人民币贬值将近5%, 专家宣布: 20年房贷只用还12年!

“阉割”外汇投机

自4月至今，人民币一揽子指数持续下跌近7000点，创下历史记录，其中，兑美元汇率已从6.2跌至6.9附近，破“7”近在咫尺。

坊间有消息称在香港黑市，美元兑人民币汇率已经涨破7.5，这主要因为在正规市场上买美元受限，抑制了美元的供给，部分美元的需求方只好到黑市买。

面对短期内快速贬值的人民币，中国央行上周五（8月3日）公布消息，决定自8月6日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整至20%。消息公布后，离岸人民币兑美元飙升近600点。

上一次实施这一政策还是在2015年的人民币暴跌之际，坊间称之为“阉割”外汇投机。

何为远期售汇业务？

何为远期售汇业务的外汇风险准备金呢？先来了解下远期售汇业务。

这个可以理解为外汇期货，主要目的是为了对冲外汇汇率变动而产生的风险。当企业或者个人在未来某个时间有外汇需求时，他们可以现在买入外汇，也可以和金融机构签订一个远期执行的协议，锁定汇率风险。对金融机构而言，这个就是远期售汇业务，因为金融机构承担了未来出售外汇的责任。

远期售汇业务有很多种，包括掉期、期权和远期合约等等。以最简单的远期合约为例，它是指企业（个人现在不允许参与）和银行签订一个合约，约定未来某个时间，以固定的汇率用人民币到银行兑换美元。

比如某进口企业A，与银行签订了一个远期购汇合约，约定3个月后以1:6.5的汇率购买1亿美元。即使3个月后美元兑人民币汇率贬到了1:7，A企业也能以6. 5亿元购买到1亿美元。这比直接在市场上购买节省了5000万元。

当然，以上玩法也可以用来投机，只要认为未来人民币会继续下跌，就买入美元远期合约，如果未来人民币真的跌了，就可以从中赚取巨额利润。当有很多投机机构看空人民币时，就会大量买美元抛人民币，然后未来人民币就真的会下跌。这是资金的赚钱效应。

2015年股市暴跌时，就有很多机构做空股指期货，从而加速股市下跌，当时管理层的应对措施是大规模提高股指期货的手续费并降低杠杆率，由于成本太高，很多机构就放弃了做空股指期货，当时的政策被坊间戏称为“阉割”股指期货。可以说这次央行上调远期售汇业务的外汇风险准备金率跟“阉割”股指期货有异曲同工之妙。

但事实上，“阉割”股指期货最终并没有阻止股市的下跌，事实也证明了这一点。

那么人民币还会跌吗？

这主要看下半年的货币政策。

上半年已经降准三次并多次实施MLF等宽松的货币政策（放水），而与此同时，管理层的口径却一直都是“稳健中性的货币政策”，而且最近的政治局会议仍然强调下半年“稳健的货币政策”。

但是我们有理由相信， 下半年还是会大概率放水的。虽然限制汇率投机交易，但是经济基本面以及未来的货币政策都偏向于认为人民币还会下跌。

首先这一轮的去杠杆，让整个社会极度缺钱，企业融资难、大量企业面临资金链断裂风险、社会投资大幅缩水、债务违约频频爆发，所以上半年的货币政策也不得已偏向宽松，就是为了拯救这一系列由于缺钱而出现的问题。

人民币为什么下跌？与放水脱不了干系，也与美联储的加息有关。因为人民币放水会增加人民币供给，而美元加息却又减少美元供给，这一增一减之间，就加速了人民币兑美元的下跌。

6月12日美联储加息，而我们随后（6月24日）就降准放水。从盘面可以看到，人民币从6月14日开启了暴力下跌模式，6月24日后，人民币跌速进一步扩大。

之所以我们认为下半年还会放水，主要是目前市场上缺钱的现状仍然没有得到解决。如果缺钱，债市、楼市、股市都将面临风险。

1、先说债市。上半年违约了20多家公司债，但是今年下半年以及明年才是真正的债务到期的高峰期。

2015年那一拨央行大放水，再加上供给侧改革，很多公司在2015年和2016年大规模发行债券，而债券期限多为3年期。所以2018年和2019年是还债高峰期，但是由于缺钱，他们也只能违约了。如果不适当地放水，下半年将会有更多的企业债务违约。

2、楼市的危机其实比债市更严重。基本所有老百姓乃至整个国民经济都被房子绑架了，它牵扯的厉害太多了，所以房价根本是不能跌。但是老百姓该买的都买了，已经没钱再买新房了，再加上目前市场上缺钱，房企也急着抛售回笼资金，所以按照市场机制来看，房价已经很难不跌了。房价真的跌了，后果将是灾难性的。

怎么解决？还是放水，只要有足够的资金供给，房价就能保住。

3、股市连续下跌，不仅危害投资者，也会危害上市公司，乃至整个实体经济，所以必须放水来救。

但问题是：如果放水保债市、楼市以及股市，受伤害的就是汇市了，也就是人民币还要下跌。 其实人民币下跌如果在正常范围内，一般人是感受不到有什么明显的损失的，相反它有利于中国的出口。

但是如果长期大规模下跌，影响就会越发明显了。首先它危害我们的进口，所有进口的商品价格必然上涨，先是进口消费品会涨价，然后就是进口原材料、零配件、工业半成品的价格也会上涨，最终会造成整个社会的严重通货膨胀。

那我们普通人如何面对呢？

如果下半年央行继续放水，人民币还是会继续贬值。所有以人民币计价的资产价格都会上涨，包括股票、债券、房子。当然目前中央严控房价上涨，抑制炒作，未来房价也不会涨得太高，但是时间再拉长，风险还是很大的。

另外，以人民币计价的黄金价格也会上涨，激进型投资者可以投资黄金股、黄金T+D等投资品种，保守型投资者可以投资黄金ETF。