拆解同程艺龙招股书：金融业务暗藏其中，旗下P2P宣称100%本息保障

　　在同程艺龙的股权架构中发现，金融业务暗藏其中，包括网络小贷与P2P。

　　金融永远是门好生意，OTA（在线旅游服务）平台也不例外。即将赴港上市的同城艺龙也在其招股书中明确提到，同程网络（也称 同程旅游 ）除了销售旅游打包产品及景点门票外，还提供金融服务。

　　同程艺龙在招股书中表示，2017年3月20日，同程网络与同程控股签订了 同程分立协议 ，分立完成后，同程网络与同程控股的股权架构不变，但同程线上的业务资产、负债与权益均由同程网络保留，旧同程网络的其他资产资产、负债与权益分配至同程控股。在分立完成后，同程控股也经营少量金融业务。

　　据了解，同程艺龙的前身是成立于2004的同程旅游和1999年的艺龙网，就在同程旅游成立的同一年，艺龙网在美股纳斯达克上市，并在2016年完成私有化从纳斯达克摘牌，2018年3月二者完成合并。

　　理财产品100%本息全额保障

　　互联网企业上市大潮之下，OTA们也纷纷登场。六月下旬，刚合并3个月的同程艺龙向港交所递交了招股书，匆匆踏上了上市之旅，并有望成为香港OTA第一股。

　　互联网金融新闻中心在同程艺龙的股权架构中发现，同城艺龙旗下设立了信义保险经纪（北京）有限公司、天津艺龙互联投资管理有限公司与苏州萤火虫小额贷款有限责任公司等主体开展金融业务。

　　通过小贷牌照与保险经纪牌照，同程旅游进一步完善了其在金融版图的刻画。而在2015年11月，同程旅游推出旗下专注旅游行业金融服务公司——同程金服，正式涉足互联网金融领域，并称计划投资15亿元，着眼于优化同程旅游上下游产业链以及同程金融生态圈打造，从而构建出供应链金融、小微金融、消费金融、财富金融、跨境金融等五大服务体系。

　　

　　同年12月18日，同程金服首款活期理财产品 同同宝 上线，完成了其金融板块的第一步。随后，同程金服陆续推出了 同程保险 、 提钱游 、 程程白条 等系列产品。其中 提钱游 为现金贷业务，用户可以直接通过信用审批，提现至个人银行卡，对于同程供应商提供 企业理财 、 企业融资 等业务，而这得益于同程旅游2016年拿下的小贷牌照。

　　早前资料显示， 程程白条 是同程旅游旗下的一个功能，拥有独立的APP，但目前已经在各大应用商店下架。数据显示，程程白条2016年授信用户近150万，累计放贷金额逾5亿。

　　回到同程金服的理财业务上，互联网金融新闻中心发现， 同同宝 下设 同程定期理财系列 、 同程定期程程涨系列 。同程金服官网显示，定期理财系列自成立以来从未违约，历史本息兑付率100%。

　　程程涨系列更是给出了 100%本息全额保障 的宣传语，而《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《暂行办法》）明令禁止网贷机构向出借人提供担保或者承诺保本保息。

　　尽管同程金服宣称自己为金融服务公司，却早已开始从事P2P相关业务。根据《暂行办法》，网贷平台应该在其官方网站上向出借人充分披露借款人基本信息、融资项目基本信息、风险评估及可能产生的风险结果、已撮合未到期融资项目资金运用情况等有关信息。

　　而同程金服的官网上，并未出现任何相关信息披露。仅在同程旅游APP上，出现了简短的介绍。同城理财正常运行944天，累计交易金额231亿元，平安银行（000001，股吧）资金监管。而在同程艺龙提交给港交所的招股书中，并未对同程金服的营收状况作出披露。互联网金融新闻中心通过天眼查穿透股权发现，同程金服的全资控股股东为上海旅金科技有限公司，后者由同程全资控股。

　　

　　背靠腾讯、携程 乘凉

　　通过拆解招股书，2015年至2017年的3年间，艺龙网营收分别为10.26亿元、22.04亿元与25.18亿元，录得净利润分别为-9.63亿元、-21.6亿元与1.94亿元；同程旅游总收入在2015年、2016年与2017年分别为5.81亿元、14.35亿元与27.08亿元，3年的净利润分别为-3.35亿元、-9110万元与4.91亿元。在合并后，同程艺龙2017年的营收为52.2亿元，净利润为6.9亿元。

　　在2015年表示有意向与途牛合并、但认为当时时机不合适的同程旅游，在2017年年底向艺龙网伸出了橄榄枝，直至2018年3月双方完成合并，上市业务再次被提上日程，并将目标瞄准了港交所。

　　柒闻网注意到，同程艺龙2017年相较2016年而言，最大的变化在于广告及推广开支大幅减少，从13.57亿元下降到3.56亿元，下降了近10亿元。这与二者背后的 头号玩家 密不可分。

　　此前，腾讯先后注资艺龙网和同程旅游，随着万达退场，腾讯成为同程艺龙的第一大股东，持股比例为 24.9%。在此背景下，腾讯旗下包括微信和QQ，其支付平台 钱包 界面内的 火车票机票 、 酒店 入口，还有专属的微信小程序，都专供给同程艺龙独家使用。

　　背靠腾讯这样的 流量大佬 ，2017年，同程艺龙合并后的月活用户数量为1.21亿人，其中有7960万用户都来自腾讯微信和QQ的导流，占总用户数的近66%；而携程此前作为艺龙网的最大股东，如今持股22.88%，为同程艺龙第二大股东。

　　同程艺龙在风险因素中指出，除去市场变动、行业竞争等因素外，与腾讯关系的变化也是重要风险因素之一。若腾讯不继续为同程艺龙提供其平台的资源或充分推广其产品及服务，同程艺龙业务及增长前景将受到重大影响。

　　同时，同程艺龙的一大部分收入倚赖有限数量的主要客户，最大客户主要包括旅游服务供应商。2015至2017年的3年间，同程艺龙的五大供应商购买额分别占总额的33%、26.5%和46.6%。倘若不能与主要客户保持良好的关系，同程艺龙也将受到重大影响。

　　而同程艺龙在招股书中强调，尽管存在相关风险因素，但同程艺龙能够独立于腾讯、携程经营业务，且不会严重依赖两大股东.