IPO计划再搁浅 云台山离上市还有多远？

　　云台山在谋求上市之初提出 实现云台山整体上市 的目标，如今却难以实现

　　河南目前有5A级景区13家;2017年，全省实现旅游总收入6751亿元;2018年，河南省计划实现旅游总收入7690亿元，预计游客接待总量达到7.4亿人次。但是，截至目前，河南省却没有一家在A股上市的景区。

　　呼声一度很高的云台山景区，因近期宣布终止上市辅导，再次在上市路上慢了下来。

　　事件 5A级景区云台山，今年A股上市计划再搁浅

　　作为河南省首批三家5A级景区之一的云台山，今年上市计划再次搁浅，这次搁浅，也意味着想要登陆A股的 河南旅游第一股 仍未出现。

　　搁浅的原因，是云台山的合作券商出了问题。

　　中原证券股份有限公司(简称中原证券)是云台山的上市保荐人和主承销商。今年6月1日，云台山方面向河南证监局提交了《云台山旅游股份有限公司与中原证券有限公司之终止协议》，宣告双方终止合作。

　　终止合作的原因，主要是去年11月底，证监会对中原证券立案调查。 券商被调查，上市工作也暂停了。我们一直想等调查结果出来继续合作，毕竟已经合作6年了。 焦作云台山股份有限公司董事会秘书薛继红说，因为迟迟等不到调查结果，今年6月份，终止了与中原证券的合作。

　　中原证券被处罚，事情的缘起是该券商担任天津丰利收购节能科技项目财务顾问时，未能发现天津丰利使用上市公司关联方杰能科技的资金用于收购其股权。根据相关法规，中原证券被认定为 未勤勉尽责，所制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大疏漏 。

　　今年7月23日，证监会公布了对中原证券的调查结果，并对其进行了罚没40万元的处罚。

　　影响 再次冲刺IPO未果， 云台速度 受质疑

　　虽然此次云台山IPO未果，主要是合作券商的问题，但是算上这次，已经至少是云台山第三次冲刺IPO了。再次铩羽而归，也让业界对 云台速度 质疑，认为作为河南旅游业标杆的 云台模式 、 云台速度 、 云台效应 失灵了。

　　 ‘云台速度’并没有失灵。 薛继红说，云台山在起步、建设、发展阶段，的确是河南旅游业的一匹 黑马 ，短短10多年间，完成了从崭露头角到河南旅游业巨头的快速成长，如今云台山仍在快速发展着，但是搞建设、抓服务时的 云台速度 不能和上市速度相比较，后者可能更需要稳步进行。

　　同时，薛继红也承认，云台山上市的速度的确比较慢， 在国内旅游同行中，算是中等偏慢吧。

　　

　　同时还受到质疑的，是云台山在谋求上市之初提出的 实现云台山整体上市 的目标，如今却难以实现。

　　据了解，焦作云台山旅游股份有限公司目前业务包括景区内的观光巴士、索道、游船、电瓶车等;而景区内的部分酒店、餐饮等项目，由于产权问题，暂时无法上市。薛继红对此表示，在云台山建设初期，一些项目并没有考虑到未来上市时要涉及的资产产权等问题，现在都成了亟待解决的 历史遗留问题 ，正在处理中。

　　回顾云台山的上市路程，2012年，云台山景区管理层公开表示，2013年有望上市， 最迟2014年肯定会上市 。

　　2015年，云台山进入上市辅导程序，并传出 争取在2016年上半年在A股市场实现IPO 的消息。

　　2017年，焦作市旅游局发出消息，云台山旅游股份有限公司募投项目、国资确权、部分产权手续完善等工作正在推进中，预计将在2018年一季度完成IPO申报工作。

　　 我们的上市始终在按部就班地走。 薛继红说，云台山上市的脚步从未停止，现在依然在推进中，目前正在和国内一家券商磋商，预计8月底能定下来合作意向。

　　对于云台山多次谋求在A股IPO未果，中原证券相关负责人对河南商报记者表示，中原证券曾是其中介券商，其余未做过多评价。

　　疑问

　　 河南旅游第一股 要旁落?

　　在云台山谋求登陆A股市场的数年间，无论是河南省外还是河南省内，都不时传出有旅游景区企业在A股上市及在新三板挂牌的消息。其中，国内的宋城演艺(300144.SZ)、长白山(603099.SH)、九华旅游(603199.SH)、北部湾旅(603869.SH)等诸多旅游企业纷纷登陆A股市场。

　　在河南省内，同为5A级景区的开封清明上河园股份有限公司于2016年6月，在全国中小企业股份转让系统正式挂牌，成为河南省首家成功挂牌新三板的景区。

　　 我们已经是河南第一家挂牌新三板的景区企业了，有望争取成为第一家在A股上市的景区企业。 清明上河园相关负责人就景区上市筹备进程，接受河南商报记者采访时表示。

　　在河南省政府金融办2017年省定重点上市后备企业名单中，开封清明上河园股份有限公司也榜上有名。

　　2017年8月1日，位于新乡的河南宝泉旅游股份有限公司也在新三板成功挂牌，并表示，将通过开展资本市场融资，开发建设诸多景区内项目，使景区从目前的国家4A级景区晋升为国家5A级景区。

　　从2009年底改制之初就喊出要争当 河南旅游第一股 的云台山， A股第一 之名会否旁落?

　　 不会的。 面对诸多 竞争对手 ，云台山方面肯定地回答。

　　

　　景区得了 门票依赖症 咋治

　　 药方 是想法子让游客住一晚

　　住宿费用再加上餐饮娱乐等项目， 住一晚 的消费能达到1日观光的5到6倍

　　今年6月底，国家发改委出台文件，要求国有旅游景区门票降价， 以5A级国有景区为重点，通过开展定价成本监审或成本调查，清理规范门票价格‘额外负担’等，在今年十一黄金周之前，实实在在降低一批重点国有景区门票价格。

　　通知一出，河南省内的多家5A级景区门票价格再次成为关注焦点，这已经不是第一次让省内准备上市的景区感到压力山大了。

　　现状 门票依赖症 或拖累景区上市

　　按照2006年底出台的《风景名胜区条例》规定，属于建设部主管的风景名胜区，其门票收入不能计入上市主体的收入(主题公园类景区，暂不受规定约束，可以将门票收入纳入上市公司)。这样一来，几乎所有的山水景区，都要将门票收入从上市主体中剥离出去，原本亮眼的经营数据，就此显得 薄弱 了。

　　以云台山景区为例，2017年，云台山景区全年接待游客556万人次，实现旅游总收入5.05亿元，其中门票收入3亿元～4亿元。

　　那么，山水景区可以用来上市的经营项目都有哪些? 主要是观光巴士、索道、游船、电瓶车、酒店、餐饮等。 焦作云台山旅游股份有限公司董事会秘书薛继红说，目前山水类景区上市公司中，只有峨眉山A(000888.SZ)和黄山旅游(600054.SH)由于上市时间非常早，得以将景点门票收入纳入上市公司营业收入。

　　旅游业内人士分析，规定风景名胜区门票收入不计入上市公司，一方面 靠山吃山 、 卖山水 的旅游景区发展模式难以为继，早晚会遇到发展的 天花板 ;二是结合此次国有景区门票调整，也让一些景区体现公益性、实现社会效益等目的。

　　2010年，云台山景区门票收入达到3亿元，占景区旅游总收入80%。为了让完全剥离门票收入后的焦作云台山旅游股份有限公司营业收入得到提升，云台山开始谋划转型升级，迅速规划引进了一批文旅项目，和北京京能集团、世贸天阶等签订了总投资数十亿的大型文化旅游综合项目，并确定了 一体两翼，复合发展 的定位： 一体 就是自然山水——仍是云台山发展旅游的主体; 两翼 就是文化与休闲，高品位和深度体验游的相互融合。

　　薛继红认为，门票占比 降下来 ，不是门票收入要下降，而是在原有收入稳中有升情况下，其他休闲文化度假等项目收入要大幅提升。

　　应对 河南景区发力转型 减少休闲、度假游客外溢

　　 观光旅游时代有少量休闲旅游，休闲、度假旅游时代有大量观光。 开封清明上河园景区战略发展委员会主任周旭东说， 门票经济 对应的是观光旅游， 多业态经济 对应的是多元化旅游。

　　

　　按照国内外发达地区旅游发展路径，旅游形式可以分为1天的观光，两天的休闲，5天以上的度假和3个月以上的旅居等。

　　周旭东给记者算了一笔账，如果只是1天的观光，景区的营收基本上只有 门票 游乐设施 少量餐饮 ，以国内一些5A级景区为例，一名游客1天的 观光游 消费就是200元左右，但是如果是过夜游客，一晚上的住宿费用就要500元左右，再加上餐饮娱乐等项目，最终的消费能达到1日观光的5到6倍。

　　 目前河南景区都在发力，希望向休闲、度假转型，市场上也有这种需要，省内景区不转型，外地游客不来休闲度假，省内休闲度假游客也要外溢。 周旭东分析，虽然清明上河园是主题公园，景区门票可以计入上市主体，但是游客的旅游消费升级，也在倒逼景区转型升级。

　　周旭东说，目前80后、90后已经是旅游市场的主力军，而这一代游客的特点是喜欢 发呆 胜于单纯 看景 。

　　拿位于北京郊区的古北水镇景区为例，周旭东描述，一到周六中午或者下午，很多年轻人都开车到古北水镇，住一晚，到周日晚上返回北京市区，几乎都是两日休闲游。而郑州到开封自驾不到1个小时， 你不做休闲，游客就去别的地方了，周末双休两天，总归要找个地方待一待。

　　此外，周旭东认为，相较休闲，度假更容易让河南游客外溢。河南没有海滨等天然优势，现有的休闲度假产品不多不充分，设施档次比较低，造成河南旅游 观光热、休闲度假冷 ，休闲度假的要么去省外、要么去国外。

　　期待 借力小吃、夜游 让游客住一晚

　　为了有好的休闲产品，景区都在夜晚的娱乐项目上动脑筋。

　　 清园夜游主要是大型实景演出、小吃、灯光秀等。 周旭东说，经过多年运作，实景演出的《大宋东京梦华》2015年、2016年、2017年演出收入分别为4350万元、4793万元、5864万元，净利润分别为1799万元、1830万元、2353万元，占景区总收入接近20%， 预计今年营收能到7000万元，2020年达到1个亿。

　　清园的餐饮(自营及联营扣点)2017年收入近1000万元，预计未来餐饮规模将达到5000万元，可以满足100万游客餐饮需求，产生规模效益。

　　今年7月上旬，河南商报记者在云台山景区看到，新上马的 云溪夜游 项目已经试运营，该项目主要包括景区灯光山水秀、互动演艺、小吃城等。

　　面对省内景区略显雷同的夜间娱乐规划，旅游业内人士认为，一般的山水景区、主题公园，晚上大部分就是实景演出、灯光歌舞秀和特色美食酒吧一条街了，想在夜晚旅游项目上创新是比较难的。

　　 我们设想郑州等地的游客，周末6点多下了班，开40分钟车过来，进景区吃小吃，然后看灯光秀等夜游项目。 薛继红说，为了避免和省内其他景区夜游项目同质化，在小吃上，准备打造焦作名吃，比如将焦作四大怀药融入小吃中，甚至可能就此打响 焦作小吃 的品牌， 更重要的是，希望能通过填补夜间娱乐项目空白，吸引外地游客在景区住下来。