明日股市行情预测：5月17日五大券商周四看好6板块36股

　　医药生物:海外创新药陆续进入国内,创新大势不减 荐11股

　　类别：行业研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：张海涛 日期：2018-05-16

　　一周行情回顾

　　本周医药生物指数上涨1.71%,低于沪深300指数0.89个百分点,在申万医药二级子行业中,除医疗服务外所有行业均呈现上涨态势,其中化学制药板块上涨幅度最大为2.53%,而医疗服务板块下跌为0.65%。

　　政策及行业动向

　　1)美国FDA批准了Genmab和强生旗下杨森(Janssen)的新药DARZALEX?(daratumumab)联合VELCADE?(bortezomib,一种蛋白酶体抑制剂[PI])、美法仑(melphalan)和强的松(prednisone)(VMP),用于治疗不适合自体干细胞移植(ASCT)的新诊断多发性骨髓瘤患者。2)5月8日,国家药品监督管理局发布公告称调整板蓝根泡腾片等19个品种管理类别。根据《处方药与非处方药分类管理办法(试行)》(国家药品监督管理局令第10号)的规定,经国家药品监督管理局组织论证和审定,板蓝根泡腾片等18种药品由处方药转换为非处方药;伤湿止痛膏已不符合目前乙类非处方药确定原则,由乙类非处方药转换为甲类非处方药。3)本周维生素A、E、C、K3市场偏弱震荡,维生素B1市场震荡回调,维生素D3的后期价格反弹幅度和时间仍然有限,维生素B2市场购销清淡,烟酸市场稳中偏强运行,泛酸钙市场价格快速下滑,生物素市场报价震荡回落,市场价格混乱。4)本周共有效监测515个中药材品规,价格上涨的品种有54种,占10.5%;下跌的品种54种,占10.5%;其余产品价格与上周持平,总体市场价格平稳,没有太大变化。中药材市场在5月初进入传统淡季。调料品种由前期的上涨转为疲软,有减产题材的品种虽激发了专营商的信心,却难以吸引更多的外围投资商。当前的行情以窄幅震荡为主,市场缺乏强势热点品种的拉升。

　　推荐组合

　　医改不断推进的大背景下,创新药要 新 ,改良药要 优 ,仿制药要 同 进一步落实。创新药和一致性评价作为重点推进领域仍是未来的投资主线。特别是在后续政策的不断跟进下,优质创新药企业、以及拥有重磅仿制品种、有望通过一致性评价扩大份额的仿制药企业亟待价值重估。稳健组合:华东医药(000963)、益丰药房(603939)、片仔癀(600436)、康美药业(600518);进取组合:新和成(002001)、浙江医药(600216)、美年健康(002044)、华润双鹤(600062)、爱尔眼科(300015)、广誉远(600771)、华海药业(600521)。稳健组合本周涨幅为1.88%,超过申万医药生物指数0.17个百分点,低于沪深300指数0.72个百分点;进取组合本周涨幅为-1.18%,低于申万医药生物指数2.89个百分点,低于沪深300指数3.78个百分点;从组合推出之日(2018年1月1日)起,稳健组合区间涨幅31.87%,超过申万医药生物指数21.70个百分点,超过沪深300指数35.79个百分点;进取组合区间涨幅19.93%,超过申万医药生物指数9.76个百分点,超过沪深300指数23.85个百分点。

　　

　　新能源行业:竞争加剧,重在格局 荐6股

　　类别：行业研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：邵晶鑫 日期：2018-05-16

　　2017年报总结:增速放缓,竞争加剧,利润加速向上游转移。2017年新能源车产销分别同比增长53.8%和53.3%,但在补贴退坡以及上游资源供给刚性下,产业链利润加速向上游转移,中游承担了主要的降本压力。从营收角度看,细分板块增速排名为钴>锂>锂电设备>锂电材料>电池>电机电控>充电桩>整车,其中锂电材料环节增速排名为:正极>六氟磷酸锂>隔膜>电解液。从盈利能力来看,受益钴、锂价格上涨,上游资源及正极材料板块毛利率得到提升;降本压力主要由中游其余环节承担,这些环节毛利率均有所下降,降幅排名为六氟磷酸锂>锂电池>隔膜>电机电控>电解液。对现金流分析可看出,锂电池环节面临较大资金压力,存货增长较为明显,产业端供给过剩现象比较严重;另一方面,电池及锂电材料的在建工程依然保持较大幅度增长,表明企业扩产活动仍在持续,考虑到目前已经产能过剩的市场局面,随着新增产能的释放,市场竞争将进一步加剧。

　　2018年一季报总结:下游高景气带动营收高增长,但结构性分化仍然持续。在国补过渡期中,一季度新能源车产销两旺,带动全产业链营收实现同比快速增长。但此期间,上游资源价格并未松动,国补持续退坡下,降本压力仍存,中游环节再次承担降本大任。除资源板块外,一季度其余板块毛利率均出现不同程度下滑,锂电池、六氟磷酸锂、电解液板块降幅最为明显。从现金流看,一季度产业链整体现金流情况有所恶化,板块整体经营现金流为净流出263亿元,同比增加50%。

　　投资建议。产业链中游环节已经历过去一年的降价洗牌,今年看洗牌仍在持续。洗牌过程中,竞争格局好、盈利能力强的龙头企业将优先受益行业高增长,重点推荐中游龙头天赐材料、璞泰来、新纶科技、创新股份。除此之外,汽车电动化带来的新兴零部件需求提升也值得重视,推荐宏发股份、三花智控。

　　风险提示。新能源车产销不及预期、政策环境不及预期、各环节降价幅度超预期。

　　

　　化工行业:推荐原油及煤化工产业链 荐7股

　　类别：行业研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：杨伟 日期：2018-05-16

　　事件:北京时间5月9日凌晨两点,美国总统特朗普宣布退出伊核协议,并对伊朗实施最高级别经济制裁,称任何在核武器方面援助伊朗的国家都将面临制裁。

　　主要观点:

　　1.预期兑现,中东再添不稳定因素

　　自特朗普上任以来,多次表明 伊核协议 是糟糕的协议,尽管欧美多次劝说,本次美国还是宣布退出伊核协议,基本符合市场预期。美国财政部表示伊朗石油相关制裁将在180天后重新实施,180天过渡期结束后,美国将重新对伊朗央行、指定的伊朗金融机构及伊朗能源领域实施制裁。受此影响,国际油价WTI突破70美元/桶,Brent突破76美元/桶,随后前期盈利兑现,快速下跌;受API原油库存下降185万桶利好影响,国际油价快速回稳,经历过山车,侧面反应了市场心态。从供需角度看,自2015年7月,伊核协议达成后,作为OPEC第三大石油生产国,伊朗4月份石油出口达到248万桶/天(船舶跟踪数据)。考虑到全球油市供需紧平衡,若美国对伊朗制裁,势必影响供给端,同时加剧中东不稳定因素,总体利好油价上涨。

　　2.未来一段时间,协商关键窗口期

　　美国宣布退出伊核协议后,以色列、沙特对此表示了支持,欧盟主要成员国则表示了反对。美国候任国家安全顾问博尔顿表示,将在周三与英、法、德讨论对伊朗的下一步行动。伊朗表示暂时留在伊核协议中,在与欧盟若干成员国讨论协议之后,伊朗准备恢复核活动。欧盟政府首脑据悉将于5月16日会议上就伊朗问题进行商讨。

　　3.投资建议

　　油价上涨,我们持续推荐原油和煤化工产业链。原油产业链:油价中枢向上,上游盈利提升;下游 化工型 炼厂持续景气;聚酯产品顺油价叠加下游复工,需求提升;油服板块回暖。重点推荐中国石化、新奥股份、四大金刚(桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份)和通源石油。

　　煤化工产业链:油价提升,而原料煤价相对稳定,煤化工经济性明显提升,重点推荐鲁西化工和华鲁恒升。

　　风险提示:伊核协议及中东局势进展不确定性、美国页岩油供给增加、减产效果及持续时间不及预期。

　　

　　食品饮料:季报收官,白酒如期高增 荐4股

　　类别：行业研究 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：汤玮亮 日期：2018-05-16

　　一周市场回顾-食品饮料领涨。上周食品饮料板块上涨6.4%,领涨A股,所有子板块皆上涨,其中啤酒(9.3%)涨幅最大,葡萄酒(1.2%)涨幅最小。

　　酒类复苏传导逻辑得到验证。我们年初发布的18年度策略报告提出,16-17年高端、次高端涨价,中低档酒将受益,18年酒类板块有望全面复苏。白酒复苏是逐级拉动,从高端传导至次高端,然后到中低档,考虑到17年高端、次高端主力品种价格涨幅较大,品牌突出的中低档酒上市公司可能提速。今年白酒板块的业绩和股价走势印证了我们前期的判断,顺鑫农业、今世缘、口子窖、洋河股份18年1季度业绩超市场预期,品牌、营销能力突出的中档酒和低档酒龙头全国化提速,复苏范围扩散,类似于17年的次高端。另外,可关注主力价格带位于300元以内的国产葡萄酒龙头,也存在复苏的可能性。

　　白酒积极布局,食品精选个股。(1)子行业我们最看好白酒,可积极布局。品牌白酒景气度高,1Q18业绩普遍高增长,季报披露完毕后,将打消此前市场对业绩和基本面的担忧。近期茅台价格持续回升,一批价回升至1,600元以上,有望带动各个价格带的品牌白酒价格上行。消费升级、复苏传导将推动白酒上市公司18-19年收入维持20%以上的增速,利润更快。酒类行业推荐顺鑫农业、山西汾酒、舍得酒业、五粮液、贵州茅台,关注张裕、口子窖、古井贡酒。(2)乳业龙头间竞争短期有加剧迹象,18年伊利业绩预期存在下修压力,但公司成长逻辑并未发生逆转,值得长期看好,等待市场预期修正完毕之后,可再择机介入。考虑基数原因,预计18年2季度中炬高新调味品业务可提速,我们继续看好。食品股我们推荐中炬高新、伊利股份,关注安琪酵母、安井食品。

　　推荐组合:山西汾酒、顺鑫农业、中炬高新。

　　行业重大数据变化

　　5月生鲜乳价格同比-1.2%。

　　风险提示

　　高端酒库存超预期、原料成本上涨幅度超预期。

　　休闲服务:韩国游基数效应下增速转正 荐3股

　　类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘乐文 日期：2018-05-16

　　一周主要回顾与展望:本周休闲服务指数上涨4.45%,相对沪深300指数上涨1.85%,在申万一级行业里排名第3位。市场情绪整体有所回升,市场再度将风向转至消费品。年初以来大众消费品的复苏逻辑逐步强化。酒店板块本周强势回升,4月份酒店整体经营数据预计仍保持上升态势,市场前期对需求的悲观预期将逐步被打破。中国国旅沪港通持股比例已突破11%,再创历史新高,外资持续表示出对公司的强烈看好。贸易战带来的风险偏好下降使得风险属性资产的配置属性降低,我们依然对板块整体保持谨慎观点,从流动性角度,认为低估值、高利润模式的公司更具抗风险能力。

　　本周核心观点:广州酒家收购广东粮丰园,持续扩大食品制造能力。粮丰园主要销售月饼、饼干等食品,收购后将解决公司短期的产能瓶颈问题。同时粮丰园在香港、广州、北京、上海、成都等城市设有分销商,将有利于公司迅速开拓渠道,挖掘拓展茂名、湛江、广西等周边市场。当前公司18.69%股份由181名自然人股东持有,公司流通盘较小,6月27日该部分解禁将有效释放流动性。3月份公司公布股权激励草案,行权价已确认为18.21元,将充分激发国企的经营效率。出境韩国数据恢复正增长,俄罗斯世界杯形成催化。2017年3月中国出境韩国因 萨德 原因出现断崖式缩减,2018年3月中国出境韩国旅游人次同比增长6.53%,基数效应消除后增速转正,但远未恢复到原来的水平,今年出境增速在港澳的带动下预计将有所回升。6月份世界杯对俄罗斯旅游形成催化,腾邦国际计划收购俄罗斯民营航空公司艾菲航空,今年计划开通12条航线(目前已开通6条),将直接受益。

　　上周公司&行业追踪:1.全聚德:截止5月6号,持股5%以上股东IDG资本减持计划期间已过半,其未减持公司股份占公司总股本比例为5.87%;2.中弘股份:披露尚余25.78亿元尚未归还到募集资金专户,拟采取重组、加快资产出售、催收应收账款等措施应对;3.三湘印象:控股股东三湘控股累计质押股份2.07亿股,占三湘控股持有股份总数的73.65%,占公司总股本的14.96%;4.金陵饭店:拟分派2017年年度权益每股现金红利0.24元(含税),共计派发0.72亿元;5.大东海A:设立全资子公司 海南文高旅游资源开发有限公司 ,注册资本为人民币100万元;注销游乐分公司和三亚经营分公司;6.广州酒家:子公司利口福与广东粮丰园共同出资设立利口福粮丰园食品有限公司,利口福出资66.96%,利口福粮丰原成立后将收购广东粮丰园,作价出资的不动产与货币资金收购的资产总额不超过人民币9,700万元,并承接其全部原有业务;7.罗牛山投资赛马产业288亿元,收到证监会问询;8.民航局严肃处理违规机票代理,携程飞猪承诺严格执行机票退改签收费规定;9.首旅如家试水社交酒店,YUNIKHOTEL在上海开业。

　　盈利预测与投资建议:免税板块的利好尚未出尽,引导消费回流的趋势下,市内免税店独 家经营业态的预期可推动中国国旅继续前行;经历过去一年复苏后,酒店板块已稳健上行并进入房价提升的主逻辑,伴随中端升级和加盟扩张,酒店行业值得继续跟进;同样沉寂了数年的餐饮板块,我们预期到消费升级的轮动已经接轨,传统餐饮与食品消费复苏的时机开始成熟,具有扎实盈利基础的地方企业存在外延扩张的机遇。我们推荐组合:中国国旅、广州酒家、锦江股份。

　　

　　电气设备:商用车销量环比大增,动力电池厂商开工提升 荐5股

　　类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：谭倩 日期：2018-05-16

　　本周行情回顾:本周电力设备指数下跌0.46%。输变电设备中,二次设备下跌0.92%,一次设备下跌1.03%;新能源发电板块汇总,核电下跌0.99%,风电上涨0.41%,光伏上涨0.59%;新能源汽车中,新能源汽车指数下跌0.06%,锂电池指数上涨1.11%,充电桩指数下跌1.09%,燃料电池指数下跌0.49%;工控中,工业4.0指数下跌1.58%,机器人指数下跌1.18%,能源互联网指数下跌1.03%。

　　A级纯电动乘用车放量,商用车销量环比大增。根据乘联会数据,4月A00级销量占纯电动乘用车的52%,相比于前3月约80%的份额明显减少,A级纯电动销量1.6万辆,同比大增119%,A级插混销量1.5万辆,同比大增360%。我们认为缓冲期后有真实需求的高续航A级车型将顺利接力,爆款车型行情有望启动。4月纯电动商用车销量环比增长58%,相比3月增加约4500辆。缓冲期内新能源商用车以客车为主,以往客车产销主要集中在下半年,缓冲期内客车补贴优于6月11日以后方案,我们认为客车产销旺季将提前到来,缓冲期末客车产销量有望超预期。

　　主力电池厂商开工率提升。电解液由于库存周期较短,可以作为动力电池厂商开工的先行指标,根据CIAPS数据,1-3月电解液产量2.18万吨,同比仅增长0.91%,一季度动力电池厂商开工率较低,进入5月以后动力电池厂商分化明显,主导几家动力电池厂商订单较多,明显提高了开工率,中游企业需求将有所改善。

　　事件性因素有望催化板块行情。大众或继续在华选择电池供应商,龙头厂商有望进入其供应体系。大众CEO表示正在中国寻找第二家电池合作商。2017年年底开始,大众已经启动了面向全球市场的电池采购招标,招标额接近500亿欧元。此前CATL已经成为目前大众集团在中国境内唯一、全球内优先采购厂商。我们认为CATL以外个别国产龙头电池厂商有望进入大众供应体系,相应中游材料供应商厂商都将受益。特斯拉或在中国建厂。马斯克上表示第二座超级工厂将会建在中国,四月最后一周Model3电动车产量为2270辆,公司计划未来大约两个月内周产量达到5000辆。特斯拉的正向信号释放将会提振板块情绪,中游龙头企业有望国际龙头厂商供应体系,潜在市场空间广阔。

　　NCA电池配套获得爆款车型知豆D2青睐,高镍三元加速渗透。知豆D2车型开始导入NCA电池,目前高镍在圆柱电池的技术问题基本解决,国产电池厂商高镍技术已经获得突破,乘用车厂商为解决能量密度和续航里程难题,更加倾向于高镍产品,对于正极材料厂商来说,高镍三元材料经济性更好,高镍产品的加速渗透将会为正极厂商带来红利。

　　本周重点推荐个股及逻辑:维持行业 推荐 评级。推荐新能源汽车板块稀缺的量价起升标的石大胜华;行业格局较好的正极龙头杉杉股份,以及在新能源车和工业自动化均有重点布局的低估值标的长园集团;钴资源格局依然偏紧,推荐华友钴业;推荐全球风塔龙头天顺风能。