绝望中诞生希望！

上证指数终于是收成了一根长下影的锤头线，具有初步企稳的特征。利用这个信号来做多当然信心也不必满满，这根K线经不起一根中阴线的反压，想想看上周五的中阳线都被周一的中阴线压掉了，何况今天的小锤头线呢，不过从最近三根K线组合来看，还是有些味道的，毕竟昨天的阴吞阳是极坏的一个下跌信号，今天虽然跌了，但下午拉回来了，有点该跌不跌的味道，在今天这根K线里做多，与这个该跌不跌的反向信号也有关系。

底不底的无需去想，人类一思考，上帝就发笑。创业板十天均线已经转向，创业板日线走得最强，因此，重点关注的个股应当是中小盘个股的短线机会。

至于周三还得看大盘的脸色行事，与梦想无关，与预测无关，这个位置也只有大盘走强才具有继续做多的现实条件。假如周三能给出实体阳，那么，平仓之后可以继续开仓做多。如果周三大盘就软了，那即便做多也需要很有节制。

估值底部是核心，政策顶部是催化。市场到了底部区域，现在可以积极乐观，核心逻辑是市场的估值已经处在历史性底部，不论是主要宽基指数的整体估值，还是低估值个股的占比，都与此前四次历史底部基本一致。

催化因素是政策曲线到达顶部并且边际向下，我们判断，为了防止系统性金融风险发生，政策曲线已处在顶部阶段，后续宽松措施或陆续推出。

估值底后的市场下跌：恐慌情绪是主要原因。在估值达到历史性的底部区域后，市场再次出现急速调整。在基本面因素并未发生根本性变化的背景下，我们认为内部因素是市场下跌的主因，即情绪由悲观向恐慌的转变。

这导致两条传导路径：

一是股票质押平仓以及部分投资者赎回压力下的被动减仓行为。

二是部分投资者在巨大的业绩压力下的主动减仓行为。

急速调整容易让情绪从悲观陷入恐慌，对基本面的解读走向负面和极端。市场被情绪所主导，从而进入“熊市过度看跌”的困境，成为负向加速器。

中期变量改善，估值底部进一步确立，政策边际向下逐渐清晰。一片恐慌中，我们更应理性客观分析中期变量的变化。估值是中期走势的核心，市场在调整后，上证综指、上证50、沪深300的估值分别下降2.1%、4.3%和3.6%，估值的底部进一步夯实。

近两周，国务院、央行明确释放宽出松的信号，要求保持流动性合理充裕，把握好去杠杆的节奏与力度，稳定市场预期，政策曲线已进入边际向下的阶段。此外，下半年股票供给的压力或低于市场之前的预期，产业资本的增持也出现环比上升。

市场估值是底部区域，无需恐慌，积极乐观。回顾最近两周的市场，在市场的下跌和情绪宣泄之外，最为核心的估值底部进一步确立，同时货币政策曲线顶部确认之后已出现边际向下的趋势，股票供给的压力或趋缓，部分产业资本已出现增持的行为，应该抛却恐慌，客观、理性看待目前市场的价值，积极乐观。