纳斯达克到底估值高吗？你看的是静态市盈率or动态市盈率？

临近高考了，今天的段子献给所有考生家长。公元1499年的高考考场上同时有两位NB闪闪的人同场科举，而两人的的命运却截然不同。一位是新婚之夜逃婚找大师聊养生的王阳明，一位是江南四大解元之一的唐伯虎（唐寅）。前者飞黄腾达，而后者半生靠画成人图片（春宫，你懂的）为生。成功者浙江考生王阳明也是一位资深复读生，曾经有两次落榜的经历。大家知道古代科举基本都是写作文，而王阳明这三次高考都是遇到同一位主考官——李东阳。而江苏考生唐伯虎当时已经是名声在外的大网红，堪比当代吴亦凡。唐伯虎他爸是开酒店的江南大老板，人生最大的愿望就是想让孩子能出人头地，所以从小就砸钱雇有名的老师教他，毕竟唐伯虎是长子。而小唐童鞋太顽皮，和一位江阴富二代徐经总混在一起。徐经贿赂出题老师家里的家童搞到试卷，据说唐伯虎考试前住在徐家，所以就收到了牵连。这是唐帅哥人生第一次高考，就因考试作弊被终身禁考。悲催不？关于作弊，不得不说说王阳明他爸王华。王华，是状元出身，然而在乡试的时候本来排第一，因为答谢考官的时候穿白衣，被认为大不敬被改为第二。要说作弊，王华是真是有提前知道题的传言（此处不详说，是无疑在童鞋家里看到了试题）。

毛衣战已经让市场有点麻木了，纳斯达克又暴涨，不少个股屡创新高，让A股投资者羡慕的不要不要。不说道琼斯，就说纳斯达克为什么会涨的这么好？如果从静态市盈率看，20倍左右挺高的；如果你从动态市盈率看，15倍左右，也不贵。这两个数据的差别背后是这些相关上市公司收益于特朗普的减税政策，也就是说减税的效果现在开始呈现，企业的利润出现明显的好转，以前在海外避税港免税区的业务逐步都转回了美国本土。如果叠加本月美联储的加息，那么美元回流的速度会更加迅猛。

科技类公司本身再没有新的技术出现时，要么是压缩成本要么是依靠摩尔定律和梅特卡夫定律（这两个之前的文章写过，不再赘述）获得增长。目前看纳斯达克的科技股本身是增持性红利大于自身的经营。

从这一角度再反观A股我们觉得毛衣战并不影响A股总体的趋势，与资本市场相关的是一个国家本身的经济实际情况，从而影响到上市公司本身的盈利情况。任何的政策刺激无论是财政手段还是货币手段，如果企业自身的经营水平技术创新并没有提高这些也是徒劳的。

看看中国经济的基本面，从权威人士的那篇文章到现在中国经济一直在复苏的过程中，经济基本面是好的。我们的上市公司分为两部分，一部分特别优秀的跑到海外去上市，国内投资者分享不到最好的本土科技公司的红利；另一部分，在市场上的企业，老牌的上市公司不好的能够退市，对于A股已经是很大的突破，特别是国资占大股东的也退。

在外资眼里觉得政府补贴是不符合市场竞争的，因为他们国家没有政府补贴，政府的职能略有不通。的确，我们国家是大政府大银行的结构。如果毛衣战进一步深化，这类相关公司可以暂时远离。但是想想如果没有对民族工业的保护，我们的汽车制造业能得以发展？如果没有2年的保护期，国内的锂电池行业能这么快的提升自身的产品水平和产能？很多盆友问菠菜最近供给侧改革怎么不提了？这时候国企改革，包括去产能在毛衣战开打的时候不会经常出现在媒体里，但改革并没有停滞。现在最重要的是金融系统整体的风险太高，这不得不说是依赖房地产周期的影响。我们一直在强调制造业的规模，而现在一枚小小的芯片足以让电子行业瘫痪；我们一直在强调我们的经济总量，而忽视了我们仍然处于社会主义初级阶段，整个社会依旧不能说是现代化。

昨天看到之前我在知乎上的文章被喷，有一位朋友直接说被外国统治对于底层人民更好（如下图），还有这么多人支持这样的论调，深感悲哀。中国经济、企业在发展中遇到的问题只有我们自己寻找到出路和发展，对于这样庞大人口的国家除了自强还能怎样？

近期的利空不是招商证券策略会，不是世界杯魔咒，甚至不是大小非解禁。而是美联储加息（12-14），美国对中国500亿美元的商品征收25%关税（15日公布名单）。在此之前不建议大家轻举妄动。目前指数的涨，依旧是防守性板块，没什么太多看点。

还记得昨天我文章“锂电池和光伏是同一逻辑？胡说！”里讨论的锂电新能源吧，今天可以看到已经有聪明的资金在积极布局。没错，每次无论外部还是内部的黑天鹅都能促进一个行业中真正优秀的公司诞生。一刀切，一竿子打死一个行业，这种思维是羊群效应的一个升级版本。现阶段最稳妥的方式是冷静的寻找被错杀的企业中杠杆小的公司，最好有业绩支撑的。

PS：开头的那个故事中的几位主人公的命运如何？王阳明成为大儒，其心学影响明清两朝读书人。开头这个故事中的那位考官李东阳却是自幼就是神童，被皇帝表扬过，因此这种自身学霸主考都是很严的。不管如何，大多数人都记住了王阳明和唐伯虎，一位是东方哲学大师，一位是著名画家。而学霸李东阳和王华却少有人知晓，尽管他们后来都是高官（一般状元当大学士或者皇帝家老师的居多）。唐伯虎的落榜没能让他失去光芒，相反在后世人的眼中，他依旧是绘画界的大师。

因此，改变命运的不是高考，不是考研考博，而是读书本身。