可转债有种利好叫转股价下修！有的下修竟超30%背后逻辑看这里

　　 　　一大批下修可转债转股价格的公司正在袭来，这对持有可转债的投资者显然是好事。

　　多只可转债下修转股价格后价格出现大涨!

　　这不，在下修转股价格的消息传出后，这些可转债的二级市场价格无一例外，均出现上涨。

　　如4月27日晚间，无锡银行公告称董事会建议下修转股价格后，28日无锡转债二级市场价格就跳空高开，出现近期少见的强势上涨姿态，29日进一步上涨。

　　江银转债则在相关消息释出后，出现两波显著的上涨：4月16日晚间，江阴银行公告称董事会建议下修转股价格，17日江银转债跳空高开，收盘大涨5.34%，18日再涨0.50%;5月2日晚间，江银转债公告确定下修后的转股价并明确具体实施日期，5月3日江银转债再次跳空高开，收盘显著上涨。

　　包括江阴银行、无锡银行在内，今年以来，已有多家公司考虑或已实施向下修正可转债转股价格，其中最大的下修幅度已超过30%。

　　如江阴银行决定将可转债的转股价格由人民币9.16元/股向下进行修正，修正后的转股价格为人民币7.02元/股，转股价格调整实施日期为2018年5月3日，也就是今日。

　　此前的2018年4月16日晚间，江阴银行发布董事会建议下修转股价的公告，称截至公告日，公司股价已出现任意连续30个交易日中，有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%(9.16元/股×80%= 7.328元/股)，已满足可转债转股价格向下修正条件。

　　下修转股价的公司，今年来为何突然增多?

　　今年以来，随着上证指数在内的主要大盘指数出现调整，相当多发行可转债的上市公司正股价格出现调整。

　　比如无锡转债在3月14日上市后，其正股无锡银行股价表现持续不振，自可转债上市日至目前，无锡银行的股价已累计下跌14.32%。

　　又如江银转债在2月14日上市后，其正股江阴银行表现也不佳，2月14日以来正股累计下跌幅度达11.05%。

　　骆驼转债、江南转债对应的正股——骆驼股份、江南水务的股票价格近期也持续走低。

　　正股价格的持续走低，构成了这些公司向下修正可转债转股价格的最直接背景。 　　

　　需要说明的是，对于发行时即约定了转股价修正条款的公司而言，因股价连续下跌触发转股价格修正条款而下修转股价格，是一项权利，而并非义务。也就是说，这类满足可转债转股价格向下修正条件的公司可以选择向下修正转股价格，也可以不行使这项权利。这也是我们看到不少公司正股价格出现连续下跌，但并未向下修正转股价格的原因。

　　年报和一季报显示，发行可转债公司总体业绩良好

　　能够获准发行可转债的公司，一般公司经营和财务状况都比较好，这一点从2017年报和今年一季报中也能得到体现。

　　据时报君(微信ID:wwwstcncom)统计，目前正常交易的可转债有66只，其中51只可转债所对应的的上市公司2017年净利润同比出现增长，44只可转债所对应的的上市公司2018年一季度净利润同比出现增长，整体均好于同期A股上市公司业绩表现。

　　国泰君安固收近日所作的专题研究报告也指出，可转债或可交换债发行主体总体盈利能力改善。该机构的研究指出， 十三五 规划建议明确提出要发展带有股债相结合属性的融资工具。作为一种成熟的国际金融产品，可转换债券市场的发展无疑能为我国企业提供更加丰富的融资渠道和方式选择，从而更好地助力供给侧结构性改革，支持实体经济发展。随着信用申购实施更为顺畅，可转债和可交换债市场将迎来大幅扩容时代。

　　国信固收研究指出，大类资产配置方面，2018年一季度，银行存款、债券配置比例微幅增加，股票和其他资产微幅减少，整体比例较稳定。债券券种配置上，可转债占比明显提升，企业债、金融债占比小幅下降，其他品种占比变化不大。该机构的报告指出，2018年一季度， 可转债占债券总资产比例12.3%，相比于2017年四季度，可转债占比上升4.96个百分点。