发布时间:2018-07-18 09:47:21 文章来源:互联网
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  政金债一级招标稍有分化,国债、国开债长端收益率下行
 
  上周政金债一级招标略现分化。国开债各期限品种的认购倍数在2-3倍左右,较上周有所降温。中短端品种的需求热情稍高,投标倍数均达到3倍以上,而10Y品种认购倍数仅为2.4倍。农发债、口行债的中短端品种认购热情也较高,农发债3Y和口行债5Y的认购倍数均接近5倍,而10Y品种认购倍数主要集中在3倍左右。整体来看,机构对政金债的认购热情稍显分化,较上周有所降温。
 
  国债、国开债长端收益率明显下行,国债期限利差收窄至42bp。受贸易摩擦升级以及金融数据不及预期的影响,市场避险情绪有所升温,国债、国开债的10Y收益率明显下行,幅度在4-5bp左右。另一方面,在缴税因素扰动下,资金面有小幅趋紧的态势,国债、政金债的短端收益率有所上行,幅度在4-5bp左右。由于长端收益率下行、短端收益率走高,国债期限利差10Y-1Y有所收窄,目前在42bp左右。
 
  对于6月国内宏观经济数据,我们预计二季度GDP增速将为6.8%,消费增速或将达到8.7%,工业增加值可能回落至6.5%,固定资产投资单月增速或上升至5.1%。
 
  上周公布的社融数据不仅低于市场预期,且存量同比增速更是下滑了0.5%,其对经济数据是否会形成拖累同样值得关注。若6月经济数据不及市场预期,将为债券收益率下行提供更为有利的环境。

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