放缓IPO高速发行节奏迫在眉睫

　　一周一批次的IPO发行节奏，延续至今已经有不短的日子。然而，对于新时期下IPO发行常态化的现象，看似已逐渐获得了市场的适应，但实际上反映到市场参与者身上，更多体现出一种麻木之感。

　　A股市场已经走了三年熊市，而在外部不确定因素的影响下，A股市场的熊市探底风险仍在加速释放之中。然而，在外部压力不减的背景下，股市内部的融资压力却不见降低，在内外部负面因素的影响下，身处熊市环境下的A股市场，终究难逃熊市放大利空，缩小利好的命运。或许，对于时下的A股市场，可能无需外部力量的冲击，仅凭借内部庞大的融资压力以及接连不断的减持压力，就足以打击市场的投资信心，并进一步降低熊市行情极度低迷的投资信心。

　　本来，股市是经济的晴雨表，同时也是投资者享受企业高速成长过程的最好途径。然而对于中国股市而言似乎有所失灵，而多年来投资与融资功能的失衡发展，似乎也让多数投资者享受不了企业高速成长的过程，反而是大股东、高管以及部分掌握持股成本优势的群体成为了股市快速发展壮大的重要受益者，这也是多年来股市财富资金分配不合理的真实写照。

　　企业回归A股市场上市，甚少为了发展实业而赴A股上市，同时也甚少出现长期保持高分红、坚持回报投资者的良心企业。与之相比，不少企业更看重了A股市场的高溢价，并借助国内资本市场做大做强，拓宽多方面、多领域的融资渠道，为企业发展以及大股东身价暴涨赢得更好的发展契机。然而，这些年来，成功把企业规模与市值做大的上市公司有不少，但真正愿意把企业发展壮大的成果分享给投资者却并不多，更有甚者还通过反复定增套利、变相融资，不断摊薄投资者的实际权益。

　　归根到底，还是股市发展土壤的问题。由此可见，只要股市发展土壤不得到实质性的改善，股市违法违规成本不得到实质性的提升，而股市造富、大股东一夜暴富等现象不得到理性改变，那么在高速IPO发行环境下，中国股市还是会诞生出更多的市场投机者、套利者，而不是真正意义上的实干家。

　　站在当前的A股投资环境，持续下行反映出市场投资信心已经降至冰点。实际上，剔除了部分权重股的护盘影响，不少上市公司股价已经创出了2638低点以来的调整新低，投资者也基本上出现普遍亏损的现象。由此可见，对于时下的市场指数，或许已经有所失真，并未能够真实反映出当下市场极度疲软的运行格局，而这显然不是维系一周一批次高速IPO发行节奏的市场环境。

　　从理性思考的角度分析，在IPO新规下，A股市场拥有庞大的打新资金，而维系一定活跃度的IPO发行节奏，也利于锁定大量打新资金，降低其大面积出逃的风险。对此，在当前的市场背景下，停发IPO并不是太合适。但是，放缓IPO高速发行的节奏还是显得迫在眉睫。

　　很显然，对于一周一批次的IPO发行节奏，加上大市值企业以及独角兽企业的加快发行，这对于当前的市场环境而言，已经超越了市场自身的合理承受能力。但，如果把IPO发行节奏调整为一个月一次或两周一次，并把单批次募资规模进一步压缩，这或许利于市场投资信心的回暖，降低投资者对高速IPO发行节奏的恐惧情绪。

　　归根到底， 防风险、守底线 还是当下市场的政策底线原则，而强调股市的稳定性也是防范金融市场发生系统性风险的关键所在。然而，在外部环境不明朗的背景下，我们首先要把内部问题处理好，并逐渐提升内部市场的投资信心，才能够赢得更多精力与时间处理外部的问题，这也是提升我们金融市场自身风险承受能力的重要体现。