IPO通过率“低空飞行” 九投行今年“零过会”

　　5月29日，中国证监会副主席阎庆民在2018金融街论坛年会上表示，证监会将继续增强资本市场服务实体经济功能，在坚持质量第一和市场稳定运行的前提下，保持新股发行常态化。

　　根据Choice数据显示，5月份以来发审委共审核了16家拟IPO企业，低于上月的19家。过会率62.50%，高于4月份，但依旧保持较低水平。

　　在严监管、严审核之下，券商投行显然承受了巨大压力。根据21世纪经济报道记者统计，今年以来，包括海通证券在内的九家投行过会率为0。

　　五月通过率62.5%

　　数据显示，截至5月30日，发审委共审核了16家拟IPO企业，较上个月减少了3家。但在过会率比例上有所提升。4月份的过会率是57.89%，5月份过会率为62.5%。

　　其中未过会3家，取消审核3家，各自占比18.75%。浙江泰坦股份在上会前一夜主动申请撤回申报材料，北京宇信科技与中创物流则因相关事项需进一步核查而取消审核。

　　实际上，伴随证监会的严监管，取消审核的拟IPO数量越来越多。Choice数据显示，去年全年取消审核的企业数量是10家，而今年至5月30日，企业取消审核的数量就达到了10家。

　　不过，近期终止审查的情况有所缓解。中国证监会数据披露，截至5月24日，5月份以来有9家企业终止审查，4月份的数量是17家，3月份数量为79家。

　　5月18日，证监会在官网上回应称，对主板、中小板、创业板首发企业进行审核的政策始终没有变化，未来将继续坚持依法全面从严监管，严把资本市场入门，从源头上保证上市公司质量。

　　不过，从5月份IPO的审核情况看，通过审核的企业在2017年均有着漂亮的净利润，净利润最低的也超过8000万。但其中也有个例者，即武汉明德。招股书披露，武汉明德2017年上半年净利润仅为3414万元，其在2016年全年净利润仅为5969万元。

　　 武汉明德很幸运，在会的审核尺度近期看来有些宽松，但整体严审核并没有改变。现在我们报材料依然是按较高净利润标准来选择。 30日，南方一家券商投行人士告诉记者。

　　不过，净利润并不是过会的唯一标准。例如，北京中视电传传媒广告股份有限公司2017年净利润为1.3亿元，但依然被否。

　　

　　九券商被否率

　　证监会在IPO方面的严监管正在重塑整个投行圈。

　　 没有项目报，感觉已经快要失业了。 一家券商投行人士无奈地向记者表示。一边是无项目可做，另一边是极低的过会率，都让券商投行们颇为无奈。

　　例如开源证券，今年以来仅有的1个上会项目惨遭被否。此外，中泰证券、第一创业、天风证券等8家券商的被否率达到了100%。其中，最惨的或当属海通证券。Choice数据显示，今年以来，海通证券共有4个项目上会审核，但全部被否，被否率100%。

　　与此同时，九州证券、南京证券、招商证券等13家券商的通过率为100%。其中大多为中小券商，仅有1个上会项目，但均顺利通过。而总体来说，表现最好的为华泰联合。上半年，共有4个项目、1个联席保荐项目上会，全部顺利通过审核。

　　在审核数量方面，今年以来中信证券以11家稳居榜首，中信建投和招商证券各以9家位列其后。此外，兴业证券、广发证券、国金证券的审核项目数量均达到了5家。

　　不过，在这些券商中表现逊色的当属招商证券。尽管上半年有9个项目上会，还有1个联席保荐项目，但仅有3家企业顺利过会，过会率为33.33%。兴业证券和国金证券也是40%的低过会率。

　　而从目前拟IPO企业排队在审项目的数量来看，最具潜力的为中信证券和中信建投。根据21世纪经济报道记者统计，中信证券正常待审项目有27家，中信建投有25家。其次，广发证券和招商证券各有21家。有10家券商的待审项目数量超过10家(包括10家)。排名前10家的项目数量就已达到171家，占比超过50%。

　　国金证券、光大证券、长江承销保荐均在前10之内。不过此前的IPO大户国信证券的在会项目仅剩7家，国泰君安的项目数量也仅有8家。(均包括已通过发审会项目)

　　 现在符合条件能上报的项目很少，但是要做的项目不少。明后年上报的项目应该会多，现在都在储备状态。 30日，一家中小券商投行人士向记者表示。