新泉转债上市时间6月22日 113509预计上市价格在[103,107]区间

　　新泉转债上市时间6月22日 113509预计上市价格在[103,107]区间

　　经上海证券交易所自律监管决定书[2018]90 号文同意，公司 4.5 亿元可转换公司债券将于 2018 年 6 月 22 日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“新泉转债”，债券代码“113509”。

　　新泉转债上市初期价格分析：预计上市价格在[103,107]区间

　　新泉股份是汽车饰件整体解决方案提供商，主要产品包括仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等。公司从商用车市场起步，逐步拓展乘用车业务，已实现在商用车及乘用车应用领域的全覆盖。2017年全年实现营业收入30.95亿元，同比增长80.91%;实现归母净利2.5亿元，同比增长120.07%。2018年一季度公司实现营业收入9.72亿元，同比增长18.52%;实现归母净利0.76亿元，同比增长37.66%。2017年以来公司业绩延续高速增长态势，主要是因为上汽、吉利等自主品牌车企强势崛起，订单量快速增加，引领公司业绩增长，2017年公司来自吉利、上汽的销售收入占营收比重分别为36.08%、23.56%。

　　新泉转债初始平价97.36元，正股为2017年3月上市的次新股，目前流通值23亿。横向比较来看，正股估值不贵，位于汽车零部件行业平均水平。近年来公司逐步拓展乘用车业务，订单量快速增加，同时市场份额不断提升，公司正积极布局新生产基地扩张产能，未来业绩成长性可期。参考存量券中同行业标的以及近期新券的上市估值，结合正股基本面，我们预计新泉转债上市初期估值为6%-10%，价格在103-107元区间。