房企IPO排名下滑至 “回A”之路渺茫

　　预料之中，今年房企的内地IPO之路并不好走。

　　房企IPO排名下滑至94-99名

　　根据中国证监会官方网站5月4日公布的最新IPO排队情况显示，截至5月3日，大连万达商业、广州富力地产、同策房产咨询、金辉集团、首创置业在上交所的IPO排队顺序是94、95、96、97、99，再次集体下滑。

　　倒推至今年2月22日，涉 房 企业中，万达商业地产、广州富力地产、同策房产咨询、金辉集团、首创置业5家企业的IPO排序分别是77、78、79、80、86。

　　去年年底，上述几家企业IPO排名为历时最高位。万达商业排到了52名，富力地产、同策房产咨询、金辉集团的排名也都一度达到53、58、60名。

　　涉 房 企业内地IPO排名集体后退，在协纵策略管理集团创始人黄立冲看来，原因之一是证监会优先处理 独角兽 企业的申请与过会，跟房地产有关的企业排名就只能后退了。

　　 独角兽 插队 ?

　　今年1月份，证监会系统2018年工作会议指出，通过改革，增加制度的包容性和适应性，加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度，为创新驱动引领示范型企业上市、优质境外红筹股回归创造条件。

　　今年3月份，深交所总经理王建军曾表示，今年我国股票发行上市制度将有重大改革，会为包括 独角兽 企业在内的新经济企业的发展扫清障碍。

　　同一时间段，上交所发文称，2018年，将吸引更多优质创新企业选择本所上市，聚焦新技术、新产业、新业态、新模式企业，加强加快优质上市资源培育，突出对BATJ类、 独角兽 企业的上市服务。

　　曾经，中国A股市场错过了 BATJ 们的上市，现如今，A股不想再错过新一代 独角兽 们了。因此，从政策层面，在IPO放行上，给予BATJ类、 独角兽 企业开通绿色通道。

　　诸如，已于5月8日在上交所挂牌的药明康德(37.63 +10.00%,诊股)，从去年领到IPO批文，距离今年2月初预披露更新，仅用了60多天的时间。

　　还有富士康，从今年2月1日上报招股书算起，只用36天，富士康就完成了从递交招股书到顺利过会，与以往1-3年不等的上市周期相比，富士康的IPO堪称神速，同时刷新了A股纪录。

　　在证监会每周的IPO信披中，审核状态一栏依次是已受理、已反馈、预先披露更新、已通过发审会。而从已反馈到预先披露更新需要经过漫长的时间与等待，特别是对于房地产企业，诸如富力地产从已受理到已反馈至少用了3个月时间，而在反馈阶段从2017年3月直到今天，已经用了14个月时间，其它地产类企业同样如此。

　　

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，从目前排队情况看，地产类企业的排名实际上要比预期的要糟糕一点。当前证监会在上市计划上会更多让渡其他一些产业，尤其是和科创、新型制造业等新产业挂钩的产业和企业，所以地产领域的企业相对来说地位有所下滑。

　　 回A 之路渺茫

　　房企内地IPO 不受 待见 ，另一个主要原因是跟当下的房地产调控有直接关系。2018年，多个监管部门共同推进金融领域、房地产领域去杠杆去泡沫化。在2018年央行年度工作会议上，一个重要内容是防范化解金融风险，要进一步完善宏观审慎政策框架，加强影子银行、房地产金融等的宏观审慎管理。银监会也表示看，在房企融资方面，则要继续遏制房地产泡沫化，严肃查处各类违规房地产融资行为。

　　但是，这种情况今年会改观吗?黄立冲认为，目前的情况下，政府不会随便放宽房地产公司上市。在业内人士看来，无论是IPO还是借壳， 2018年房地产在调控依旧从紧、融资渠道收紧的背景下，房企的 回A 之路将会更加艰难。

　　有正在内地IPO排队的房企相关人士透露，在资本市场上，房地产企业无论是IPO还是增发，目前我们了解到的情况是，不会放。所以，我们今年可能也会考虑一些其它增加资本金的渠道。

　　此外，还有众多的BATJ类、 独角兽 企业在A股大门外翘首以盼。据《2017胡润大中华区独角兽指数》统计，截至2017年11月30日，大中华区独角兽企业总数高达120家，整体估值总计超过3万亿。而多家BATJ类企业掌门人也表示希望回归A股， 百度董事长兼CEO李彦宏曾表示，希望能够尽早回到国内股市。网易公司董事局主席兼首席执行官丁磊也说过， 当然会考虑回A股上市 。

　　在BATJ类、 独角兽 企业优先的前提下，地产类企业只能靠边占了。严跃进认为，在房地产调控收紧的背景下，房企通过IPO、借壳上市等方式进入A股均希望渺茫。

　　调整业务配比或为IPO加分

　　但也并非没有机会，复星地产通过重组回A， 红星美凯龙(16.59 +0.30%,诊股)通过IPO实现A+H，均给了市场以希望。

　　在业内人士看来，调整主营业务配比或将可能为房企IPO加分。此前，万达商业地产改变地产业务格局，日前已更名为万达商管集团，在1至2年内消化房地产业务，今后不再进行房地产开发，成为纯粹的商业管理运营企业。

　　在2月27日举行的首创置业2017年度业绩会上，首创置业财务总监范书斌坦言： 2017年底排队78位，审核速度加快，但是房地产调控，对地产IPO有影响，没有地产企业上会，我们跟监管部门保持正常沟通。首创置业正在为尽快 回A 做出种种努力，例如文创方面、长租公寓业务，这些都是政府比较支持的，对 回A 有正面促进作用。

　　在严跃进看来，防范金融系统性风险是今年的工作任务，IPO市场即便是放开，也不会直接面对传统地产业务，换而言之，没有很明显的放开的迹象。 只有一些类似凭借发展租赁业务或其他业务，才可能在IPO的道路上走的更为顺畅。在地产行业房住不炒的逻辑下，企业的合规经营等依然是审查的重点内容，尤其是会审查其和既有的调控思路是否是一致的。