特朗普语出惊人，美国股市将翻天覆地重塑-随便找财经网

　　美国股市这个夏天波澜壮阔，经常大起大落，不过总体还是向好，特别是近两周的连涨将八月以来的熊气逐渐驱散，标准普尔指数已经从跌势大幅反弹，逼近年初创下的2875点历史记录。

　　美国总统特朗普今天语出惊人：我已经要求美国证监会研究是否停止季度报告，用半年报代替。特朗普表示，我与一些最顶尖的商业领袖进行对话，并问他们是否有什么方法能让美国商业(工作)做得更好。有人建议说，“停止发布季度报告，而是建立6个月(报告)系统”。这将带来更大的灵活性，节省更多资金。

　　此前，股神巴菲特与摩根大通CEO杰米戴蒙曾联合呼吁美国公司的CEO们放弃公布季度盈利预期，他们表示，美国最伟大的成就总是来自长期投资。无论从国家政策还是从商业层面出发，有效的长期战略是经济增长和创造就业的推动力。对于上市公司而言，这些原则十分正确。

　　因此，我们二人与商业圆桌会议组织（由近200位美国主要大公司高管组成）鼓励所有上市公司考虑放弃为市场提供季度每股盈利前瞻。根据我们的经验，季度盈利预期往往会导致企业（心态）不健康地关注短期利润，转而牺牲了长期战略、增长和可持续性。

　　麦肯锡曾在2006的一项研究中发现，公司给出预期的唯一好处在于，交易额有所增加，这一点仅对短线交易者有利，对大多数人而言则是毫无用处。

　　最近华尔街空头持仓最大的公司，特斯拉高管马斯克声泪俱下的表示，作为一家上市公司，为了迎合季度的财务汇报，给他本人和公司的正常经营带来巨大压力，有些决定看起来对季报非常有利，但是对公司的长期盈利并非正确。这也是他要将公司进行私有化下市的一个重要原因。

　　不仅是企业家，投资行业的资产管理公司对于季报也不感冒，管理着六万亿美元资金的黑石，现在也要求美国证监会取消季报周期。黑石公司的高管laurence表示，当今的季报周期与长期价值投资完全背离，我们不需要这样的制度。

　　在美国大选之前，不断攻击希拉里与华尔街关系密切，把自己描绘成为普罗大众服务的特朗普总统，其实在上台后同样表现出与华尔街的亲密关系。

　　把一切都归于自己功劳的特朗普总统，他今天提出的取消公司季报改革，根本就不是他的主意，而是被他击败的总统获选人希拉里在竞选时所提出的。

　　当时的总统候选人希拉里，她发明了一个崭新的词汇“季度资本主义”（quarterly capitalism）。所指的是上市公司只注重短期效益，牺牲长远发展。

　　由于美国公司美国季度都要晒出季报，因此企业在公布季报时普遍增加分红，回购股票来提振股价，这样上市公司的高管就可以拿到与业绩相关的奖金，通常以百万记！

　　希拉里表示，公司把宝贵的资金用于回购，就很少有钱用在建造新厂房，或者进行科研，也没有钱培训或者增加员工的工资。

　　她如果当选后，将会终结这种季度资本主义的做法，通过修改资本利得税，让企业更加关注劳动力和资本投资，并给与进行长期投资以及增加雇佣的企业以税收优惠。

　　从给华尔街公司减税，到结束季度资本主义，现在的特朗普总统不仅把前任的所有政绩和美国股市的上涨都归功于自己，同样把竞选对手希拉里提出的终结季度资本主义点子，变成自己的发明创造！

　　回顾当初，特朗普当选之际，美国道琼斯指数当夜下跌1000点，人们天真的认为特朗普会与华尔街进行清算，会为普通人寻求公道等。事实上特朗普与希拉里并无区别，美国总统无论谁来当，与华尔街都有着千丝万缕的联系。谁来当美国总统，也不会与华尔街作对！美股一枝独秀雄霸天下是有着坚实的内部和外部基础的，特朗普也好，希拉里也罢，都不过是美国卡拉Okay政治中的一名歌手而已！

　　2009年以来的美股这一轮牛市，被认为是散户参与率最低的，廉价资金推动下股权回购，成为了资本市场狂欢的主要原因。不少分析师认为，随着股价上涨，有建设性的投资却越来越少，盈利增加反而使得企业雇佣的意愿下降。

　　归根结底的原因在哪？低利息政策只是一个原因。银行业务过于集中，造成贷款，发债，回购“一站式”搞定也是一个原因。其实，这都不是问题的核心，公司一贯的做事风格-季度资本主义作风才是问题的根源。

　　希拉里发明的这个词汇，其实华尔街上每个人都心知肚明，季度资本主义关系到高管奖金，股票投资者利益，自2004年至2015年底，美国上市公司动用七万亿美元的资金用于回购股票，而不是继续投资发展企业。

　　每个股票，基金投资者，在理论上讲都是公司的股东，作为公司的投资人，每个人都希望让自己的投资利益最大化，最好的衡量指标就是公司的股价，每个人都希望股票上涨。

　　同理，对于公司的CEO和其他高管，最大的COMPENSATION PACKAGE并非仅仅是一份年薪，往往还有公司的股权激励。公司高管动辄上百万上千万的收入里，大部分靠的公司所派发的股份行权。

　　因此，每个季度当公司发布季报时，投资者和公司的高管同样紧张，都希望让股票价格上涨，价格影响着每个人的荷包。所以，公司高管在公司的长期利益和短期收益间，会毫不犹豫的选择短期效益，尽管这种做法会对公司的长期发展不利，但那时自己可能已经退休或者跳槽了！一切都为了把盈利季报做好为目标。

　　华尔街最经典的一句话就是"buy the rumor, sell the news"，当每个人都知道时，所有的信息都已经反映在当前的股价里，等好消息真正公布时，反而会造成集体出货的卖压，出现股票市场在利好消息下不涨反跌的尴尬局面。

　　对这种怪异现象，经济学家凯恩斯在其经济学着作货币和利息通论中，早就提到对公司业绩的看法：人们不像关心一个长期投资项目那样预测股票未来收益，而仅仅对几个月的短期价值进行猜测，这种机智的斗争就好像一个"传物"的游戏，将投资变成一种消遣，虽然人们都知道有一个大家不要的东西在传递着，但都觉得可以在游戏结束前可以将烫手山芋传给临近的人从而幸灾乐祸。

　　格雷厄姆提醒人们，如果大家都只对短期内业绩关注，那么会有两个缺陷，一是每股盈利将人们的视线从整体企业的经营状况，例如销售额，利润率，和资本结构等远远的引开了，人们只关注个股增加了投资风险。

　　无论这个新的主意是特朗普提出的，还是希拉里提出的，最终都不重要了，重要的是这个季度资本主义的终结，将给投资者带来很多好处，美国上市公司如果能摆脱每个季度整理财务报表的繁琐手续，把更多的精力用在发展长期生产力上，公司的长期价值将得到极大的提高。如果今后没有了季度报表制度，而是改成半年汇报一次，也将令股票市场的波动减少许多。

　　人们之所以害怕股票，就是因为其波动性。看到股票指数的长期盈利，每个人都会看着指数说，我是个长期投资者。可是，稍微一点风吹草动，哪怕只有10%的波动，一个信心满满的长期投资者，马上就变成短期投机者，取走剩下的资金伤痕累累的离开市场，等着市场上涨20%后，又在更高的位置信心满满的入市！

　　长此以往，坚定的在股市波动时割肉，在股市上涨时加仓，这些投资者一提到股市就摇头，什么指数图表，都是骗人的，要不然我为什么亏钱呢？

　　指数没有骗人，股市也没有骗人，很多有失败经历的投资者其实在自己骗自己，原因就是股市的波动性太大，造成投资者没有胆量跟着市场一直走下来，从而达到长期投资发财致富的目的。

　　很多在股市上亏钱的朋友，却在房地产上赚到钱，原因何在，同样也是波动性！房地产一个月才出一次价格报告，波动性和流动性远远低于股市。现在，特朗普总统提出的修改季报提议，无疑对降低股市的波动性大有裨益。半年才有一次财务报表的公司，股票价格不会像以前那样波动，将会给更多的投资者创造长期投资的价值，美国股市一旦执行这条新政策，将会出现前所未有的大好钱途！

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