发布时间:2018-06-26 09:23:31 文章来源:互联网
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  本周央行公开市场有6700亿逆回购到期,到期量较大,需及时关注。上周央行的净投放力度较此前几个星期有明显加大,主要是为了缓解年中较为紧张的流动性,同时月末财政支出等因素也会给资金面带来一定支撑。
 
  对企业端,降准有助于降低企业杠杆率,但我们判断去杠杆方向将不会发生变化。国有大型商业银行和股份制商业银行是市场化法治化“债转股”的主力军,而“债转股”签约金额和资金到位进展比较缓慢,通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金,提高其实施“债转股”的积极性和能动性,对已签约“债转股”项目落地和潜在项目推进存在一定正面激励,有助于企业资产负债结构深入调整,并不违背结构性去杠杆的方向,不过就目前的情况来说的话,确实,一句话两句话也真的是说不准啊,难道说不是这样的一个情况了么。
 
  综合以上分析,我们认为本次定向降准与去杠杆的大方针并不冲突,而与其说央行“放水”,不如说是央行“注水”,二者的区别在于前者是大水漫灌,最终资金仍将流入金融监管限制较严的地方融资平台和房地产部门,后者则仅仅是保持原本已经很低的银行体系超额准备金的水位,使得规范的银行业务和合乎监管要求的融资需求依然能够有效开展,经济增长不至于面临过大下行压力。

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