发布时间:2018-05-24 09:56:32 文章来源:互联网
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  深度跌破面值的这些转债当中,少数是在上市首日便以较大的幅度破面,大多数则是在二级市场随着正股价格下跌而深度跌破面值的。从2002年的万科转债,到后期的中海转债、民生转债,这些曾经深度破面的转债大部分在上市首日表现较好,处于面值以上,偶尔也有个别的小幅破面,在99元左右。相较之下,新钢转债和徐工转债在上市首日就出现了超过3%的跌幅,且最终收盘价格明显低于面值。
 
  进一步来看,新钢转债在上市首日的收盘价格为96.4元,而大幅跌破面值的原因则与原股东配售意愿偏弱有关。根据新钢转债的上市公告书,原股东配售98420手,占到发行总量的3.57%;而对比同年上市的柳工转债,总发行量为800万张,而向原股东发行378万张转债,占比达到47%。此外,同样在2008年上市的五洲转债,向原股东优先配售44.2万手,占发行总量的81.85%。对比来看,由于新钢转债的原股东配售占比较小,导致市场对转债不够认可,因此造成了新钢转债在上市首日就明显跌破面值的情况。
 
  其次,股市何时走牛有不确定性,虽然不少破面转债碰上了2015年的牛市,借此顺利“翻身”,但站在当下的时点,股市何时走牛以及幅度能有多大均属于不确定性因素,这对于转债的配置时点要求较高,而可行性较低。
 
  所以说关键的地方在哪里,你们多少也看出来了吧?

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