基准利率和无风险利率是什么意思？有什么区别？

要理解基准利率和无风险利率的区别，要先了解其来源。

美联储

这两种利率来源于美国的货币系统，而核心是美联储。下图是美联储的组织架构图：

美联储的主席每个月会公布美国的联邦基金利率区间（这个图比较老，还是耶伦执掌美联储时期，现在是鲍威尔），这个利率就是问答中的基准利率（同时也是无风险利率）。而基准利率是由最下面的12家联邦储备银行报价撮合交易生成（在美国同业拆借市场交易），当然每个时间点的利率肯定不一样，会在一定的范围内。中间的“联邦公开委员会”负责美联储每天在同业拆借市场的交易，从微观处引导基金利率走向美联储主席公布的利率区间。

这个利率生成之后，各大机构在此基础上，在纯市场化的环境里，设定自己的利率。例如商业银行的存款和贷款利率，财政部发行国债的利率等等。

国内情况

返回到国内，由于很多制度没有完全与国际接轨，例如利率就没有市场化。所以我们的基准利率和美联储的联邦基金利率完全不是一回事。

1. 国内的基准利率

特指央行设定的存款利率。以1年期存款利率为例，2015年之后就一直保持在1.5%。央行之前都是行政规定各大商业银行的存款利率，随着利率市场化改革的深入，目前央行只做利率引导（当然有规定最高上浮比例，目前最高上浮30%），各商业银行自己确定具体利率。

2. 短期无风险利率

这个可以理解成Shibor的利率。Shibor全称是上海银行间拆借利率，一般期限较短。最长也就1年，当然越短利率波动越大（尤其是季末、年末的隔夜拆借利率会超过10%）。

3. 长期无风险利率

在超过1年的时间维度上，一般取国债利率作为无风险利率，主要源于其由财政部发行，以国家信用做背书。目前一年期国债利率是3.17%，远远高于之前的基金利率。当然，国债最长有50年的，期限越久，利率越高。

在这些基础之上，很多不同风险的投资品，在此利率上都有不同程度的上升。例如货币基金、债券、理财、P2P等等，远远其不同的风险溢价。

简而言之，美国的基准利率和无风险利率都是美联储规定的联邦基准利率；在国内，基准利率是央行规定给商业银行的存款利率，无风险利率短期可以参考Shibor利率，长期看国债利率。