8家农商行候场A股IPO 盈利较为强劲

　　今年排队上市的银行中，农商行或成为急先锋。

　　刚进入5月，就有1家农商行——安徽马鞍山农商行——递交IPO申报稿。半年来，已有4家农商行IPO预先披露更新，似有提速迹象。截至目前，已有8家农商行候场A股IPO。

　　盈利较为强劲

　　目前，股份制银行几乎都已上市，冲刺A股IPO的多为中小型的城商行和农商行。一名机构银行分析师称，当前相关政策支持 三农 发展，农商行得到的扶持可能会多一些。

　　根据发行方案，马鞍山农商行拟发行不超过5亿股，实际发行总规模将根据资本需要、发行时市场情况等而定。

　　农商行的典型特征是高度依赖地方经济，主要为当地中小微企业和个人提供传统存贷款等服务，业务结构单一。直到2016年，这类银行上市才 开闸 ，当年有5家农商行过会。

　　这一波扎堆上市的8家农商行，分别为江苏大丰农商行、安徽马鞍山农商行、亳州药都农商行、浙江绍兴瑞丰农商行、江苏紫金农商行、青岛农商行、重庆农商行及厦门农商行。在这8家银行中，除重庆农商行早前在H股上市外，其他均未登陆过资本市场。

　　从公开数据来看，这8家农商行中，资产规模最小的是大丰农商行和马鞍山农商行，截至2017年末，这两家银行资产规模分别为431.19亿元和551.23亿元;资产规模最大的是重庆农商行，同一报告期，该行资产规模达9057.78亿元。这自然与重庆农商行登陆H股多年有关，相较而言，该行综合基础和实力远超大部分农商行。

　　从盈利指标来看，农商行净利润增速保持了较高态势，尤其是大丰农商行和马鞍山农商行，这两家银行2017年净利润分别为4.31亿元、4.30亿元，同比增幅分别为18.31%、27.16%。而重庆农商行2017年实现归属于母公司股东净利润89.36亿元，同比增长12.48%。

　　不过，这些银行的资产质量风险不容忽视，除了重庆农商行外，其他农商行在不同报告期，不良率水平都不低。其中，马鞍山农商行资产质量堪忧，不良率为2.32%。

　　银行上市最直接作用是补充资本，既满足监管要求，也能获得扩张 弹药 。如马鞍山银行去年末资本充足率，已较年初下降1.5个百分点。某银行上海分行人士说，上市有利于这些银行规范经营，农商行原来经营扩张较猛，上市后在内控和公司治理上会得到加强。

　　数据显示，目前全国约有1000多家农商行，有不少农商行在积极筹划上市，仅安徽省就还有4家农商行已在安徽证监局完成辅导备案登记。

　　

　　股权结构仍显复杂

　　与早期城商行类似，农商行自2000年左右由农信社、农合行等改制而来，早期股权结构分散，且错综复杂。

　　刚刚预披露更新的江苏大丰农商行，是江苏省盐城市大丰区的一家县级农商行。在2011年改制时，该行法人股东30家，自然人股东685人。

　　目前，该行无实际控制人，股东中持股比例超过5%的有4家公司，分别是江苏盐城市农业水利发展有限公司，持股比例9.9%;红豆集团财务有限公司，持股比例9.07%;盐城市大丰区城建国有资产经营有限公司，持股比例6%;江苏辉丰生物农业有限公司，持股比例5.68%。

　　纵观已上市或者筹备上市的农商行，不难发现他们在起步之初都需先清理股权、优化结构。成立于2005年的上海农村商业银行，目前正在积极筹备上市，从2016年底就开始优化股权结构。该行董事长冀光恒去年对外表示，上海农商行上市的最大变数，是单一大股东股权交易的调整还在等待相关监管部门审批。

　　 股权和股东问题应该是影响农商行上市的重要原因之一。 业内银行研究人士透露，当地国企、民营资本在这类银行中持有股权很多且复杂，有可能涉及关联交易，也有可能让农商行成为这些企业的 提款机 。比如在授信时，对股东可能就没那么严格，存在资金输血可能。