巴菲特落伍了？今年一季度亏损超11亿美元 9年来首亏

即将88岁的沃伦·巴菲特依然是大部分股民眼里的神。

公开数据显示，过去的半个世纪，伯克希尔·哈撒韦公司董事会主席巴菲特和副主席查理·芒格联手缔造了全世界最大的投资公司，总资产超过5000亿美元，回报率高达18261倍。

每年五月的第一个星期六，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司都将举行股东大会。

今年的5月5日，是第53次。

对于投资者来说，每年仅有两次机会能够看到或听到股神巴菲特对下一波投资机会和股市行情的看法：一次是他为伯克希尔·哈撒韦股东所撰写的“致股东信”中，还有一次，就是公司股东大会上发表的演说。

面见“股神”这样难得的机会，每年都会把200多个国家超4万人吸引到巴菲特的故乡奥马哈。

今年的参会者更是超过了5万人。不同以往的是，今年从全球各地去美国奥马哈市参加股东大会的华人有一万人左右。

巴菲特与芒格花了大半生的时间将伯克希尔哈撒韦打造成全世界最大的投资公司，总资产超过5000亿美元。1964~2017年伯克希尔的整体增长率超过10880倍，而标普500指数同期增长约为155倍。

“在投资行为中只有这样一个宗旨，就是长期坚持，并知道你在做什么。”今年的股东大会上，巴菲特再次提及自己多年来贯彻的长期投资理念。

不过，伯克希尔哈撒韦发布的2018年一季报显示，该公司一季度投资亏损62.63亿美元，衍生品亏损1.63亿美元，经营利润盈利52.88亿美元，合计亏损11.38亿美元，为9年来首度亏损。

巴菲特在股东大会上也表示，（业绩表现）真的完全不能代表业务状况。一季度公司在运营收益上其实是创了历史新高，但账面价值反而降低了。

余丰慧先生表示，一些活生生的案例似乎也在证明，巴菲特的部分投资标的已经过时，传统投资项目已经给财务带来压力，甚至成为拖累。

在可口可乐这样多年表现不菲的明星股以外，IBM则是“股神”巴菲特的另一类“人生记忆”，即其所谓的错误股票。

2011年，巴菲特因看中IBM的管理技巧和公司转型能力而逐步建仓，并成为其第一大股东。然而好景不长，IBM不断走下坡路。2017年底，巴菲特抛售其持有的近94.5%仓位的IBM股票，手上仅剩200万股。他在近日采访中表示，已经将所持IBM股票清零。

除了IBM，投资的快消品企业可口可乐，被分析人士指称处于“日落西山的行业”；投资的航空业，巴菲特承认竞争激烈；投资的美国运通，巴菲特承认不如万事达和维萨公司；投资的几家报纸，巴菲特和芒格在股东大会上说，流通量都出现大幅下降，芒格说：“下降的速度超出我们的想象。”

而在巴菲特最偏爱的衡量净收益的指标——每股账面净资产上，本季度A类股的每股账面净资产也同比下滑了0.3%，至211184美元；去年同期这一数据则是增长了3.5%。这也令巴菲特在股东大会感叹道，投资组合的规模越大，越难跑赢市场。

显然，巴菲特已经承认投资IBM是失败的。

“在投资行为中只有这样一个宗旨，就是长期坚持，并知道你在做什么。”今年的股东大会上，巴菲特再次提及自己多年来贯彻的长期投资理念。

此前，巴菲特一度坚持不碰科技股，而在今天科技股已成为美股定海神针的情况下，再要固执己见的结果当然就是落伍，并承受投资亏损。

好在巴菲特几年前已经开始反思其投资理念，不再因循守旧，而是与时俱进。

巴菲特以及芒格，坦承投资没有跑赢市场，坦承在科技股上犯过愚蠢错误。

就在2017年的股东大会上，巴菲特对坚守几十年不碰科技股的投资理念进行了深刻反思，认为由于自己的倔强执拗错过了很多的投资机会。并且几乎把马斯克、贝佐斯、库克、马云等全球科技大佬大赞一遍。

2016年，巴菲特首次买入10亿美元的苹果股份。2017年四季度，巴菲特所持苹果的股份增加到了1.667亿股，约合290亿美元，相当于苹果3.25%的股份。从绝不碰科技股，到果断放下IBM并不断加仓苹果至前十大自有持仓股，前后不过两年。正如巴菲特在股东大会上的表述：“如果发现风向不对，亡羊补牢为时未晚。”

亚马逊CEO贝索斯去年10月成为世界首富，随着股价创新高，贝索斯的个人财富再次升级。高盛分析师预计，未来亚马逊股价还将延续去年60%的大涨势头，或上涨至1800美元至1900美元。

当一位持有伯克希尔哈撒韦股票23年的股东问及巴菲特在错过科技股后是否考虑改变投资策略时，巴菲特和芒格进行了反思。巴菲特说：“事实上，我从一开始就关注了亚马逊。我认为贝索斯完成了一件接近奇迹的事情，而问题是，如果我认为一件事是奇迹，我往往不会下注。”