中国重启人民币中间价逆周期因子，境内外人民币大涨

中国央行及下属外汇交易中心于周五晚间发布公告，称人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”。伴随中美最新一轮贸易谈判未能取得进展，国内经济金融风险上升，中国监管层正在逐步加大对本币的维稳力度。境内外人民币应声大涨。

新闻稿称，近期受美元指数走强和贸易摩擦等因素影响，外汇市场出现了一些顺周期行为；8月份以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”，以适度对冲贬值方向的顺周期情绪；预计未来“逆周期因子”会对人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定发挥积极作用。

在央行发布公告之前，数位知情人士对彭博表示，中国央行周五下午致电部分中间价报价商银行，提示可以调整人民币兑美元中间价定价机制，重新启用逆周期因子。知情人士并称，他们所在的报价行计划于周一重启逆周期因子。上述交易员不愿具名接受采访，因未被授权公开评论汇市。

中国央行于2017年5月在人民币中间价引入所谓的逆周期因子，以应对人民币贬值压力沉重时市场一边倒的“羊群效应”，此后在人民币一路反弹至今年年初后逐渐停止这一工具的使用。但随着人民币今年以来再度承压，并于6月后快速走贬，央行也在近日加大维稳力度，包括口头干预外汇市场、重启外汇风险准备金率，以及加大日间在人民币即远期、境内外市场的操作力度。

中国人民大学国际货币研究所研究员、华创证券宏观经济研究主管张瑜对彭博表示，央行决定重启逆周期因子，是对近期市场进一步表明了态度，预计市场顺周期行为将得到有效扼制。她并表示，近期一篮子指数也出现明显的超跌，明显低于此前两年的运行中枢，预计后期篮子指数也有望回调。

香港时间周五晚8:14, 离岸人民币一路扩大涨幅，兑美元飙升近1%报6.8340, 在岸人民币涨0.49%, 报6.8412, 并有望终结连续10周的下跌。

澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示，在中美新一轮贸易谈判本周结束后，中国重启人民币逆周期因子，以支持人民币走强，或者避免本币走弱，可能是中方在向美国表态；他并称，美国总统特朗普已经表达对人民币弱势的不满，而在本周的谈判中汇率议题很可能已经被提及。