恒星科技增资持续亏损的恒星新材料 股东用脚投票

7月13日，恒星科技（002132）开盘下跌0.33%，报3.05元/股。这一价格已经持续了将近3个月。究其原因，是因为今年5月份公司对旗下子公司增资后便一直被市场看空。

据了解，5月17日恒星科技发布公告称将以现金方式向控股子公司河南恒星新材料有限公司（以下简称“恒星新材料”）增资1.96亿元。增资完成后，恒星科技将占恒星新材料60.75%的股权。

然而巨额投入后似乎并没有得到相应的回报，反而拖累了上市公司。从5月17日公司发出公告后，恒星科技的股价不涨反跌，直至股价跌到了3元/股时才稍有缓和。一般来讲对于增资或是并购是对上市公司业务的补充，是利好股价的，然而增资后恒星科技的股价反而下跌，那么恒星新材料到底是一家什么公司？恒星新材料业绩如何？以及恒星科技持续投入恒星新材料的资金是否会有收回的一天？带着这些疑问，GPLP君对恒星新材料作了一番了解。

恒星新材料

恒星新材料原名叫“洛阳万年硅业”，在2017年7月将名字变更为恒星新材料。公司以生产多晶硅，单晶硅片为主。据了解，晶硅主要用于太阳能和电子设备。同时国家发改委在2009年同意在洛阳中硅建设多晶硅材料制备技术国家工程实验室并投入1500万元的国家补助金。而恒星新材料则坐落在偃师市，紧邻洛阳，显然，恒星新材料具备了天时地利。

根据恒星新材料的一位匿名老员工爆料：“恒星新材料很多方面都存在不正规行为，老板也换了好几个。曾经工厂产不出货，现在有货出来却卖不出去。”

恒星科技必然清楚恒星新材料存在的问题，在问及为什么会增资恒星新材料时，恒星科技发言人解释说：“公司主要是对产品在试生产过程中发现的工艺设备不匹配的情况进行改进，以此来提高设备运行效率，降低生产成本，同时也能够补充该公司发展过程中的流动资金压力”。

这一说法显然不能让股东信服，在恒星新材料持续亏损的情况下恒星科技却依然为公司增资2亿人民币，股东们也不能理解。

亏损根源

GPLP君了解到恒星科技主要生产子午轮胎用钢帘线、胶管钢丝、超精细钢丝、镀锌及合金镀层钢丝、钢绞线、PC钢绞线。这些钢丝线应用于汽车轮胎、橡胶软管、电力电缆、架空电力线、高速铁路、港口、光伏太阳能用硅晶片切割等行业。而近些年公司涉足了光伏太阳能领域，而多晶硅是光伏太阳能的必备原材料，由此，公司入股恒星新材料也就顺理成章。

在2017年，恒星科技从扬州尚德太阳能电力有限公司手里买入原洛阳万年硅业有限公司51%的股权，成交额3.1亿人民币，入股后改名恒星新材料。然而恒星科技本想要借控股该公司来拓展光伏产业，以此成为公司新的利润增长点，然而现实却有些残酷。

据了解，恒星新材料近几年一直处在亏损状态，而在5月17日恒星科技发布的增资公告中显示，2017年全年恒星新材料亏损8316.99万元。且2018年第一个季度亏损1000.4万元。在恒星科技的财报中可以看出，从去年第四季度的净利润5659万元，下滑到了今年第一季度的336万元。

究其原因，是因为恒信新材料并没有顺应市场，在市场竞争中没有做好战略准备。

在今年5月31日国家发展改革委、财政部、国家能源局共同下发了关于《2018年光伏发电有关事项的通知》（以下简称“531新政”）

其中531新政要求加快光伏发电补贴退坡，降低补贴强度，并且缩小光伏发电规模。对此，光伏产业链势必会面临严峻的挑战，其上下游的材料供应商将会大量压货，并且大量的货物堆积在仓库，而依靠生产多晶硅的恒星新材料也不会例外。

根据光伏分析机构PV InfoLink的报告显示：多晶硅片厂家在531新证公布之后已感受到订单量明显减小，多个厂家纷纷下调产量。目前在一、二线城市的硅晶产能只能维持三成至五成的开工率，多晶硅片将面临光伏市场自2009年蓬勃发展以来最险峻的时刻。

当然为了产品能够卖出去，大量的厂商下调价格多晶片和单晶片的价格。然而更有甚者即将面临有价无市的悲剧。对于恒星新材料来说，市场低迷，低价卖出只能面临大量亏损，新政出台后能否卖得出去也成了问题。

恒星新材料的老员工透露：“公司停产，没有活干，我们快要放假了，即使现在生产出来的东西也都卖不出去。“说到公司发展方面，他说，“今年的形势差，老板每月都赔几百万元，国家不补贴后，资金周转不过来，厂里面只剩下三四百人，而且都要停工了。如果工厂停工时间超过三个月的话，公司将面临更大损失，因为在生产过程中存在大量化学物质，都具有腐蚀性，时间长了会把生产设备腐蚀坏，到时候就不是产品卖不出去的问题了，连设备都要坏掉。”

截至GPLP君截稿，恒星科技申请了政府补贴，其申请补贴的项目却是《关于促进残疾人就业增值税优惠政策的通知》，补贴款为166.4万人民币，可见恒星科技真的缺钱了。而恒星新材料是否能因大环境而改变发展战略，最终扭亏为盈，这还需要长时间的战略调整。