铺路上市 庆丰公司“混改”靴子落地

　　国有老字号 庆丰 的混合所有制改革终于揭开谜底。8月8日，北京华天饮食集团公司、金融街资本运营中心、上海复星高科技(集团)有限公司、员工持股平台四方股东代表，在北京产权交易所签订北京庆丰餐饮管理有限公司(以下简称 庆丰公司 )股东协议，标志着庆丰公司混合所有制改革基本完成。尽管民营资本和员工持股占比并不高，但庆丰公司毕竟迈出了从100%国有独资企业向共享经济平台转型的第一步。此举对于正在加快推进的北京国企改革具有重要的示范意义。

　　复星入局

　　作为北京国有企业混合所有制改革的试点之一，庆丰公司的混改备受关注。

　　2017年12月，庆丰公司在北京产权交易所公开挂牌增资。根据当时披露的信息，庆丰拟引入1家非公有资本投资方，拟募集资金总额不低于人民币3350万元，对应持股比例为7%。随着混改签约落定，这个非国有投资方——上海复星高科技(集团)有限公司终于浮出水面。

　　公开资料显示，上海复星高科技(集团)有限公司于1992年成立，2007年在香港主板上市，投资于金融、地产、健康、文化、旅游等多个行业，取得了良好的业绩，基本没有餐饮行业经历，这与庆丰公司披露的投资方 尽量避开餐饮同行 的要求相吻合。

　　至于为何会提出这样的要求，北京华天饮食集团公司总经理贾飞跃表示，考虑到此次引资为战略投资，主要是引资和引智，而引智是更主要的，要求尽量避开餐饮同行是为了能在资源上跟企业自身形成互补。上海复星在资本、管理、投资等方面有很多优势，对于庆丰公司管理体系的提升和未来发展战略能提供很大助力。

　　本次增资后，庆丰公司母公司北京华天饮食集团公司仍为绝对控股方，占比81.58%，非国有投资方上海复星高科技(集团)有限公司占股7%，金融街资本运营中心作为国有资本增资方占股10%，员工持股平台占股1.42%。通过本次增资，庆丰公司共募集资金9200余万元，总股本也从之前的约2000万股增加到约2450万股，以此计算，庆丰公司估值约为5亿元。

　　贾飞跃表示， 我们把本次混合所有制改革作为引入先进公司治理结构的契机。通过改制，庆丰公司将推进公司现代治理体系和治理结构建设，建立更为有效的激励机制，为进入资本市场打下良好基础。同时，通过进一步提升企业经营和管理能力，推进庆丰持续健康高质量发展，努力实现将庆丰打造成中式快餐领导品牌的战略目标 。

　　

　　针对庆丰混改，北京京商流通战略研究院院长赖阳表示，这对庆丰公司来说是一个进步，有利于企业加速发展、扩大规模、增加市场占有率。但他认为，从长期看，应该融入更多社会资本。 国有资本不一定要绝对控股，占比50%以下的相对控股可能更好。 赖阳认为，国有资本追求的应是收益回报而非控股话语权，用有限的国有资本调动更多社会资本投入，把盘子做大，更有利于国有资本的增值。

　　中国烹饪协会副会长冯恩援在接受北京商报记者采访时表示，庆丰公司混改可谓迈出了国有独资企业向共享经济平台转型的重要一步，这是对国有企业深入探索市场经济的一次有益尝试。相信未来，民营资本对于庆丰品牌的拉动会逐渐显现。

　　骨干持股

　　在引入民营资本的同时，庆丰公司也完成了员工持股计划试点。据了解，此次员工持股并非全员持股，持股员工主要包括庆丰包子铺中层以上，以及被董事会认定的骨干及技术人员。据相关负责人披露，此次持股员工共有44人，而不包括加盟店，庆丰公司员工总数大约700人。此外，员工离职或者退休，只要离开岗位，需要在一年内交回所持有的股份。

　　 我们希望通过员工持股计划，建立更好的激励机制，让员工共享企业发展成果，进而增强员工责任感和创造力，激发企业发展的动力和活力。 贾飞跃说。

　　资料显示，庆丰公司是北京市西城区国有企业北京华天饮食集团公司所属的以经营包子为主的餐饮子公司，开业于1948年，最早的字号叫 万兴居 ，1956年更名为 庆丰包子铺 。2005年以来，庆丰公司连锁经营快速发展。截至2017年底，庆丰公司共有连锁店铺345家，遍布全国12个省份，全国范围内店铺平均每天接待20万人次，全年合计接待7250万人次，销售逾14.5亿元。

　　针对庆丰公司混改，北京烹饪协会会长云程表示，老字号企业既要有传承，也要有创新，但是核心是要解决好体制、机制问题，让老字号能更加适应市场，更加适应餐饮这个业态。混合所有制改革有利于企业转变经营机制，极大地调动经营者和员工的积极性，激活企业活力。而这种模式又特别适合餐饮这个高度市场化，同时又是劳动密集型行业。希望今后能有更多的国有企业及国有控股企业引入员工持股。

　　事实上，据北京商报记者了解，北京已有不少民营餐企通过给核心员工股份、员工和公司合伙开店等多种形式尝试了员工持股。早在五年前，戈拿旺巴西烤肉的部分老员工就拿到了所在餐厅的股份，而西贝的迅速崛起，也跟企业推行的员工分利机制密切相关。

　　不过赖阳表示，要想让员工持股发挥更大作用，制度细节也需要仔细推敲。 员工一旦离职或者退休，所持有的这部分股份是否需要交回?如果不用交回，那么可能最后持股的都变成了退休员工，这就失去了对在职员工的激励。但如果不是终身制的，则对员工的激励作用可能也有限。

　　上市铺路

　　对庆丰公司来说，本次混改只是公司治理结构变化的第一步。贾飞跃毫不讳言， 混改之后，庆丰公司马上就会进行股份制改造，为将来登陆资本市场做准备 。

　　事实上，庆丰公司的上市图谋由来已久。早在2015年7月，时任庆丰公司总经理的高文慧在接受北京商报记者采访时就披露，庆丰公司计划通过借壳上市的方式登陆新三板，借助资本力量实现更大发展。当时庆丰公司还提出了五年内发展1000家门店的战略目标。

　　

　　对此贾飞跃表示，资本市场变化很快， 当年新三板只有2000家公司，如今已经有上万家了 。他坦言，庆丰公司会根据实际情况以及增资后股东的想法，最终确定何时上市、以何种路径上市，目前，庆丰公司还在完善和提升过程中，上市筹备工作会逐步推进。

　　至于千店目标，北京庆丰餐饮管理有限公司常务副总经理路大勇表示， 总目标不会改变，但实现的形式可能发生调整 。路大勇介绍说，1000家目标是个广义概念，未来可能不限于快餐店这一种形式。 门店租金上涨，包括市场环境、一些客观条件的变化，可能会减缓庆丰餐饮门店的配置，我们会按照人口密集度进行合理分配，同时不放弃多元化、多业态发展。 他透露，按照集团要求，庆丰公司也在尝试 餐饮+新零售 ，未来庆丰包子产品可能进入便利店平台。 良性健康发展是企业发展的立足点。

　　路大勇告诉北京商报记者，庆丰公司产业链相对完善，未来一定是全产业链的多元化发展，选择适合自己的业态。

　　据介绍，本次募集到的资金主要用于现有门店升级改造及经营规模的扩大，建设新的生产配送中心、加速供应链提升，进一步拓展庆丰经营网点，逐步覆盖全国市场。此外，生产设备更新、新产品研发以及市场营销、公司信息化建设等也是投入内容之一。

　　不过在外界看来，加盟店比例过高有可能成为庆丰公司上市路上的绊脚石。据了解，目前庆丰公司直营门店和加盟门店比例大致为1:9。尽管从国际上看，连锁加盟是主流拓展方式，麦当劳就是靠加盟模式成为世界餐饮巨头。但在国内，加盟店一直名声不佳。对此，贾飞跃表示，直营和加盟模式各有利弊，从经营上看没有定律。直营店主要是培养人才和实验管理体系，加盟店可以利用社会资本加速占领市场。发展多少加盟店，关键要看企业的控制能力是否能跟得上。