巴基斯坦或正在成为下一个土耳其经济，关键时刻首先想到了中国钱

土耳其的经济危局或还远没有结束，并进一步向多个脆弱的市场蔓延，而像巴基斯坦、意大利等原本债务岌岌可危的市场也将进一步被拖下水，值得注意的是，标普早在数月前就已将巴基斯坦、土耳其列入新“脆弱五国”之中。因此，寻求强大的资金支持纾困，避免彻底沦为下一个土耳其经济则成为许多低外储高债务国家非常棘手的一件事。

我们以巴基斯坦经济为例，今年以来，巴基斯坦外储累计下滑22%，目前已经是三年半低位，巴基斯坦货币卢比兑美元累计贬值至少14%；在截至今年6月的12个月里，巴基斯坦经常帐赤字扩大42%至180亿美元。然而，进口偏高和出口偏低使该国目前只有104亿美元的外汇储备，仅够支付两个月的进口。穆迪近期已下调了巴基斯坦的评级展望，由“稳定”调至“负面”，意味着未来有下调主权信用评级的可能。穆迪目前对巴基斯坦的主权评级为B3，属投机级（垃圾级），信用风险较高

多家媒体报道称，困于外储急缺、经济滑坡的巴基斯坦，将向国际货币基金组织申请援助。据悉，巴基斯坦申请救援资金的规模可能在120亿美元。这将是迄今为止巴基斯坦向IMF（国际货币基金组织）申请的最大一笔纾困资金。巴基斯坦曾在2008年向国际货币基金组织申请76美元的救援资金。上世纪80年代以来，巴基斯坦已经向IMF求援十数次。但IMF的钱存在两方面的问题，一是作为IMF最大股东的美国目前已经敦促该基金组织不发放贷款；二是在巴基斯坦求助于IMF之前，与土耳其经济一样熊冠全球的阿根廷已在6月与该组织达成了500亿美元贷款协议，但阿根廷经济的噩运并没有因此结束。

就在达成协议的当日，阿根廷比索兑美元反而加速跌破25关口，再创历史最低，而到了8月13日，阿根廷货币汇率一度跌至历史新低，世纪债券的收益率连续第六天上涨，至创纪录的10.06%。 世纪债券的收益率连续第六天上涨，至创纪录的10.06%。彭博报道，阿根廷央行已不得不意外将关键利率提高至45%，并承诺将这个利率水平维持到10月。也就是说，IMF的救助并没有在短期内缓解阿根廷的困境，庞大的财政赤字、高债务负担，高通货膨胀已将这个南美第二大经济体压得喘不过气来。分析认为，这也传递给巴基斯坦一个悲观的信号，即使得到IMF的短暂救助或也是治标不治本。

值得注意的是，关键时刻，巴基斯坦或首先想到中国钱。我们根据巴基斯坦财政部近一年公布的数据统计发现，在截至2018年6月的财年期间，中国以及中资银行机构共对巴基斯坦的贷款规模约达到50亿美元左右，比如，今年4月，巴基斯坦还刚刚从数家中资商业银行获得10亿美元贷款。英国金融时报报道，一位巴高级官员表示：“中国可能继续帮助巴基斯坦避免违约。”但他补充说，中国也敦促巴基斯坦方面“采取措施减少巨额赤字”。巴基斯坦《黎明报》报道，该国现已被提名的财政部长阿萨德•乌马尔(Asad Umar)认为求助于IMF是一种“后备选择”，只会在其他途径都已被探索之后才会尝试。一位财政部官员也表示，“显然，我们不能将所有鸡蛋都放在IMF这个篮子里。至少出于商议目的，我们的未来计划还应包括以中国资金为基础的后备方案。”

这些迹象，意味着巴基斯坦对中国金融援助和中国钱的依赖程度越来越高。事实上，多个低外储高外债的脆弱经济体已将困局归咎于来自美元垄断的桎梏，长期以来，美元通过汇率与利率双箭齐发，导致多个经济体陷入美元荒。因此，或只有不再高度依赖美国资本和美元才能长期摆脱困境。

无独有偶，巴基斯坦央行近期发表声明称，中国银行和中国工行已经获准可以在巴基斯坦设立本地人民币结算和清算机制，不仅于此，巴基斯坦还正在考虑有关提案，计划与中国签署双边货币互换协议，用人民币取代美元，以减少对第三方货币的需求，而巴基斯坦央行的上述声明意味着巴基斯坦在交易中去美元化上又更进了一步。巴基斯坦也成为继中国、俄罗斯、伊朗、委内瑞拉、印尼、马来西亚、泰国、安哥拉（抛弃锚定美元）、尼日利亚（正计划在中尼双边贸易中去美元化）等国家绕开美元或大宗商品中去美元化后，第十个正式突然“叫停”美元的国家。