发布时间:2018-08-14 09:30:05 文章来源:互联网
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  地方债持仓主体结构继续优化,而除非法人机构外,其余机构均抛售存单
 
  从债种的持有结构上看,7月地方债持仓比例进一步偏向中小银行、外资银行和非银机构。根据我们对地方债持仓规模和机构的估算,整体而言,全国性大型银行仍为地方债的主要持有方,占据约79%的地方债。但是,从变动趋势上看,全国性商业银行对地方债的持仓比重有所下降,原因有二,一是其他商业银行(包括外资行、城商行和农商行)均扩大了地方债的入场规模,二是非银机构自3月份以来也明显增持了地方债。这一方面使得我们对地方债的供给压力更有信心,另一方面也反映出地方债的配置价值。
 
  与地方债形成对比的是,在同业存单的主要持有主体中,仅非法人机构大幅增持,其余机构均抛售存单。7月,同业存单的托管增幅为2013.2亿,其中非法人机构的增持规模达到2200.2亿,包揽了同业存单的全部增量,而主要商业银行和证券公司均不同程度抛售存单,这或和存单收益率大幅下行使其配置价值明显下滑有关。
 
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  存单发行量明显回落,由4178亿下滑至2942亿;偿还量从2614亿增至4055亿元。存单发行量回落,偿还量走高,净融资额下滑,由1564亿元下滑至-1112亿元。下周存单有3100亿到期。

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