发布时间:2018-07-10 10:05:14 文章来源:互联网
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  利率品一周回顾:存单发行利率下滑,国债期限利差走扩至50bp
 
  上周央行公开市场净回笼5000亿元。拆借回购利率明显回落,季末效应消退,隔夜、1W利率明显回落,交易所隔夜利率降幅超过450bp。存单发行利率大幅下滑,股份制银行1M品种回落近100bp,3M品种下滑幅度在40bp左右。
 
  上周政金债一级招标火热。国开债各期限品种的认购倍数均在4-5倍左右,其中10Y品种需求旺盛,认购倍数达到5.2倍。农发债、口行债的长端品种认购热情较高,农发债10Y品种认购倍数达到3.42倍,口行债10Y品种的认购倍数更是达到了5.68倍。整体来看,机构对政金债的认购热情高涨,市场配置需求旺盛。
 
  政金债收益率明显下行,国债期限利差走扩至50bp。跨季过后,叠加定向降准的实施,资金面明显好转,国债、政金债短端收益率明显下行,其中政金债1Y收益率下行幅度在30bp左右。政金债长端收益率也出现下行,10Y国开债收益率下行8bp。此外,上周股债跷跷板效应仍旧明显。由于长端收益率走高、短端下滑,国债期限利差10Y-1Y明显走扩,目前在50bp左右。期限利差的重新走阔再次打开了长端利率下行的空间,3月-4月期间同业存单利率下行——短端利率下行——期限利差拉开——长端利率下行的故事或将重演。
 
  不过对于这个问题来说的话,我们又应该如何来看待和处理了呢?

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