无法确定销售公司是否可靠，新规发布之后我们就有方法来检验了——要牌照。资管新规第九条规定“金融机构代理销售其他金融机构发行的资产管理产品，应当符合金融监督管理部门规定的资质条件。未经金融监督管理部门许可，任何非金融机构和个人不得代理销售资产管理产品。”这下好了，一看牌照就知道销售的金融产品是否正规，这样可以少去投资者很多麻烦，应该说是好事，这样的动奶酪再多些也无妨吧。

第二，我的门槛够吗？

资管产品根据发布对象不同分为公募产品和私募产品，公募产品投资者门槛没变，而私募产品投资者门槛有了严格限定，这类投资者也称为合格投资者，家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或近3年本人年均收入不低于40万元。这是对个人投资者的限制。要注意，这里要求的是金融资产，说白了就是现金或现金等价物，房产是不算数的。这个要求还是比较特殊的。很多投资者没有投资私募产品的资格，那只好投资公募产品了，比如原来的基金、债券等等。

第三，现阶段可以买点啥呢？

资管新规发布之后，对于银行、证券、基金、信托以及保险等金融机构的冲击还是很大的，很多机构进行产品转型，向净值化产品靠拢。可是，对我们来说，我们的收益是与时间成正比的，不能等啊，要让收益与时间同步奔跑才好。

别急，在当前的这个时期，小编认为资管新规对银行的冲击是最小的，银行是理财资金上游，掌握着资金的闸门，如果看不清近期的投资形势，不如先买点银行的产品。比如，最近银行大额存单的利率上浮在40%-50%左右，年收益率在4.15%上下，比银行理财产品低不了多少，但要清楚这是存款类产品，安全系数非常高。

结语

总的来说，小编认为，监管层的每一次动作都应该是利于金融服务经济发展的，经济发展了受益的是所有人，所以说，尽管新规动了我们的奶酪，也是短期阵痛，长期来看是好事。我们还是把时间放在了解政策走向、产品风险和资金投向上，其他人的保本保收益承诺都不如我们自己的分析更可靠。