马云马化腾为你打工 战略配售基金该怎么选？

最近几天，最让基友们激动的消息莫过于有机会参与“新经济创新企业”基金。

该产品于6月11日至6月15日期间仅向个人投资者发售，每人限购50万元，认购总规模达到目标便提前结束募集。未达目标才能由社保、企业年金等特定机构投资者认购，可谓“普惠金融”的真正典范。

这也意味着个人投资者也可以低门槛成为“战略投资者”。目前可参与战略配售的只有部分机构投资者，但是通过战略配售基金基金，个人也可以间接参与战略配售，分享新经济企业发展红利。

很多基友会问，新经济创新企业基金与其它类型基金相比有哪些优势？首先，它搭乘A股CDR制度创新的东风，6只战略配售基金在参与投资CDR时，将有望获得一定折价。

平安证券认为，与普通打新基金不同，这6只为CDR、新经济创新企业而来的基金，是战略配售基金，一种创新的基金品种，同时也是非常稀缺的资源。

从过往中外资本市场的经验来看，参与新经济巨头的“战略配售”，无论是在中签率还是在收益率上，都有相当不错的表现。

中签率方面，以近日“工业互联网第一股”富士康的发行结果为例，战略配售数量约占发行总数量的30%，其网上发行最终中签率仅为0.34%，战略配售户均获配数量（股数）是网下配售的220倍，是网上申购的29540倍。

收益率方面，以药明康德为例，截至6月5日收盘，药明康德股价为119.78元，相对于21.6元的发行价，中一签就意味着已有10.89万元盈利入账。拉开时间长度，据wind数据，2005年以来战略配售的股票上市后一年的平均涨幅达到83%。（风险提示：过往业绩不代表未来表现）

投资标的上，按照证监会的规定，“新经济创新企业”主要集中在两类：第一，境外已上市或拟上市创新企业，比如阿里、京东、百度、网易等；第二，境内未上市创新企业，如蚂蚁金服、滴滴出行、阿里云和美团点评等。

有投资者评价说，等了10年，终于可以让马云、马化腾、李彦宏、刘强东、雷军们为我打工。如果参与这类战略配售基金，事实真是如此。

但不少基友质疑这些企业的成长性问题以及市场潜力，招商3年封闭运作战略配售基金拟任基金经理姚飞军的观点是，以阿里巴巴、百度、京东、网易和腾讯这5家公司来看，这些企业虽然体量庞大却仍在高速增长。

2015年至2017年，这5家公司的营业收入平均年增幅为44%，总市值平均增幅87%，所以它们其实属于“成熟成长期”企业，并非不在成长期。

同时，目前中美科技板块估值相差较大，再参考AH股溢价的情况，其认为这些盈利能力强、估值相对较低的新经济领域科技巨头，回归A股有望享受一定的估值溢价。

那么问题来了，6只新经济创新企业基金该选哪只？从公告来看，这6只基金在产品设计上几乎无差别，产品发行期、封闭期、受限开放期、产品规模上限、认购费率等均一致。

招商3年封闭运作战略配售灵活配置混合型基金（LOF）或许是个不错的选择。

首先，战略配售基金合同生效后将有三年的封闭运作期，这算一个中长期的投资，关键要看管理人的长期业绩表现。

在上一次同题竞赛中，招商基金处于领先的位置。从2015年特殊时期成立的5只基金业绩对比来看，截止6月5日，招商丰庆A成立以来收益达35.5%，年化收益11.25%，远超其他四只基金（风险提示：过往业绩不代表未来表现）。

近期第三方基金评价机构银河证券基金研究中心发布的两份公募20年权威榜单显示，成立于2003年的招商基金凭借长期稳健的业绩优势，15年来累计为基民贡献利润470.54亿元，15年来累积分红339.6924亿元，超过了不少成立更早的基金公司，为投资者创造了良好回报。

其次，招商银行主代销招商基金。业内人士都知道，招行的口碑一直不错，招行对于挑选基金进入重点基金池条件尤为严格，其中对投研能力的重视度最高。能让招商银行全力代销，足以证明招商基金的综合实力。

最后，也是最关键的一点，招商基金固收“避雷”能力较强。6只基金投资策略大同小异，其投资于债券部分收益可能成为业绩差异所在。但今年以来，踩雷风险频发，机构也很难独善其身，对产品收益影响较大。因此建议选择固定收益领域投资能力较强的公司。据了解，招商基金具有丰富的固收投资管理经验，整体规模及业绩在市场居前，wind数据显示，截至2018年第一季度，固定收益团队管理规模已超3100亿元，且该团队有严格的信用风控机制，是债市少有的始终稳健前行的基金公司。