网易：行业老二不好当

公司业绩

最新财报显示，网易2018年第一季度营收为141.73，同比增长3.9%，环比下滑约3%；但是令市场震惊的是，公司净利润13.37亿元，同比下滑79.6%，环比下滑41.52%。

虽然电商净营收37亿元，同比增长101.0%；但是占据收入主要来源的在线游戏服务净营收88亿元，同比下滑18.4%，环比增加9.5%。

游戏业务

由于老游戏如《阴阳师》、《倩女幽魂》收入下滑，新游戏《荒野行动》、《楚留香》收入增长无力，再加上市场营销费用、研发支出、人员成本等运营成本的上升，公司在线游戏服务毛利也同比下降。公司财报显示，今年第一季度营业费用为47.47亿元，上一季度和去年同期分别为43.18亿元人民币和27.12亿元，同比增幅高达75.04%。

公司收入大头游戏业务主要就是面对新老交替、青黄不接的局面，因此造成公司利润上的下滑。但是，公司第一季度发布的新游《楚留香》、《第五人格》表现抢眼。其中，前者是目前中国MMO手游市场上的领跑者，日活用户突破280万；而《第五人格》发布首周活跃用户超千万，累计注册用户以及突破5000万，由于递延收入和产品商业周期的影响，这些产品的成绩并未体现到财报上面。因此，凭借这两款游戏，公司第二季度业绩有望得到拉伸。

老大和老二

同样的时间，行业老大的腾讯则以一副强者恒强的姿态出现：营业收入735.28亿元，同比增长48%；净利润232.9亿元，同比增长65%。其中网络游戏收入为287.78亿元，同比增长26%：受益于《QQ飞车》《王者荣耀》等游戏表现良好，手游收入约217亿元，同比增长68%，环比增长28%；曾经一度被《阴阳师》拉下榜首的《王者荣耀》，伴随着深度运营，用户价值进一步提升，目前日活仍高达4500万，今年可能还将保持较快的收入增长。

自研和渠道

网易之所以作用中国第二大游戏公司的低位，凭借的就是自研的发展模式，精品频出，时有爆款，收拢了一大部分玩家和用户。但爆款游戏无法把控，自研经费又持续上涨，成为掣肘网易的阿喀琉斯之踵。

而腾讯则依托自身强有力的渠道优势，代理任何具有爆款迹象的游戏，消除自身研发偶然性的因素，形成旱涝保收的平台；而网易则只能走自研精品路线，在没有代理权的情况下，还要进行抄袭、版权方面的公关。

2017年下半年《绝地求生》风靡全球，网易抢占先机，推出同类手游《荒野行动》和《终结者2：审判日》，迅速霸占排行榜首；但随着腾讯《绝地求生：刺激战场》和《绝地求生：全军出击》的上线，网易的领先优势荡然无存。

因此，网易的发展一定会受到自身作品研发周期的影响，所以公司需要平心静气地走自己的自研路线，耐心打磨作品，不要陷入与腾讯的竞争之中。

电商业务

网易第一季度电商业务净收入为37.32亿元，同比增长101%；在消费升级的趋势下，网易考拉和严选收入共计117亿元，同比增加近157%。但是公司电商SKU有限，常年主打产品相同，限制了业务的天花板，一定程度上降低用户的粘性。

而且公司营收下降的问题就是，低利率的电商业务增长不能对冲高利率的游戏业务下滑，公司的重心主要还是看游戏业务。

海外市场

根据Newzoo发布的2017年全球游戏市场报告显示，全球游戏市场中国以275.47亿美元排名第一，排名第二的为美国，收入达到250.6亿美元，日本排名第三，收入达到125.46亿美元。

此前东南亚和韩国是中国游戏厂商之前重点的出海领域，但中国游戏厂商想要在海外取得战略性成绩，北美和日本才是重点领域。鉴于中国游戏市场的逐步饱和，海外市场的重要性不言而喻。

有机构发布的“2018年2月中国App发行商出海收入榜单”显示，IGG、FunPlus、智明星通排名前三，其公司产品重心都在北美，而排名第四的就是网易，腾讯则排名第22位。

除中国之外，2017年全球市场有近800多亿美元的产值，目前中国厂商在其中仅占十分之一，还有巨大的增长空间。因此，身居我国游戏行业老二的位置，具有海外发行、运营经验的网易，在海外更加看重玩法和体验感的游戏环境，拥有强大研发能力的网易或许可以走出与国内不一样的发展路径。