港股早一周 | 强美元及贸易战加深市场忧虑

上周市况：贸易战继续发酵，多支蓝筹跌穿250天均线

美国落实向中国进口美国货物额外加征25%关税。涉及金额约500亿美元。同时警告中国，如果向美国进行报复性加征关税，将会再向中国增加多2,000亿美元产品征收关税。中国坚决提出反对，首先对早前已磋商达成协议的事项全部失效。同时，再向美国进口农产品同样加征25%关税。欧盟成员国亦一致达成协议，齐向美国货物进口欧洲加征25%关税，总值约280亿欧元。目的相信不在贸易顺逆差的问题上。只是借题发挥，重点在「中国制造2025」的高科技产品上。总统特朗普此刻始醒觉到事态的严重性。在将来的日子上，有机会被爬头，以至落后于彼方而开始忧虑。重点出手打击，并同时向其他地区或国家再加征关税。如再强行出手，首先是四面树敌，再引发更多、更复杂的难题，仅为全球各地区加添更多混乱。问题，相信短期内也难以解决。华府的言论及动作，皆令投资者极为忧虑，短期内宜暂时避避风头。

美国互联网大型企业谷歌 Google 跟中国第二大电商京东联盟成为战略合作伙伴。谷歌将投资5.5亿美元入股京东。目的在联手为全球提供零售解决方案。京东利用谷歌的平台销售。联手合作，齐与亚马逊或阿里巴巴竞争。谷哥可以再走入中国，京东可以走向全球，齐创造一个双赢的局面。内地工信部表示，将加快推进5G技术发展，并在适当时候发出频谱规划及商用牌照，以满足5G网络拓展及应用。各方高度重视的大湾区规划，到目前为止，仍未见出台。由于在中美贸易战上出现的中兴事件。国家需要重点自主高科技项目的发展，并准备全力开发成为全球最高的创新科技中心。内地政府正修改个人免税额，并提升至5,000元人民币。对子女教育、持续进修、房贷利息及医疗费用等，皆可加入扣税。目的在减少居民负担，并借此提升内需消费。可以支持零售，更可以支撑经济。

近日市场上，对壳股的需求，似开始静静地增加。（388）港交所准备推出多项收紧政策，为欲借壳上市的企业增加难度。将加长时间、加强要求，令到企业成本增加，以借壳上市更见困难。同时，更希望长时间后，可以杜绝此风的增长。港股受到环球贸易战的再度展开和美国参议院一致通过继续禁止（763）中兴通讯向美国销售配件所影响，股价再急跌至近10元附近。同时拖累恒指持续向下，最多跌977点。但外围的深层次问题，始终是难在短时间内可以解决。有多家大行下调港股前景，并转为看淡。相信主要原因是多支蓝筹皆跌穿250天平均线，或是遭北水大幅沽售等情况。目前港股受外围消息拖累，再遭大行睇淡。也仅限于跟随A股市场上落。全无方向感，更没有强大的推动力，再加上成交淡静。真的要等待小米招股后上市，始有资金回流，再将恒指向上推。

本周焦点：中国飞机租赁（1848）

集团是亚洲首家飞机全产业链解决方案供应商。专门提供经营性租赁、结构融资及租赁、售后回租等常规服务 、机队规划咨询、机队退旧换新、飞机拆解及航材销售等广泛的增值服务。同时可以按客户要求而订制飞机全生命周期解决方案。拥有丰富国际市场经验的精英团队，及全球化的融资能力。现为国内最大型的独立经营性飞机租赁商。

集团为进一步完善航空产业链，成立联营公司 Aircraft Recycling International Limited （ARI），并持有48% 股权。于2017年全面收购美国环球领先的飞机拆解、零部件销售和仓储的第三方物料供应商 Universal Asset Management (UAM)。为客户提供全面的飞机全生命周期解决方案。同时寻求多个境外融资渠道，以提升可持续发展能力。向国内投资者推出首批飞机租赁应收款变成现金，并持续向市场提供更多创新的金融产品。

现时客户包括13个国家及地区之27家航空公司，致力成为国际一流的飞机租赁服务供应商。现在拥有机队规模为111架飞机，另有193架飞机待交付。并计划于2023 年前将机队规模扩展至最少 300 架飞机。截至2017年12月31日止之全年业绩为营业额上升18.1%至28.92亿元，税后盈利增长15.1%%至7.35亿元。可于现价8.05元附近买入，中长线可见11元，跌穿7元止蚀。

后市展望：强美元及贸易战加深市场忧虑，宜待外围明朗再做部署

美国公布5月份新屋动工上升5%至135万间，高过预期131万间。为自2011年以来最大升幅。期内建筑批则下跌4.6%至130.1万间，连续第二个月下跌。少过预期135万间。为自2017年9月以来最细数目。数据已不可以影响金融市场，唯有贸易战可以。联储局主席鲍威尔在欧洲央行论坛上指出，现时美国仍处于通胀升至目标水平、失业率持续向下、再加上风险大致平稳。也未见借贷过度或高杠杆的情况出现。虽然资产价值仍企在高位之上，但银行资本及流动性皆表现良好。因此预期年内可再加息两次至全年加息四次。上日科技股纳指再创52周新高。而小型股指数罗素2000同样创出52周高位。美汇指数亦徘徊在高位95.30。美股及美汇指数持续强势，对新兴市场之货币，已造成莫大的影响。现时贸易战未见展开谈判，因此没有缓和迹象，如再加大爆发，相信不仅是新兴市场，连带全球经济也可被拖挎。所以，暂时宜选择避一避。

国务院支持银行采用定向降准的货币政策，目的在加强舒援微小企融资困难的问题，内银板块略见造好。近日美元持续强势，带动新兴市场货币大幅贬值。在岸人民币亦跟跌几日。昨日人民币兑美元低见6.5042，创近五个月新低，年内升幅，已全数报销。内地巿场正留意是否利用人民币贬值而去应对贸易战的问题。因未见有官方机构出口术或用行动应对问题。有投资者估计可能是人民银行在引导有序的下行。都是继续留意事态发展。内地沪深股市近日跌势呈现，上证指数跌穿2900，深证成指同跌穿万点关口。虽然曾经大幅反弹，但在欠缺资金、欠缺动力和欠缺利好消息的时候，再加上成交淡静。短期内实难走回上升轨道。唯有暂时观望和等待，寄望7月中美可以重开谈判，以解决贸易战问题。

港股近日在低位时，有买盘趁低吸纳，曾经倒升，但始终欠缺动力，再欠缺资金入市而再度回落。随后反覆横行，成交减少。内地手机企业小米的招股文件终于出台。正为（388）港交所开创同股不同权而走出第一步，过程总算顺利。但在A股市场上之CDR申请却退了下来。出了什么问题而令到小米要撤回申请。有说是中证监提出的问题过多及过深，小米经详细考虑后，决定撤回。这正反映两地上市的监管机构的差别。是好是坏，就留待上市企业自行决定。现时市场上仍然担心中美向双方加征关税问题，能否在7月再度展开对话而达成共识。美国加快加息步伐，带动资金急剧由新兴市场流走而拖累当地金融市场。港汇指数持续弱势，拆息连升17日，一个月高见1.853厘，三个月更升穿2厘报2.058厘。宜继续留意就是。此刻，相信要等待外围事件明朗化后，小米上市后，资金回流，再了解清楚形势如何，始再作部署吧。