“药基”成前五月极大赢家 药明康德开板埋离场信号

　　受益于医药行情的爆发，医药基金成为今年各类基金中的最大赢家。

　　以截至5月30日的数据来看，今年以来前五个月的收益榜单中，医药基金成为绝对引领者，收益最高者净值涨幅接近40%。

　　不过，在最近几个交易日， 吃药 逻辑开始出现动摇。5月29日，中信医药板块大跌3.39%，次日在全市场集体大跌之下医药板块再度下跌1.99%，尽管5月31日医药板块重新反弹了2.53%，但市场对医药板块的预期开始出现一定分歧。

　　医药基金大爆发

　　自经历了1月的上涨之后，上证综指从2月起不断向下调整，几乎每月均有单日大幅暴跌的情况出现。

　　跌宕起伏的市场行情之下，基金亏损成为常态。数据显示，剔除债券型基金和货币型基金来看，截至5月30日，4514只录得年内收益的权益基金中取得负收益的多达3002只(分份额统计)，占比达66.52%。这4514只基金今年以来的平均收益为-3.26%。

　　市场整体调整之下，医药板块成为仅有的亮点。截至5月31日，中信医药指数今年以来的涨幅高达14.08%，展现了强大的逆势上涨之力。

　　受医药行情刺激，医药基金成为今年前五个月绝对的收益引领者。截至5月30日，今年净值涨幅排在前十位的依次是华宝中证医疗B、广发中证医疗B、国泰国证医药卫生B、富国精准医疗、富国新动力A、富国新动力C、易方达生物科技B、申万菱信医药生物B、信诚中证800医药B和中欧医疗健康C。这10只基金今年以来的涨幅均在23%以上，平均涨幅为29.49%，其中华宝中证医疗B以39.18%的涨幅位居第一。

　　可以看到，上述10只基金几乎全为医药指数产品或医药主题基金，其中富国新动力A/C虽非医药主题基金，但该基金一季末前十大重仓股全为医药股 。而在2017年底时，富国新动力A/C前十大重仓主要为白酒、家电、化工、电子元件等个股，此前几个季度的重仓股中也几无医药个股，这意味着该基金在一季度才调仓至医药股，并幸运地猜中了今年医药股爆发的节奏。

　　此外，主动管理产品中，汇添富医疗服务、富国医疗保健行业、融通医疗保健行业A、中欧医疗健康A今年以来截至5月30日的涨幅也均在20%以上。

　　从全市场跌幅最惨的基金来看，业绩垫底的主要是一些军工、高铁、证券公司、煤炭、环保等行业的分级B基金，其中中融中证煤炭B以-56.31%的收益率排名全市场倒数第一。此外，因踩雷而遭遇净值大幅回撤的少数债券型基金净值跌幅也排在末位。

　　另外，主动权益产品中，中银新经济、中银主题策略、诺安进取、中银新动力、富安达新兴成长、北信瑞丰平安中国等6只基金今年以来的跌幅均在20%以上，亏损较为严重。

　　

　　 吃药逻辑 现松动

　　持续性的上涨之后，医药板块在5月29日尾盘突然迎来调整。

　　当日，中信医药板块大跌3.39%，包括普洛药业(000739)、海辰药业(300584)、正海生物(300653)等数只医药股登上龙虎榜，且卖出席位中均包含机构专用席位。此外，不少游资席位也在卖出席位之上。

　　次日，医药板块在全市场大跌的环境下再度下跌1.99%;不过，5月31日医药板块重新反弹了2.53%，似乎有卷土重来之势。

　　另一个引起市场关注的迹象是，连续创下16个涨停的药明康德(603259)在5月30日开板并于当日大跌7.34%;次日，药明康德先跌后涨，盘中最高一度涨至10%收盘时涨幅为7.75%。

　　有机构人士认为，医药板块5月29日的闪崩和药明康德5月30日的开板，都是医药板块阶段炒作已经到达至高点的重要征兆。

　　5月30日，北京一位公募人士向21世纪经济报道记者分析称， 回过头看当年的中石化，以及离现在更近的360，都是一上来股价就冲到历史最高点，此后陷入跌跌不休。药明康德开板之后，后续大概率还会有资金进去炒作，但现在的价格绝对是很长一段时间的估值高峰。而这类具有标志意义的股票开板，对应的也是其所在行业估值达到一个阶段高点，因此我认为近期对医药板块应有所警惕。

　　亦有私募人士指出，短期来看医药炒作火热，有的医药股估值明显偏高，透支了未来两三年的业绩，必然面临挤泡沫的过程。

　　不过，尽管 吃药逻辑 短期内受到挑战，但看好医药的声音仍然较多。华南一家机构向记者指出，我们认为市场短期处于寻底过程，行情会有反复，在波动较大的过程中，市场或将偏好业绩确定性高的行业，医药仍然是值得配置的板块。

　　从5月29日当天基金净值变化推测来看，多数医药基金大跌，这意味着它们依然保持着高仓位。