新角度审视A股跌跌不休 底部确认看什么？

最近A股跌的有点惨，而且跌幅极其惊人，创业板更是创出41个月新低。面对跌跌不休的市场，投资者最关心的问题就是股市还要跌到哪里才是底？小编看到很多分析文章说当前A股的估值并不回落，而且从长期看是很划算的，它们是如何得出这个结论的呢？

其实，投资界一直将市盈率、市净率作为股市价格的重要指标，然而对于大多数投资者而言，确是它认得你，你确不认得它，这就尴尬了......

你真的会用市盈率吗？

各位看官总说XXX的市盈率是多少倍多少倍，但有时候我们说的市盈率并不是同一个市盈率！市盈率分为三种，分别是静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率，都是市盈率，三者有什么区别呢？

众所周知，市盈率的公式是市盈率=股价／每股收益，股价这个没有争议，拿最新的来用就是。但是对于每股收益界定的不同，就造成了市盈率的不同。

一开始大家都是用年报上的每股收益来计算市盈率，这个每股收益就摆在年报那里，没啥争议，无论是谁，怎么算算出来的都一样，所以我们把它称为静态市盈率。

不过，问题来了，这个静态市盈率虽然好算，但有个缺点，太滞后了！想象一下如果现在有一个学生，我们拿他去年期末考的成绩来衡量他现在的学习能力，是不是会显得滞后？

所以为了克服这个缺点，滚动市盈率应运而生。你不是说我数据太滞后吗？那我与时俱进，跟着季报一起更新！比如现在六月份中报出来的时候，我就用去年六月份到今年六月份的业绩来算市盈率这样不就紧跟住企业的经营了？

但股票的价格总是在反映着投资者对于公司的预期，滚动市盈率虽然比静态市盈率更新及时，但仍然没有办法解决所有的问题：一些股票增长速度极快，导致他们的股票价格居高不下，如果用滚动市盈率计算的话估值非常高，但等到下一期的业绩报告出来，业绩大涨的话，现在的价格又显得很便宜了。

所以为了抢占先机，投资者们对于高速成长股开始使用动态市盈率，动态市盈率的公式是：动态市盈率=股价／预测未来一年的业绩，比如2018年的动态市盈率就是股价除以2018年预测的业绩。

这种市盈率的好处就是超前，能够让大家在买高速成长股的时候不会因为市盈率过高，畏手畏脚不敢买入，有一定的前瞻性。但动态市盈率有个很有争议的地方：这个业绩怎么预测？

无论是静态市盈率，还是滚动市盈率，每股业绩都能在业绩报告上找到，而动态市盈率则要对业绩进行预测，这个难度比预测一个学生未来一年能考多少分还难，那怎么办？答案是有的，那就是让专业机构帮我们找，小编选择使用券商的预测，选取各家券商预测的中值作为依据，至少心里有点底。

总结一下，静态市盈率用的是去年的年报的业绩，代表的是过去；滚动市盈率用的是最近一年的业绩，代表的是现在；动态市盈率用的是未来一年预测的业绩，代表的是未来。

当低市净率遇到风口

说完市盈率，咱们再来聊聊市净率。

市净率指的是股价与每股净资产的比率。股价这个没有争议，依旧拿最新的来用就是。企业的净资产是什么？是过去股东的出资（包括IPO募集资金，当然也包括有的公司巨额的超募资金），加上企业历史累计赚到的财富净值。

股票不像商品期货，它有“重置成本”或者说“清算价值”，也就是把公司解散后，每股能分到多少钱，一般接近净资产，但有时候浮动也较大。

当市净率处于低位，往往代表了潜在的“最小阻力方向”，容易起飞，但是真起飞，还是需要股价向上催化剂。

这里的向上催化剂是指比如转型或者并购进入性感行业，新的盈利模式，新的管理层，新产品获得市场追捧，新生事物被强烈看好，产品大幅涨价，连锁爆发式增长等。

曾经，东方财富和同花顺只有1.5到2倍市净率，后来遇到了所谓互联网金融的风口。