发布时间:2018-07-04 09:34:43 文章来源:互联网
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  经过计算我们得到各行业财务状况表现的综合排名,排名前五的行业分别为通信、食品饮料、钢铁、建材、有色,这些行业的杠杆率变动情况较好,短期偿债能力强,且外部投资压力小,综合排名靠前。传媒、采掘、综合、农林牧渔、建筑装饰行业的排名则位于倒数五位,行业的各项财务排名指标均相对靠后,尤其是收现和外部筹资能力弱,内外部现金流趋弱,导致行业整体的排名较差。

  其次,我们选择与上市公司18Q1财报信息可比的超额利差变动区间。由于上市公司一季报最晚的披露时间为4月27日,因此我们选择的区间段为年初至4月27日,以各行业4月27日后十个工作日的超额利差平均值相对于17年12月底十个工作日的走阔幅度进行降序排名,排名越靠前说明行业的走阔幅度越小,表现更好。
 
  产业债超额利差以走阔为主。上周产业债的超额利差走阔明显,在27个行业中,AA、AA+、AAA中分别有20、26、16个行业出现走阔,这个也是一个比较要命的情况了。
 
  最后,我们将18Q1的财报信息与超额利差走势进行对比。从理论上看,产业债经营主体的信用风险应从其财务状况中有所表现,财务指标与超额利差走势的排名应相一致,但是从计算结果来看,在25个行业中有15个的二者排名差距超过5,即超半数行业的超额利差与财报数据出现明显分化。

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